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　　國際棉市09/10棉花年度即將結(jié)束，8月1日開始進(jìn)入新棉年度。回顧本年度國際棉市，在2月巨幅拉升后，運(yùn)行基本平穩(wěn)，呈寬幅震蕩態(tài)勢(shì)。國內(nèi)棉價(jià)則表現(xiàn)出持續(xù)大幅上揚(yáng)走勢(shì)，并在6月上旬刷新歷史紀(jì)錄。但是隨著6月紗線出口由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱形勢(shì)變化，6月下旬紗價(jià)開始高位下調(diào)，加上棉花進(jìn)口配額下發(fā)和拋儲(chǔ)信息發(fā)布，持續(xù)大幅上漲的國內(nèi)現(xiàn)貨棉價(jià)在缺乏紗價(jià)支撐的情況下，7月開始止?jié)q小幅回調(diào)，國內(nèi)期貨市場遠(yuǎn)期合約也明顯走弱。
　　一、主要棉市基本運(yùn)行情況
　　1.本年度國際棉市總體運(yùn)行平穩(wěn)，成交量明顯萎縮。從紐約期棉市場看，受歐債危機(jī)，美元大幅升值及棉花供需等因素影響，2月紐約期棉大幅飚漲近1500點(diǎn)，主體價(jià)由67美分左右猛升至84美分，1個(gè)月漲幅達(dá)21.6%。之后則表現(xiàn)平穩(wěn)，主體價(jià)基本在74-84美分高位區(qū)域?qū)挿鹗庍\(yùn)行，其運(yùn)行軌跡基本同于07/08年度期棉走勢(shì)。

　　從美國棉花現(xiàn)貨市場交易情況看，價(jià)格走勢(shì)基本同于期棉，但是由于資源短缺，成交量大幅萎縮，其中自2月后大多日交易量為零，呈有價(jià)無量狀態(tài)。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部網(wǎng)站公布，09/10年度美國現(xiàn)貨市場總成交量約20.15萬噸，比上一年度的31.2萬噸下降35.4%。其中2月后的5個(gè)月時(shí)間成交2.93萬噸，僅占全年度成交總量的14.6%。

　　從國際市場看，受資源稀缺，報(bào)價(jià)困難，CotlookA指數(shù)提前于6月23日開始改為新棉價(jià)格指數(shù)。從新棉運(yùn)行價(jià)格指數(shù)看，新價(jià)格指數(shù)約低于原指數(shù)10美分左右，目前運(yùn)行區(qū)間在84-87美分之間，與我國內(nèi)現(xiàn)貨棉價(jià)差距拉大到3000元左右。

　　受資源稀缺、印度限制棉花出口和進(jìn)口配額不足等因素影響，5、6月我國棉花進(jìn)口量明顯減少。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2010年5、6月我國棉花進(jìn)口分別19.79萬噸和17.73萬噸，比3、4月月平進(jìn)口32萬噸的水平聚減。但是進(jìn)口新年度美棉簽約量明顯增加。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部資料顯示，截止7月22日的本月前3周，美棉新棉出口簽約16.83萬噸，同比6月增加4.4%，其中中國簽約9.13萬噸，同比6月增加28.7%。簽約09/10年度棉花大幅減少。同一時(shí)期，09/10年度簽約量僅4.56萬噸，同比6月下降82%，其中中國簽約1.04萬噸，下降94.3%。
　　2.國內(nèi)現(xiàn)貨棉價(jià)7月小幅回落，期貨寬幅震蕩，紗價(jià)先于棉價(jià)下調(diào)。6月后半月持續(xù)火暴的紗線悄然轉(zhuǎn)弱，出口下降、價(jià)格回落。在缺乏棉紗支撐，加上棉花進(jìn)口配額下發(fā)、拋儲(chǔ)信息發(fā)布和國家將加大對(duì)農(nóng)產(chǎn)品炒作打擊力度等因素影響，7月來游資開始紛紛逃離棉花、棉紗市場，棉紗價(jià)格大幅下跌，棉價(jià)開始止?jié)q下調(diào)。
　　7月紗價(jià)止?jié)q大跌上千元，跌幅達(dá)4-6%。目前大部分紗價(jià)已經(jīng)跌至5月末水平。如32支棉紗主體價(jià)7月末跌至27000元左右，較月初跌1500元，跌幅5.3%。

　　現(xiàn)貨棉價(jià)小幅下調(diào)。受紗價(jià)下跌及宏觀調(diào)控舉措即將實(shí)施等因素影響，部分棉花經(jīng)營企業(yè)紛紛調(diào)低報(bào)價(jià)，加緊棉花銷售，紡企多持觀望，持續(xù)大幅上漲并履創(chuàng)歷史新高的國內(nèi)棉花現(xiàn)貨棉價(jià)7月終于小步下調(diào)。328級(jí)棉價(jià)指數(shù)由7月上旬最高時(shí)的18419元跌至7月末的18230元，下跌190元，跌幅1.03%，比6月末回調(diào)153元，跌幅0.8%，但是跌幅遠(yuǎn)小于紗價(jià)。
　　國內(nèi)期棉成交火暴狀況有所降溫，遠(yuǎn)期合約價(jià)格回落。7月鄭棉期貨日均成交26.57萬手，比6月日均減少9.3萬手，減幅25.9%；日均成交金額223.44億元，比6月日均減少80.51億元，降幅26.5%；7月末持倉總量36.72萬手，比6月減少1.5萬手。主體成交價(jià)16813元/噸，比6月回落160元左右。其中近期合約漲330元，遠(yuǎn)期合約跌百元左右。

　　3.滌短跌后趨穩(wěn)，粘短持續(xù)下跌。滌短在經(jīng)過5-6月由10650元跌持續(xù)下滑至9480元后，7月中上旬仍然貫性下行，但是下跌幅度縮小。7月下旬隨著聚酯原料底部反彈，滌短微有翅尾，滌短主體價(jià)由9300元又回復(fù)到9480元/噸。由于底部區(qū)域已經(jīng)基本形態(tài)，隨著新棉上市推遲，短期內(nèi)滌短仍然將以小幅上行為主。

　　粘短自5月來呈持續(xù)下滑走勢(shì)，截止7月30日已經(jīng)跌至17300元，低于現(xiàn)行棉價(jià)千元左右，累計(jì)下跌2930元，跌幅14.5%。其中7月跌970元，跌幅5.3%。由于粘膠生產(chǎn)企業(yè)庫存壓力較大，部分企業(yè)低價(jià)拋售減壓，不排除近期粘短繼續(xù)走弱可能。近日粘膠協(xié)會(huì)在北京召開會(huì)議，商議應(yīng)對(duì)市場策略，估計(jì)繼續(xù)抱團(tuán)限產(chǎn)保價(jià)可能是重經(jīng)議題。其實(shí)早在6月粘膠生產(chǎn)已經(jīng)有所減量。據(jù)統(tǒng)計(jì)，6月全國粘膠生產(chǎn)13.63萬噸，同比、環(huán)比分別下降5.1%和15.6%。

　　二、7月棉價(jià)、紗價(jià)走弱，分析主要原因：
　　一是我國紗線出口環(huán)比出現(xiàn)下降，棉紗市場由旺轉(zhuǎn)淡。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，6月我國紗線出口30.32萬噸，環(huán)比5月下降2.9%。其中棉紗線出口5.88萬噸，比5月微增0.3%；化纖紗線出口15.9萬噸，比5月下降10.6%。如排序全國紡織服裝出口第1的山東魏橋紡織集團(tuán)，6月出口7803萬美元，環(huán)比5月減少1486萬美元，環(huán)比下降16%。棉紗市場轉(zhuǎn)弱，行情下滑，棉價(jià)續(xù)漲缺少動(dòng)力支撐。
　　二是棉紗生產(chǎn)再創(chuàng)新高，庫存壓力加大。紗線生產(chǎn)自2009年5月突破200萬噸以來，2010年4月后連刷新高。6月全國產(chǎn)紗243.98萬噸，為歷史單月最高水平，同比增長12.5%，環(huán)比增長4.5%。上半年全國累計(jì)產(chǎn)紗1269.69萬噸，同比增長16.96%。產(chǎn)能的增加除加大紗線庫存壓力外，也抑制棉價(jià)下滑幅度，這也是7月棉價(jià)跌幅不大原因之一。
　　三是國家加大對(duì)炒作農(nóng)產(chǎn)品的打擊力度，抑制棉價(jià)繼續(xù)大漲。近日國家發(fā)改委又發(fā)出“健全和完善政府對(duì)大宗農(nóng)產(chǎn)品市場調(diào)控體系和機(jī)制的有關(guān)事項(xiàng)”通知，通知要求，國家將糧食、食用植物油、棉花、食糖、豬肉五大類商品例為調(diào)控范圍，并合理選擇部分骨干企業(yè)參與市場調(diào)控。在棉花期貨市場上，鄭商所發(fā)出通知，提高炒作較為激烈的近期9月合約的保證金，期棉市場棉價(jià)繼續(xù)大漲受到一定抑制。
　　四是國家加大對(duì)棉花市場調(diào)控，紡企配額充裕并靜觀拋儲(chǔ)。為滿足紡企需要，穩(wěn)定國內(nèi)棉花市場，國家有關(guān)部門6月再度增發(fā)進(jìn)口棉配額60萬噸，本年度累計(jì)發(fā)放配額達(dá)到360萬噸，為歷史最高。同時(shí)60萬噸拋儲(chǔ)預(yù)案準(zhǔn)備完畢，隨時(shí)可以啟動(dòng)。受此影響6月底之后，棉價(jià)漲幅放緩，7月中下旬小幅回調(diào)。
　　五是7月股市略有回升，游資撤離棉市進(jìn)股市，炒作因素減弱。7月20日開始股市平穩(wěn)站住2500點(diǎn)，并連續(xù)翻紅。截止8月2日上證指數(shù)已經(jīng)上升至2672點(diǎn)，成交金額由原500多億元猛增至1120億元以上。期棉市場成交額則由原300多億元左右減少到200多億元。游資撤離棉市，棉花、棉紗炒作因素明顯減弱。
　　三、后期棉市走勢(shì)預(yù)測(cè)
　　盡管7月棉價(jià)止?jié)q回調(diào)，但是仍然存在諸多不確定因素，棉市仍然顯得較復(fù)雜。
　　一是2010年棉花播種面積未明顯增長，產(chǎn)需缺口仍然較嚴(yán)重。據(jù)中國棉花協(xié)會(huì)近期調(diào)查推算，2010年全國植棉面積約7710萬畝，與上年相比持平或略減，預(yù)計(jì)總產(chǎn)706萬噸，較上年增長3.9%。但是6月底以來，長江中下游和淮河流域出現(xiàn)較長時(shí)間強(qiáng)降水，部分地區(qū)受災(zāi)嚴(yán)重，將對(duì)棉花產(chǎn)量產(chǎn)生一定影響。因此新年度棉花與用棉需求相比，產(chǎn)需缺口仍然較突出。同時(shí)受2010年災(zāi)害氣候影響，新棉上市將有所推遲，新老棉市順利銜接尚存在一定困難。
　　二是新棉花年度全球棉花產(chǎn)需狀況雖然略有緩解，但是供需缺口尚存，近期國際棉價(jià)可能呈高開平穩(wěn)向上走勢(shì)，棉花進(jìn)口成本仍然將居高不下。
　　三是前期棉紗價(jià)格漲幅較大，給后序企業(yè)增添不小困難，加上棉紗價(jià)格漲幅大于棉價(jià)，近期棉紗價(jià)格將可能繼續(xù)向下修整，對(duì)棉市形成一定壓力。
　　四是宏觀調(diào)控資源不足，能否實(shí)現(xiàn)調(diào)控目標(biāo)尚難定論。近期國家將已經(jīng)做好60萬噸拋儲(chǔ)預(yù)案。從60萬噸拋儲(chǔ)情況看，一是數(shù)量難以銜接到新棉上市；二是每天拋儲(chǔ)量和起拍價(jià)還有待細(xì)則出臺(tái)。因此拋儲(chǔ)將棉價(jià)引向何方尚難定論。
　　五是下半年紡織業(yè)面臨成本上漲、人民幣升值、貿(mào)易摩擦增多等不確定因素，形勢(shì)尚不明朗。據(jù)一些企業(yè)反映，6月底以來出口訂單有所減少，價(jià)格出現(xiàn)回落，下半年市場形勢(shì)尚不宜樂觀。
　　綜上情況看，棉紗市場繼續(xù)下調(diào)依存，棉價(jià)繼續(xù)大漲動(dòng)力缺乏。但是受供需狀況因素影響，棉價(jià)過快下跌的可能性不大，將以窄幅整理為主。