上周PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下滑,一周前的主流市場(chǎng)成交價(jià)格仍在830-840美元/噸CFR中國(guó),但隨著PX大跌和下游低迷及期貨大跌影響繼續(xù)下沉,盡管周中因聚酯工廠補(bǔ)貨而略有上漲至815美元/噸一線,但空頭力量仍然強(qiáng)大,至上周末PTA市場(chǎng)主流價(jià)格降至805-810美元/噸CFR中國(guó),一周跌幅在40美元/噸。內(nèi)盤PTA價(jià)格也重新回到6800元/噸的前期開漲位,未來(lái)內(nèi)盤能否在6800元/噸,外盤能否在800美元/噸形成支撐將是PTA走勢(shì)取向的關(guān)鍵。
從上游看,PX大跌是PTA大跌的主因。由于中國(guó)地區(qū)PX新產(chǎn)能的陸續(xù)投產(chǎn),亞洲地區(qū)PX市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩已成事實(shí)。今年中國(guó)已經(jīng)有四座PX新裝置投產(chǎn),產(chǎn)能將增加320萬(wàn)噸/年。包括中海油的惠州裝置(80萬(wàn)噸/年),福佳大化(70萬(wàn)噸/年),福建煉化(70萬(wàn)噸/年)和上周二中石化上海石化啟動(dòng)的石化工廠,該工廠年產(chǎn)60萬(wàn)噸PX。目前國(guó)內(nèi)PX現(xiàn)貨市場(chǎng)每月至少增加20萬(wàn)噸的巨大供應(yīng)量,供應(yīng)過(guò)剩的壓力可見一斑。而如果10月1日,中東地區(qū)科威特PX生產(chǎn)公司(KPPC)計(jì)劃正式投產(chǎn)。烏魯木齊石化可能于第四季度初啟動(dòng)100萬(wàn)噸/年的裝置,PX的暴利時(shí)代已經(jīng)結(jié)束,在PX現(xiàn)貨已經(jīng)跌破900美元/噸成為事實(shí)之后,未來(lái)PX能否跌否800美元,PX供應(yīng)商是否會(huì)因此限產(chǎn)保價(jià),PX合同價(jià)定位會(huì)在何處,都是影響PTA走勢(shì)的關(guān)鍵。從PX與石腦油價(jià)差看,目前石腦油價(jià)格在620美元一線,較前期PX與石腦油價(jià)差350—400美元/噸以上大大縮小,目前PX價(jià)格840美元/噸,石腦油與PX價(jià)差僅220美元的境況之下,PX舊裝置很可能開始或者有準(zhǔn)備降負(fù)荷的可能。目前MX價(jià)格在760美元一線,與PX價(jià)差在80美元,PX生產(chǎn)利潤(rùn)已經(jīng)喪失,如果僅從成本上看,PX的成本支撐較前期有所減弱。而值得注意的是,相當(dāng)一部分新的PX裝置開車會(huì)打破PX生產(chǎn)成本的概念,不計(jì)成本的生產(chǎn)會(huì)引發(fā)PX市場(chǎng)格局的變化,一旦成本概念在PX市場(chǎng)被打破,也許PTA的價(jià)格將開始忽略PX的影響。
期貨方面,連續(xù)四周的大跌讓PTA多頭無(wú)所適從,上周PTA期貨呈現(xiàn)低位振蕩向下的態(tài)勢(shì)。TA911周一以6850點(diǎn)開盤,全周盤中最高至6970點(diǎn),最低6780點(diǎn),尾市收于6780點(diǎn),全周下跌314點(diǎn),跌幅4.43%。TA911周K線繼續(xù)收陰,已出現(xiàn)5連陰,周均線系統(tǒng)明顯轉(zhuǎn)弱;MACD死叉形成,綠色柱體出現(xiàn)并放大,中長(zhǎng)線指標(biāo)明顯轉(zhuǎn);從KDJ指標(biāo)也呈明顯的弱勢(shì)。
從裝置上看,PTA負(fù)荷在十月有下調(diào)的趨勢(shì),盡管目前PTA生產(chǎn)有不少利潤(rùn),但由于合同結(jié)價(jià)高于現(xiàn)貨價(jià)格,因此PTA未來(lái)生產(chǎn)利潤(rùn)是否存在還有變數(shù),PTA供應(yīng)商也開始未雨綢繆降低負(fù)荷,十月韓國(guó)最大的TPA生產(chǎn)商三南石化將從10月的第三周開始對(duì)55萬(wàn)噸/年的3號(hào)QTA裝置進(jìn)行計(jì)劃性檢修?!∪鞘瘡?0月16日到10月23日對(duì)1號(hào)和3號(hào)PTA裝置停車檢修,而4號(hào)裝置從10月29日停車至11月7日。KP化學(xué)計(jì)劃在10月份對(duì)2號(hào)和3號(hào)PTA裝置停車檢修15天左右。而PX方面,因現(xiàn)金利潤(rùn)虧損,臺(tái)灣中油已經(jīng)將對(duì)二甲苯(PX)裝置的運(yùn)行負(fù)荷降低到70%。該公司在林園煉油石化中心有三座PX裝置,產(chǎn)能均包括25萬(wàn)噸/年的PX和7.5萬(wàn)噸/年的OX。中國(guó)臺(tái)灣Formosa公司計(jì)劃從9月1日起檢修1號(hào)裂解裝置,為期40天,期間,F(xiàn)CFC公司計(jì)劃關(guān)閉2號(hào)芳烴裝置,該裝置可生產(chǎn)58萬(wàn)噸/年P(guān)X。FCFC公司還沒有重啟3號(hào)芳烴工廠裝置被證實(shí)停了車,該裝置擁有60萬(wàn)噸/年P(guān)X產(chǎn)能和40萬(wàn)噸/年純苯產(chǎn)能,8月18日晚上9點(diǎn)左右遭遇火災(zāi),19日早上6點(diǎn)才撲滅大火。該裝置兩周前重啟,之前因技術(shù)故障而停車了近1個(gè)月。
未來(lái)聚酯負(fù)荷是否隨著利潤(rùn)虧損而降低,PTA和PX負(fù)荷降低的幅度是否會(huì)小于聚酯負(fù)荷的下降幅度是PTA走勢(shì)取向的關(guān)鍵,如果上游的下降負(fù)荷大于下游,PTA的止跌成為可能,反之,PTA的下跌還將繼續(xù)。
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