消息面仍利多 注意高位風險
銀河期貨棉花棉紗周評(2021.5.8)
來源：錦橋紡織網 2021/5/12 15:34:26 編輯：KK第一部分 周度核心要點分析及策略推薦
美國主產棉區(qū)或將迎來降雨
5月3日消息，美國農業(yè)部(USDA)在報告中稱，截至5月2日當周，美棉種植率為16%，前周為12%，去年同期為17%，5年均值為16%。美國主產棉區(qū)仍干旱，但預報顯示主產區(qū)西得州將迎來一些降雨，具體能否緩解旱情尚待觀察。
印度新冠影響紡織訂單
印度近期新冠疫情再次大爆發(fā)，日新增確診人數(shù)連續(xù)多日超過40萬，印度首都新德里封城管制繼續(xù)延長。印度播種期較長，從4月到7-8月，當前印度北部棉花種植時節(jié)，棉花種植在農村受影響較少。但印度國內許多紡織廠是做出口訂單的，印度疫情加重，一方面其國內紡織廠開工可能會受到影響，另一方面國外買家可能會考慮疫情對訂單的穩(wěn)定性影響，從而將訂單轉移到疫情控制較好的其他國家，如中國、越南等國家。如果印度封城時間延長或者范圍擴大，印度無論是國內消費還是出口訂單預計都將下降，國內棉花需求量也將下降。
增發(fā)棉花進口配額
解讀：首先是此次實際發(fā)放數(shù)量70萬噸，因遠低于前期流傳的200萬噸。其次對于第七部分第二條的內容“企業(yè)通過使用獲得的棉花進口滑準稅配額進口的棉花由本企業(yè)加工經營，不得轉賣。”關稅配額中，國營貿易配額部分通關的棉花是可以進行貿易流通的，滑準稅配額申請主體均為棉紡企業(yè)且全部為非國營貿易配額，這意味著這部分棉花只可自用。
我國紡織品服裝出口好
海關最新數(shù)據顯示，4月我國紡織品服裝出口232.77億美元，同比增加9%，其中紡織品出口121.55億美元、服裝出口111.23億美元。1-4月我國紡織品服裝出口883.78億美元，同比增加32.7%，其中紡織品出口439.56億美元，同比增加18%，服裝出口444.15億美元，同比增加51.7%。
邏輯和策略
邏輯
國內市場，供應端棉花有大量商業(yè)庫存+大量進口棉，此外可能會有國儲棉供應，國內棉花供應充足；需求端，內需尚可，外需數(shù)據也不錯，但經過前期上漲，中間許多企業(yè)庫存逐漸增加。從長遠看，消費好轉，供應相對穩(wěn)定，棉價重心將逐步上移。國內短期內驅動一方面是印度等東南亞國家疫情可能帶來部分訂單轉移，另一方面仍將是對主產區(qū)如美國天氣炒作。印度、土耳其、東南亞國家作為紡織品服裝出口國家的疫情加重對我國國內棉花消費是利好的，部分外貿訂單會回流，且中國也會減少進口印度棉紗，更多使用國內棉紗也利好國內棉花消費，但利好程度如何還需看后期疫情發(fā)展和其政府的應對情況。
策略
1.單邊：短期內天氣炒作及外貿訂單回流仍利好鄭棉價格，可考慮逢低建倉多單。棉紗跟隨棉花走勢。
2.套利：觀望。
3.期權：建議可持有9月看漲期權多單。
4.期現(xiàn)：有補庫需求企業(yè)可考慮適量點價。
第二部分周度數(shù)據追蹤
跨月套利
中端情況
棉花庫存
期現(xiàn)基差
棉紗盤面利潤
內外價差
其他數(shù)據
資金流向
資訊權限圖標說明：
1、紅鎖圖標：
為A、B、C等級會員、資訊會員專享；
2、綠鎖圖標：
為注冊并登陸會員專享；
3、圓點圖標：
為完全開放資訊；
本網版權及免責聲明：
1、凡本網注明“來源：錦橋紡織網”的所有作品，版權均屬于錦橋紡織網，未經本網授權，任何單位及個人不得轉載、摘編或以其他方式使用。已經獲得本網授權使用作品的，應在授權范圍內使用，并注明“來源：錦橋紡織網”。違反上述聲明者，本網將追究其侵權責任的權利。
2、凡本網注明“來源：XXX（非錦橋紡織網）”的作品，均轉載自其他媒體，轉載目的在于傳遞更多的信息，并不代表本網贊同其觀點和對其真實性負責。
3、如因作品內容、版權和其它問題需要同本網聯(lián)系的，請在30日內進行。
4、有關作品版權及投稿事宜，請聯(lián)系：0532-66886655 E-mail：gao@sinotex.cn