銀河期貨棉花棉紗日評(04.20)
來源：錦橋紡織網 2020/4/20 17:24:26 編輯：KK第一部分 市場信息
第二部分 市場研判
國際：目前歐洲疫情拐點基本出現(xiàn)，美國疫情相對穩(wěn)定，前期疫情導致市場大跌，近期疫情相對得到控制，歐美股市開始大幅反彈，美棉也大幅反彈，市場恐慌情緒減少。目前美棉仍處近幾年低位，價值優(yōu)勢凸顯，一旦利空疫情得到控制，美棉反彈力度較大。近期作為許多大宗商品源頭的原油價格大跌，系統(tǒng)性風險增加，最近美棉價格震蕩。
國內：隨著紡織品服裝主要消費區(qū)歐洲疫情略好轉，鄭棉消費預期將逐漸好轉?，F(xiàn)貨方面，下游出口訂單好轉仍尚需時日，最近1-2個月內紡織業(yè)壓力仍較大。但現(xiàn)在鄭棉處歷史相對低位，價值投資優(yōu)勢凸顯，但近期原油價格大跌，大宗商品系統(tǒng)性風險仍存在。
棉紗：下游消費悲觀，國外訂單大量減少或取消，國內紗線開始降價潮，部分企業(yè)降價幅度較大，目前訂單清淡，內單相對好一些，外單減少的量很大。棉紗走勢大體上仍跟隨棉花走勢。
【交易策略】
1.單邊：最近幾天原油價格大跌，且有繼續(xù)下探可能性，原油作為許多大宗商品源頭，恐引來大宗市場又一波下跌，長線多單建議最近幾天先離場觀望為主，同樣短線鄭棉也在20日線上下震蕩不上不下，建議觀望。
棉紗目前走勢仍主要跟隨棉花走勢，9月合約也在20日均線上下震蕩，建議觀望。
2.套利：目前棉紗和棉花9月合約的價差位于低位可以考慮做大價差。
3.期權：最近幾天棉花價格在區(qū)間內小幅震蕩，可以考慮賣出跨式期權，建議賣出CF2009-P-10000，同時賣出CF2009-C-13000。
4.期現(xiàn)：棉花期貨價格與現(xiàn)貨價格價差縮小，有真實采購意愿企業(yè)可考慮點價交易。
棉紗期現(xiàn)價差縮小，建議觀望。
行業(yè)消息
棉花
由于疫情影響，3月國內零售數(shù)據(jù)也很差。據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，3月社會消費品零售總額26450億元，同比名義下降15.8%，其中限額以上服裝鞋帽、針紡織品類零售額689億元，同比下降34.8%。1季度限額以上服裝鞋帽、針紡織品零售額累計2252億元，同比下降32.2%。預計4月份國內零售數(shù)據(jù)會出略有改觀但減幅縮小幅度仍小。
2020年4月10-16日，美國國內七大市場標準級現(xiàn)貨平均價47.55美分/磅，較前周上漲0.30美分/磅，較去年同期下跌25.06美分/磅。當周，美國國內七大市場現(xiàn)貨成交22698包，本年度累計成交1407747包。美國國內各地區(qū)現(xiàn)貨價格走弱，棉農繼續(xù)考慮春播意向，得州地區(qū)國外詢價清淡，得州西部導致棉花裝運延遲，西部沙漠地區(qū)、圣約金地區(qū)國外詢價清淡，疫情導致該地區(qū)陸地棉價格和需求繼續(xù)受挫，皮馬棉價格穩(wěn)定，疫情持續(xù)影響皮馬棉需求，國外對2019年和2020年皮馬棉詢價都很清淡，棉商繼續(xù)集中精力為前期簽訂合同安排裝運。
2020年春節(jié)至今受疫情影響期貨一度破歷史新低，皮棉現(xiàn)貨緊跟下跌，棉企及手中有貨的中間商經營壓力倍增。據(jù)了解，當前南疆各大企業(yè)都有棉花庫存1000-4000噸不等。企業(yè)表示，當前面臨最大難關是下游無需求、無采購，銀行利息等費用到月就要付等。如果下游有需求的話，11800-12000元/噸可以送貨到庫。
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