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　　核心提示：今年下游紡織需求良好，等待新棉上市、倉單壓力釋放后，長期利多因素又將逐漸顯現(xiàn)，這個時間當(dāng)在9月下旬，屆時，長線多頭買點(diǎn)及紡企最佳采購時機(jī)就將到來。

　　因天氣炒作的第一沖擊波動已結(jié)束，棉價進(jìn)入調(diào)整階段，或至9月下旬。

　　1、市場表現(xiàn)

　　本周，鄭棉進(jìn)入調(diào)整時期，未來呈ABC浪，時間或至9月中旬。前期，因天氣炒作的上漲有明顯的5浪結(jié)構(gòu)，可見，第一沖擊波已結(jié)束。

　　今日，主力1901合約報收于17625元，周跌幅1190元。

　　2、影響因素及分析

　　本周，鄭棉急轉(zhuǎn)直下，大幅回落，預(yù)示著新疆產(chǎn)區(qū)和美棉產(chǎn)區(qū)所遭遇的天氣炒作告一段落。盡管北半球的棉花仍處在關(guān)鍵的生長階段，但天氣所帶來的行情不要給予太大的期待。

　　現(xiàn)貨方面，出現(xiàn)回落。6月7日，3128B價格指數(shù)16461元/噸(較上日-201、較上周-291)。

　　6月7日儲備棉輪出資源3.00萬噸，實(shí)際成交1.80萬噸，成交率60.1%。成交均價14872元/噸(較上日漲505元/噸)；折3128價格16446元/噸(較上日漲309元/噸)。截至6月7日，拍賣累計(jì)成交120.8萬噸，成交率為65%?？梢姡馁u價有所企穩(wěn)，后續(xù)供給依舊充足。

　　如今，鄭棉倉單繼續(xù)增加。截至6月7日，注冊倉單8466張，有效預(yù)報2250張，二者共折合棉花42.86萬噸(較上周+2.78萬噸)。可見，貿(mào)易商把期貨市場當(dāng)成銷售渠道了。當(dāng)1809合約到期時，其交割壓力會比較大。若是價格能回落至16000元/噸以下，那么，倉單壓力會迅速釋放，因?yàn)樵诖藘r以下是新棉的采購成本價了。若是倉單數(shù)量遲遲不能消化，那么，只能通過交割來化解壓力。這樣，調(diào)整時間會延續(xù)至9月下旬。

　　昨晚，ICE美棉出現(xiàn)跳漲，12月合約漲2.47%，報92.79美分/磅。其重要推手是：交易商預(yù)期中國明年將進(jìn)口1000萬包(約218萬噸)的棉花。

　　本周初，中棉協(xié)表示，未來將增發(fā)進(jìn)口棉配額，以滿足市場需求。按照當(dāng)前國儲庫存，以及拍賣速度，估計(jì)至今年秋季國儲庫存或降至300萬噸的安全線之下。所以，擴(kuò)大進(jìn)口配額是遲早的事情。

　　據(jù)悉，近期國家將專門向棉紡企業(yè)增發(fā)一定數(shù)量的進(jìn)口滑準(zhǔn)稅配額。由于產(chǎn)需缺口只存在于中國，若是增加太多進(jìn)口，那么，供應(yīng)偏緊的狀態(tài)將不復(fù)存在，鄭棉價格或重新回到起點(diǎn)。

　　結(jié)論及策略

　　內(nèi)外天氣炒作結(jié)束。若增加進(jìn)口配額，緩解“去庫存”壓力，那么，調(diào)整有望延續(xù)。

　　今年下游紡織需求良好，等待新棉上市、倉單壓力釋放后，長期利多的因素又將逐漸顯現(xiàn)，這個時間當(dāng)在9月下旬，屆時，長線多頭買點(diǎn)及紡企最佳采購時機(jī)就將到來。(標(biāo)題：棉花：進(jìn)入調(diào)整期 或至9月下旬)