本周,國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格上漲,鄭棉期貨大幅振蕩,棉紗價(jià)格相對(duì)平穩(wěn);國(guó)際棉花期現(xiàn)貨價(jià)格沖高回落;外紗價(jià)格略有上漲;內(nèi)外棉花價(jià)差縮小、棉紗價(jià)差擴(kuò)大。
一、價(jià)格走勢(shì)
(一)棉花價(jià)格
本周,國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格略有上漲,鄭棉期貨大幅振蕩;國(guó)際棉花期現(xiàn)貨價(jià)格沖高回落,印巴棉價(jià)大幅上漲(表1)。

(二)棉紗、滌綸短纖價(jià)格
本周,國(guó)內(nèi)棉紗價(jià)格相對(duì)平穩(wěn),滌綸短纖價(jià)格止跌回升;外紗價(jià)格有所上漲(表2)。

(三)價(jià)差
1、內(nèi)外棉花價(jià)差縮小。5月18日,國(guó)際棉花指數(shù)(M)折人民幣進(jìn)口成本15880元/噸(1%關(guān)稅,海關(guān)計(jì)征匯率,下同),低于國(guó)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)125元/噸,價(jià)差較上周縮小101元/噸;印度國(guó)內(nèi)S-6棉花折人民幣進(jìn)口成本15106元/噸,較國(guó)內(nèi)棉價(jià)低899元/噸,價(jià)差較上周縮小397元/噸;巴基斯坦國(guó)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)級(jí)棉花折人民幣進(jìn)口成本14156元/噸,較國(guó)內(nèi)棉價(jià)1849元/噸,價(jià)差較上周縮小179元/噸(圖1)。

2、內(nèi)外棉紗價(jià)差擴(kuò)大。5月18日,越南32支普梳純棉紗24099元/噸(折人民幣進(jìn)口成本,下同),較中國(guó)國(guó)內(nèi)32支普梳純棉紗高698元/噸,價(jià)差較上周擴(kuò)大266元/噸;印度32支普梳純棉紗24097元/噸,較中國(guó)國(guó)內(nèi)32支普梳純棉紗高687元/噸,價(jià)差較上周擴(kuò)大191元/噸;印尼32支普梳純棉紗24099元/噸,較中國(guó)國(guó)內(nèi)32支普梳純棉紗高689元/噸,價(jià)差較上周擴(kuò)大266元/噸(圖2)。

3、國(guó)內(nèi)紗棉、滌棉價(jià)差縮小。本周,國(guó)內(nèi)紗棉差價(jià)7405元/噸(32支普梳純棉紗-328B棉花價(jià)格),較上周縮小69元/噸;滌棉差價(jià)8580/噸(328B棉花價(jià)格-滌綸短纖價(jià)格),較上周縮小156元/噸(見圖3)。

二、基本面情況
隨著2016年度新疆棉數(shù)量減少,地產(chǎn)棉銷售好轉(zhuǎn),商品棉價(jià)格整體上漲200元/噸左右;高支高配普梳、精梳紗訂單下滑,紡織企業(yè)紗線庫存有不同程度的上升,配棉等級(jí)和紗支逐步向下調(diào)整。輪出的地產(chǎn)棉價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯,對(duì)生產(chǎn)中低支紗線企業(yè)的吸引力增大。5月15-18日,儲(chǔ)備棉輪出實(shí)際成交9.96萬噸,成交率上升至83.11%,成交均價(jià)15143元/噸,較前周下降19元/噸。其中,地產(chǎn)棉成交率由上周的34.72%上升為69.51%,成交均價(jià)14700元/噸,較上周上漲194元/噸。截至5月18日,累計(jì)計(jì)劃出庫157.28萬噸,累計(jì)成交113.84萬噸,成交率為72.38%。
2016/17年度美棉簽約銷售進(jìn)度已達(dá)到USDA預(yù)測(cè)年度出口量的104%,裝運(yùn)量完成USDA出口預(yù)測(cè)的79%,近期出口凈簽約量、裝運(yùn)量持續(xù)下降。受ICE期棉上漲影響,印度棉價(jià)也開始反彈,但幅度明顯低于美棉和澳棉。截至5月初,印度2016/17年度新棉上市量累計(jì)達(dá)到513萬噸,占預(yù)期總產(chǎn)量的88.65%;2016/17年度澳棉銷售進(jìn)度已超過80%。
三、宏觀經(jīng)濟(jì)情況
歐元區(qū)一季度GDP環(huán)比上升0.5%,同比上升1.7%,4月CPI年率終值上升1.9%,已經(jīng)很接近歐洲央行2.0%的通脹目標(biāo),但歐洲央行表示,仍不打算采取行動(dòng)來縮小刺激措施。特朗普泄密事件引發(fā)全球資本市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒上升,美國(guó)股市、美元和國(guó)債收益率全部下滑,與此同時(shí),6月美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期驟跌。
4月份國(guó)民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì),規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)6.5%,比3月份放緩1.1個(gè)百分點(diǎn),其中,制造業(yè)增長(zhǎng)6.9%,紡織業(yè)增長(zhǎng)3.9%,規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)銷率達(dá)到97.6%。本周央行公開市場(chǎng)凈投放1600億元,4月央行資產(chǎn)負(fù)債表由一季度“縮表”調(diào)整為“擴(kuò)表”,一行三會(huì)的各類金融去杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)政策強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)化解和市場(chǎng)承載能力相平衡的關(guān)系。
隨著國(guó)內(nèi)商品棉供應(yīng)的逐步減少,市場(chǎng)對(duì)儲(chǔ)備棉的依存度不斷提高,成交率有所上升,預(yù)計(jì)短期將繼續(xù)對(duì)國(guó)內(nèi)棉價(jià)起到支撐作用。
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