紡企階段性補(bǔ)庫 支撐棉花市場價(jià)格
來源：期貨日報(bào) 2016/3/23 10:20:59 編輯：Cyx 近日，有關(guān)棉花市場的調(diào)控政策密集出臺(tái)：首先是儲(chǔ)備棉輪出政策初步明朗，時(shí)間推遲至4月中下旬；其次是2016年棉花目標(biāo)價(jià)格確定為18600元/噸，較上年降低500元/噸。對于這兩個(gè)政策的影響，我們認(rèn)為，儲(chǔ)備棉輪出時(shí)間推遲階段性支撐棉價(jià)。同時(shí)，目標(biāo)價(jià)格降低雖然不利于棉花種植，但是巨量儲(chǔ)備庫存可以彌補(bǔ)供需缺口甚至使供需結(jié)構(gòu)發(fā)生逆轉(zhuǎn)。因此，我們認(rèn)為，棉價(jià)將階段性走強(qiáng)，但長期來看，儲(chǔ)備棉輪出將增加市場供應(yīng)量，棉價(jià)依然承受較大的向下壓力。
儲(chǔ)備棉輪出政策初步明朗
3月過后，市場上關(guān)于儲(chǔ)備棉輪出的傳聞此起彼伏，前后出現(xiàn)多個(gè)版本，其中，傳播范圍最廣的一個(gè)版本是：儲(chǔ)備棉將于4月初投放。紡織企業(yè)在儲(chǔ)備棉即將輪出的預(yù)期下，采購棉花極為謹(jǐn)慎，堅(jiān)持隨用隨買的策略，棉花庫存保持在較低水平。
但近日，發(fā)改委相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，儲(chǔ)備棉輪出時(shí)間初步計(jì)劃定在4月中下旬，晚于市場預(yù)期。從市場流通角度出發(fā)，之前由于紡織企業(yè)靜待儲(chǔ)備棉出庫，原料棉花的庫存水平較低。目前儲(chǔ)備棉輪出初步明朗，時(shí)間推遲，紡織企業(yè)需要從市場上多采購至少半個(gè)月的用量來滿足生產(chǎn)需求。
從目前棉花企業(yè)的銷售情況來看，全國棉花消費(fèi)量剛剛過半，一個(gè)月過后儲(chǔ)備棉即將出庫，留給棉花加工經(jīng)營企業(yè)銷售棉花的時(shí)間并不多。在有限的時(shí)間內(nèi)，為加快棉花銷售，棉花價(jià)格提價(jià)空間有限。
綜上所述，紡織企業(yè)階段性補(bǔ)庫將支撐棉花現(xiàn)貨市場價(jià)格，但難以出現(xiàn)大幅上漲。
目標(biāo)價(jià)格下降進(jìn)一步降低植棉意愿
國家發(fā)展改革委發(fā)布2016年新疆棉花目標(biāo)價(jià)格水平為每噸18600元。該目標(biāo)價(jià)格較2015年降低500元/噸，初步核算，相當(dāng)于每公斤籽棉價(jià)格降低0.2元/公斤。以2016年新疆地區(qū)平均籽棉單產(chǎn)250公斤/畝推算，相當(dāng)于種棉收益減少50元/畝。以2015年新疆棉農(nóng)獲得的籽棉總銷售價(jià)格7元/公斤（市場銷售價(jià)格+目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼）推算，相當(dāng)于損失掉大約7公斤籽棉的收益。
那么目標(biāo)價(jià)格降低對2016年的棉農(nóng)種植意愿有何影響？目標(biāo)價(jià)格降低導(dǎo)致的收益損失只有通過增加單產(chǎn)才能彌補(bǔ)，考慮到棉花種植過程中，在灌溉、地膜、機(jī)械作業(yè)等固定費(fèi)用不會(huì)隨籽棉產(chǎn)量降低而減少，實(shí)際的損失需要高于7公斤的籽棉產(chǎn)量才能彌補(bǔ)。換句話說，在2015基本保本或略有盈利的棉田，如果單產(chǎn)沒有進(jìn)一步提高的可能，則轉(zhuǎn)種其他農(nóng)產(chǎn)品的可能性更大。這也符合新疆目標(biāo)價(jià)格改革的初衷：將棉花種植向優(yōu)勢產(chǎn)區(qū)轉(zhuǎn)移，向宜棉區(qū)轉(zhuǎn)移，退出低產(chǎn)田、非宜棉區(qū)的種植。該政策也符合農(nóng)業(yè)去庫存化改革的精神，通過目標(biāo)價(jià)格的調(diào)整，引導(dǎo)棉農(nóng)降低棉花種植，保證去庫存的順利進(jìn)行。
綜上所述，我們認(rèn)為，目標(biāo)價(jià)格下降，對于產(chǎn)量處于盈虧平衡點(diǎn)的棉田影響明顯，該區(qū)域的種棉意愿將進(jìn)一步下滑。但由于中國巨量儲(chǔ)備棉的存在，能彌補(bǔ)2016/2017年度棉花供需缺口，甚至使供需格局發(fā)生逆轉(zhuǎn)。因此，2016年目標(biāo)價(jià)格降低對新年度棉花價(jià)格的提振作用難以得到體現(xiàn)，去庫存化依然是未來棉價(jià)走勢的主導(dǎo)因素。 紡企階段性補(bǔ)庫 支撐棉花市場價(jià)格
資訊權(quán)限圖標(biāo)說明：
1、紅鎖圖標(biāo)：
為A、B、C等級會(huì)員、資訊會(huì)員專享；
2、綠鎖圖標(biāo)：
為注冊并登陸會(huì)員專享；
3、圓點(diǎn)圖標(biāo)：
為完全開放資訊；
本網(wǎng)版權(quán)及免責(zé)聲明：
1、凡本網(wǎng)注明“來源：錦橋紡織網(wǎng)”的所有作品，版權(quán)均屬于錦橋紡織網(wǎng)，未經(jīng)本網(wǎng)授權(quán)，任何單位及個(gè)人不得轉(zhuǎn)載、摘編或以其他方式使用。已經(jīng)獲得本網(wǎng)授權(quán)使用作品的，應(yīng)在授權(quán)范圍內(nèi)使用，并注明“來源：錦橋紡織網(wǎng)”。違反上述聲明者，本網(wǎng)將追究其侵權(quán)責(zé)任的權(quán)利。
2、凡本網(wǎng)注明“來源：XXX（非錦橋紡織網(wǎng)）”的作品，均轉(zhuǎn)載自其他媒體，轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多的信息，并不代表本網(wǎng)贊同其觀點(diǎn)和對其真實(shí)性負(fù)責(zé)。
3、如因作品內(nèi)容、版權(quán)和其它問題需要同本網(wǎng)聯(lián)系的，請?jiān)?0日內(nèi)進(jìn)行。
4、有關(guān)作品版權(quán)及投稿事宜，請聯(lián)系：0532-66886655 E-mail：gao@sinotex.cn