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行業(yè)：本周鄭棉重心上移，國(guó)外疫情爆發(fā)美棉下跌，國(guó)內(nèi)下游開(kāi)始復(fù)工，因此鄭棉在觸底后大幅反彈。截止3月6日已生成倉(cāng)單35900(-17)，有效預(yù)備倉(cāng)單5790，合計(jì)折合棉花166.8萬(wàn)噸。截止3月4日新疆累計(jì)加工皮棉500.1萬(wàn)噸，累計(jì)檢驗(yàn)488.1萬(wàn)噸。1月底全國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存總量約501.19萬(wàn)噸，較上月減少17.46萬(wàn)噸，其中新疆庫(kù)存398.44萬(wàn)噸，棉花供應(yīng)相對(duì)充足。本周儲(chǔ)備棉輪入暫停兩天后重新開(kāi)始，后三天上市量每天1.5萬(wàn)噸，總計(jì)成交3.26萬(wàn)噸，成交率72.4%，成交均價(jià)13550元/噸附近。儲(chǔ)備棉成交率跟鄭棉漲跌關(guān)系較大，本周國(guó)外大跌，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)備棉輪入成交率增加。3月以來(lái)大部分企業(yè)已陸續(xù)復(fù)工，國(guó)外疫情影響，未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)及服裝出口需求令人擔(dān)憂。

【交易策略】1.單邊：長(zhǎng)時(shí)間看目前2005合約價(jià)格仍是歷史價(jià)格上較低位置，長(zhǎng)期價(jià)值投資者可以考慮逐步入場(chǎng)布局。短期市場(chǎng)走勢(shì)仍受宏觀情緒氛圍影響較大，棉花雖國(guó)內(nèi)相對(duì)看好，但仍需考慮國(guó)外氛圍。預(yù)計(jì)未來(lái)一周鄭棉走勢(shì)將受國(guó)際宏觀氛圍及美棉走勢(shì)影響。

棉紗市場(chǎng)，下游大部分企業(yè)已復(fù)工，3-4月是紡織行業(yè)傳統(tǒng)小旺季，紡企目前仍以節(jié)前訂單為主，節(jié)后訂單較少，新年后訂單目前無(wú)論是國(guó)內(nèi)還是國(guó)外受疫情影響相對(duì)較悲觀。近期棉紗更多受原料棉花價(jià)格影響，因此預(yù)計(jì)棉紗走勢(shì)也將跟隨棉花走勢(shì)。

2.套利：目前棉紗和棉花價(jià)差大，可以考慮做空棉紗盤面利潤(rùn)。

3.期權(quán)：目前鄭棉價(jià)格相對(duì)低位，長(zhǎng)期投資者可以考慮等待機(jī)會(huì)買遠(yuǎn)月看漲期權(quán)。

4.期現(xiàn)：目前棉花期貨價(jià)差不大，建議觀望。

目前棉紗期現(xiàn)價(jià)差不大，建議企業(yè)可先觀望。

國(guó)際市場(chǎng)

美國(guó)：2月27日一周，2019/20年度美國(guó)陸地棉凈簽約8.97萬(wàn)噸，較上周增加84.3%，主要簽約國(guó)家有越南(2.32萬(wàn)噸)、土耳其(1.76萬(wàn)噸)、巴基斯坦(1.41萬(wàn)噸)；裝運(yùn)10.85萬(wàn)噸。截至當(dāng)周，2019/20年度陸地棉累計(jì)簽約318.49萬(wàn)噸，較去年同期增加16.5%，完成本年度預(yù)測(cè)的92%(5年均值為87%)；累計(jì)裝運(yùn)159.79萬(wàn)噸，裝運(yùn)進(jìn)度46%(5年均值為43%)。當(dāng)周中國(guó)凈簽約量和裝運(yùn)量1.33萬(wàn)噸和1.67萬(wàn)噸。