原油止跌 PTA期貨遠月表現(xiàn)緣何不及近月
來源：錦橋紡織網(wǎng) 2018/12/11 9:13:03 編輯：KK在原油止跌的背景下，近期PTA期貨一度展開反彈。不過12月10日再次出現(xiàn)走低，截至收盤主力1905合約收報6134元/噸，跌78元/噸，即1.26%。
美爾雅期貨分析師徐婧表示，本周一PTA期貨價格反彈遇阻，主要是受到以下幾方面因素影響：其一，下游雖迎來久違的產(chǎn)銷爆發(fā)，但聚酯產(chǎn)品跟漲幅度卻不及PTA原料端，這大大抑制PTA反彈空間；其二，下游高庫存壓力仍存，在去庫存主要任務下，中長期持續(xù)走好的預期不如人意；其三，與PTA共同作為聚酯原料的乙二醇上市，開盤就遭到大幅殺跌，PTA也受到空頭氛圍帶動而振蕩下行。
值得一提的是，與PTA期貨主力1905合約自11月26日盤中創(chuàng)下的階段新低5660元/噸以來的區(qū)間累計漲幅逾8%相比，近月1901合約表現(xiàn)尤為強勢，若按照11月26日盤中最低價5768元/噸至12月10日收盤價6558元/噸區(qū)間價格來計算，累計上漲超13%。
PTA期貨近月1901合約之所以表現(xiàn)更為強勢，主要是因PTA4季度累庫預期落空，目前社會庫存降至年內(nèi)最低水平。國投安信期貨分析師龐春艷表示，不過?；紵N裝置可能在月底重啟出產(chǎn)品，其下游配套PTA裝置隨后會提升負荷，因此明年1月PTA供應有增加預期。但1月之后終端將陸續(xù)放假，織造開工率持續(xù)下滑，在聚酯庫存壓力較大前提下，企業(yè)也可能在春節(jié)前后安排檢修，因此預期明年1季度PTA將再度大幅累庫。
對于后市，徐婧表示，短期來看，供應端PTA裝置趨于穩(wěn)定，福海創(chuàng)芳烴裝置如果本月底順利重啟，則225萬噸裝置將會成為后期較大的利空。此外在短期上漲驅(qū)動來自于原油減產(chǎn)及下游聚酯及織造的補貨周期的背景下，下游持續(xù)度具有較大不確定性。因此PTA期貨1905合約面臨壓力將會增大，臨近年關累庫情況或?qū)鞵TA階段性正套機會。
來源：中國證券報
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