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權(quán)威機(jī)構(gòu)預(yù)測2019年全球經(jīng)濟(jì)增速將出現(xiàn)下滑。在這個大背景下，棉花消費(fèi)前景不容樂觀。中美貿(mào)易談判正在緊鑼密鼓的進(jìn)行，但談判結(jié)果依然很不確定，導(dǎo)致市場避險情緒高漲，國內(nèi)維穩(wěn)政策面臨市場考驗。CPTPP的誕生將進(jìn)一步加劇國際競爭，國際棉花消費(fèi)也將出現(xiàn)明顯的區(qū)域結(jié)構(gòu)變化。2019年度全球棉花種植面積擴(kuò)大的預(yù)期較強(qiáng)，預(yù)計供應(yīng)將更加寬松。

一、2019年全球經(jīng)濟(jì)增速下滑，棉花消費(fèi)前景不容樂觀

權(quán)威機(jī)構(gòu)認(rèn)為2019年全球經(jīng)濟(jì)增速將出現(xiàn)下滑。在這個大背景下，棉花消費(fèi)前景不容樂觀。中美貿(mào)易談判正在緊鑼密鼓的進(jìn)行，但談判結(jié)果依然很不確定，導(dǎo)致市場避險情緒高漲。世界貿(mào)易組織(WTO)預(yù)計，2019年全球貿(mào)易量增速將由2018年的3.9%回落至3.7%；國際貨幣基金組織(IMF)預(yù)計2019年全球經(jīng)濟(jì)增長率將從2018年的3.7%下降至3.5%。

2018年11月我國服裝出口開始轉(zhuǎn)為負(fù)增長，12月紡織品、服裝出口增速雙雙轉(zhuǎn)為負(fù)增長。在宏觀經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)預(yù)期下降影響下，我國紡織企業(yè)，特別是中小型企業(yè)，必將面臨新一輪洗牌。這將進(jìn)一步對國內(nèi)棉花消費(fèi)產(chǎn)生負(fù)面影響。

二、中美談判仍是市場核心變量，國內(nèi)維穩(wěn)政策面臨市場考驗

中美貿(mào)易談判正在緊鑼密鼓的進(jìn)行，但談判結(jié)果依然很不確定，導(dǎo)致市場避險情緒高漲。市場普遍認(rèn)為，中美雙方不可能在短期內(nèi)全面達(dá)成一致意見，如果能夠在部分領(lǐng)域達(dá)成一致意見就是很大的成功。同時，雙方不能達(dá)成任何一致意見，并從3月份開始繼續(xù)互加關(guān)稅的可能性依然存在。國內(nèi)“穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期”的目標(biāo)已十分明確，各部委和地方政府正在逐步落實相關(guān)政策與措施。面對中美貿(mào)易摩擦的不確定性，這些政策與措施對穩(wěn)定國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到的作用面臨市場考驗，其實際效果有待進(jìn)一步觀察。

三、2019年度全球棉花供應(yīng)將更加寬松

基于上述全球棉花消費(fèi)前景不容樂觀的判斷，并結(jié)合市場對2019年度全球棉花植棉面積增加的預(yù)期，預(yù)計2019年全球棉花供應(yīng)較上年度相比略顯寬松。美國國家棉花總會(NCC)2月初預(yù)計，2019年度美國意向植棉面積同比增長2.9%；中國棉花目標(biāo)價格改革實施保障植棉面積穩(wěn)中有增，監(jiān)測系統(tǒng)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示2019年國內(nèi)棉花意向種植面積同比增幅為0.6%；巴基斯坦“棉花專項行動計劃”將在2019年正式實施，其目標(biāo)是全力以赴使植棉面積達(dá)標(biāo)；中美貿(mào)易摩擦使巴西棉迅速搶占美棉市場份額，下年度巴西棉最具增種潛力，足以抵消澳大利亞棉區(qū)缺水帶來的面積減少；印度最低收購等政策支撐印度植棉面積有望保持穩(wěn)定。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)2月份預(yù)測，2018/19年度全球棉花產(chǎn)不需113萬噸，較12月收窄37萬噸。

四、CPTPP加劇不對稱競爭，圈外國家將遭受嚴(yán)重沖擊

全面與進(jìn)步跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定(CPTPP)于2018年12月30日在日本、加拿大、澳大利亞、新西蘭、墨西哥和新加坡六國正式生效，并于2019年1月14日在越南正式生效。另外，文萊、智利、馬來西亞和秘魯將于協(xié)議審批程序完成60天后開始執(zhí)行該協(xié)議。

國際棉紗價格早在2018年7月已跟隨棉價開啟下跌模式，截至2月13日，累計跌幅6-8%。隨著棉紗價格的下跌，市場競爭日趨激烈。越南、印度尼西亞、烏茲別克斯坦、馬來西亞和泰國等國棉紗競爭力迅速增強(qiáng)，印度和巴基斯坦這兩個傳統(tǒng)棉紗出口大國的競爭大幅下滑，市場份額被明顯“瓜分”。CPTPP的誕生將進(jìn)一步加劇國際競爭，而且這種競爭是不對稱的，即圈內(nèi)國家將加速發(fā)展，圈外國家將遭受嚴(yán)重沖擊，國際棉花消費(fèi)也將出現(xiàn)明顯的區(qū)域結(jié)構(gòu)變化。據(jù)《越共電子報》報道，2018年越南紡織品服裝出口額達(dá)36億美元，同比增長16%，僅次于中國和印度，成為世界第三大紡織品服裝出口國。在加入CPTPP之后，以越南為代表的紡織品生產(chǎn)國勢必進(jìn)一步加速發(fā)展并搶占更多的市場份額。

五、國內(nèi)棉花供應(yīng)壓力難以在本年度內(nèi)消除

據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)預(yù)測，2018/19年度棉花產(chǎn)量607.5萬噸，紡織用棉消費(fèi)量806.3萬噸，加上其他用棉約36萬噸。截至2019年2月1日，國內(nèi)累計銷售皮棉230萬噸，尚未銷售的新棉仍有378萬噸，在不考慮棉花進(jìn)口的情況下，可滿足5個月以上的消費(fèi)需求。

六、國內(nèi)棉花產(chǎn)銷存預(yù)測

本期國內(nèi)棉花產(chǎn)銷存預(yù)測對2018/19年度棉花進(jìn)口量和消費(fèi)量各調(diào)減1.8萬噸至202.2萬噸和804.5萬噸詳見下表。