市場供應充足 棉花慢牛格局
來源：東證期貨 2018/6/29 8:44:24 編輯：KK受今年國內供應充足及國家產業(yè)調控政策影響，棉花價格后市不存在持續(xù)大漲基礎。不過由于之前棉花價格上漲中間商囤貨成本較高、高等級棉資源緊張等，棉花價格下方空間亦有限，預計6-7月價格將相對平穩(wěn)，8-10月隨著消費旺季到來及市場對新棉開秤價預期提高，價格有望緩慢上行。長期而言，向上驅動因素未改，包括中國去庫存進入后期、進口需求預期增加、全球新年度預計產不足需等，只是節(jié)奏上多震蕩反復，總體預期將呈現(xiàn)慢牛格局。
2018年5月中下旬，鄭棉增倉快速拉升，在短短十多天時間里，1809合約自16000元/噸上漲至18000元/噸左右，漲幅達2000元/噸或12.5%；遠月合約上漲更甚，1901合約自16500元/噸上行至19250元/噸，漲幅2750元/噸或16.7%，總持倉量自之前的60萬手左右大幅增加至145萬手，受期貨市場帶動，現(xiàn)貨市場成交量價齊升，儲備棉成交火熱，下游棉紗報價也跟隨大幅上調。然而，6月初，一系列產業(yè)調控政策面消息傳出，令市場回歸理性，鄭棉回調逾1000元/噸，1809合約、1901合約分別回落至17000元/噸、18000元/噸以下。
在棉花市場劇烈波動背景下，國內棉紡行業(yè)用棉情況、原料庫存、產品庫存、下游銷售、產業(yè)心態(tài)等如何，6月8-10日，在卓創(chuàng)資訊的組織下對山東棉紡企業(yè)進行走訪調研，總結如下：
首先，此次棉花價格大幅上漲，對紡紗廠生產影響不大，因紗線價格也在上漲，令其對原料上漲有較強承受能力，環(huán)錠紡對棉花價格波動相對敏感；而下游布廠則對上游漲價消化能力較差，坯布價格提升難度大，價格傳導作用在該環(huán)節(jié)受阻。
其次，近兩年紡織廠生產利潤良好，凈利潤平均為600-800元/噸，銷售順暢，下游需求穩(wěn)定，企業(yè)紗庫存普遍處于偏低水平。目前下游訂單總體情況良好，高支紗相對淡一些。
再次，終端服裝面料及針織需求相對淡一些，但家紡床品銷售相對火熱，對紗產品總體需求偏好?，F(xiàn)在是服裝淡季，銷售以粗制紗為主，高支紗則銷售相對偏淡，高支紗在7月以后慢慢進入旺季。
最后，國內高品質棉花資源越來越緊張，每年6-10月都是紡企較難挑選階段，若滑準稅進口配額增發(fā)將有利于緩解這一問題。儲備棉一致性較差，紡中高支紗需用新疆新棉進行配棉。(標題：市場供應充足 棉花慢牛格局)
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