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　　儲(chǔ)備棉輪出期間，國內(nèi)棉花需求將保持相對活躍。6-9月為北半球主要國家棉花關(guān)鍵生長期，拉尼娜現(xiàn)象可能引發(fā)天氣炒作。新年度全球棉花供應(yīng)偏緊及中國棉花進(jìn)口需求增加，將為天氣炒作提供更多的空間。預(yù)計(jì)本年度后期國內(nèi)棉價(jià)將出現(xiàn)偏強(qiáng)波動(dòng)走勢。中美貿(mào)易摩擦不確定性依然較強(qiáng)，需繼續(xù)密切關(guān)注其動(dòng)向。

　　一、后期棉花市場預(yù)測

　　(一)本年度后期棉價(jià)將呈現(xiàn)偏強(qiáng)波動(dòng)。

　　1、國內(nèi)棉花需求將保持相對活躍。本年度儲(chǔ)備棉輪出以來，內(nèi)外棉價(jià)差一直保持較低水平，平均值1100元/噸左右，為保持國內(nèi)紡織企業(yè)原料成本競爭力創(chuàng)造條件。儲(chǔ)備棉輪出以來，國內(nèi)32支純棉紗價(jià)格一直較同類主流外紗低200-300元/噸。據(jù)中國海關(guān)最新統(tǒng)計(jì)，4月我國紡織品服裝出口額214.86億美元，環(huán)比增長51.69%。此外，5月以來儲(chǔ)備棉輪出成交率有所回升。預(yù)計(jì)在輪出結(jié)束前，國內(nèi)棉花消費(fèi)量將保持相對活躍，對棉價(jià)起到支撐作用。

　　2、棉花市場即將進(jìn)入天氣炒作時(shí)間窗口。國際氣象組織預(yù)測，2018年全球?qū)⒂瓉砝崮痊F(xiàn)象。拉尼娜通常會(huì)使內(nèi)陸地區(qū)冬季溫度低，春夏氣溫高，降雨量減少，大風(fēng)頻繁，易形成春旱，而對沿海地區(qū)的影響是降雨量普遍增加，易出現(xiàn)洪澇災(zāi)害。6-9月為北半球主要國家棉花關(guān)鍵生長期，棉花市場即將進(jìn)入天氣炒作時(shí)間窗口。

　　3、市場普遍預(yù)期新年度中國進(jìn)口需求增加、全球棉花供應(yīng)偏緊。美國農(nóng)業(yè)部于5月首次發(fā)布2018/19年度全球棉花產(chǎn)需預(yù)測，預(yù)計(jì)全球棉花產(chǎn)量2638.6萬噸，較本年度減少27.1萬噸；全球棉花消費(fèi)量2731.1萬噸，較本年度增加102萬噸；全球棉花產(chǎn)需缺口92.5萬噸，而本年全球棉花產(chǎn)大于需36.8萬噸。市場普遍認(rèn)為，儲(chǔ)備棉經(jīng)過連續(xù)3年去庫存后，新年度繼續(xù)進(jìn)行大量輪出滿足國內(nèi)產(chǎn)需缺口的能力將減弱，棉花進(jìn)口需求相應(yīng)增加或?qū)⒊蔀楸厝悔厔?。新年度全球棉花產(chǎn)需格局由產(chǎn)大于需變?yōu)楫a(chǎn)不足需及中國棉花進(jìn)口潛在需求增加，為本年度后期天氣炒作提供更多空間。

　　(二)中美貿(mào)易摩擦動(dòng)向需密切關(guān)注，宜謹(jǐn)慎操作。

　　5月3-4日，中美貿(mào)易代表團(tuán)在北京就雙邊貿(mào)易分歧進(jìn)行溝通，但尚沒有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。美方計(jì)劃于5月15-22日舉行“301清單”聽證會(huì)。中國代表團(tuán)已于5月14日赴華盛頓繼續(xù)進(jìn)行貿(mào)易談判。根據(jù)相關(guān)報(bào)道，雖雙方在一些問題上有初步共識(shí)，但從總體上看，分歧依然很大，尚不能排除兩國貿(mào)易摩擦升級的可能性，中國紡織品是否會(huì)受到殃及仍難以預(yù)料，需繼續(xù)密切關(guān)注。此外，中美貿(mào)易摩擦實(shí)質(zhì)是大國全方位博弈，預(yù)計(jì)這種局面不會(huì)通過一次或幾次摩擦就結(jié)束，摩擦效應(yīng)在未來一段時(shí)間或?qū)㈤L期存在，市場各方均需保持謹(jǐn)慎操作。

　　二、國內(nèi)棉花產(chǎn)銷存預(yù)測

　　4月以來紡織訂單向好，市場有趨暖跡象，2017/18年度棉花消費(fèi)量較上月調(diào)增4.6萬噸至831.3萬噸；同時(shí)，據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2017/18年度棉花進(jìn)口量較上月調(diào)增3.6萬噸至118萬噸。本月發(fā)布2018/19年度產(chǎn)銷存數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)下年度棉花期末庫存將下降到74.3%。詳見下表。