在12月1日人民幣對(duì)美元中間價(jià)大跌156個(gè)基點(diǎn)之后,央行相關(guān)人士表示,央行將在保持人民幣匯率基本穩(wěn)定的基礎(chǔ)上繼續(xù)進(jìn)行匯率改革。雖然2日人民幣對(duì)美元中間價(jià)較上一交易日只下跌22個(gè)基點(diǎn),但國(guó)內(nèi)即期外匯市場(chǎng)上,人民幣對(duì)美元于午盤(pán)15時(shí)后一直穩(wěn)定在6.8870元的當(dāng)日波動(dòng)區(qū)間下限。
2日,人民幣對(duì)美元以6.8527元的中間價(jià)較上一交易日再跌22個(gè)基點(diǎn)。中國(guó)外匯交易中心人民幣對(duì)美元在詢價(jià)系統(tǒng)收?qǐng)?bào)6.8870元,再度封于跌停。當(dāng)日美元對(duì)人民幣一年期選擇權(quán)隱含波動(dòng)率午后買(mǎi)盤(pán)報(bào)價(jià)達(dá)16.5%,刷新了早盤(pán)剛剛創(chuàng)下的2003年有紀(jì)錄以來(lái)的高點(diǎn)紀(jì)錄。與此同時(shí),海外NDF市場(chǎng)上一年期人民幣兌美元報(bào)價(jià)為7.2950元,較上一交易日再跌270點(diǎn)。
人民幣兌美元連續(xù)4日貶值,且在國(guó)內(nèi)即期外匯市場(chǎng)連續(xù)兩天跌停,被視做人民幣開(kāi)啟貶值局面的信號(hào)。興業(yè)銀行資金運(yùn)營(yíng)中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為,人民幣不僅可以貶值也應(yīng)當(dāng)貶值。“根據(jù)國(guó)際清算銀行提供的有效匯率指數(shù)計(jì)算,9、10月份人民幣的名義有效匯率和實(shí)際有效匯率年升值率分別達(dá)到了9.4%和14.4%,升值速度顯然過(guò)快,對(duì)于出口無(wú)疑是雪上加霜。其二,在人民幣匯率波幅擴(kuò)大到0.5%后,當(dāng)前國(guó)內(nèi)外物價(jià)水平較為穩(wěn)定,國(guó)際資本流動(dòng)性速度比較低的情況下,正是增強(qiáng)人民幣匯率彈性的好時(shí)機(jī)。”
魯政委表示,即將舉行的第五次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話中,匯率問(wèn)題將徹底淡出,且FDI數(shù)據(jù)自8月以來(lái)一直延續(xù)總體下滑趨勢(shì),當(dāng)前人民幣匯率貶值的最佳時(shí)機(jī)已經(jīng)到來(lái),波動(dòng)幅度加大、并進(jìn)行適度可控貶值的環(huán)境已經(jīng)具備。
不過(guò),美國(guó)財(cái)政部國(guó)際事務(wù)次長(zhǎng)麥考密克在周一表示,財(cái)政部長(zhǎng)保爾森周四和周五到訪北京進(jìn)行中美高層“戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話”期間,還將促請(qǐng)中國(guó)政府官員讓人民幣進(jìn)一步升值。使得國(guó)際壓力減輕的說(shuō)法仍存疑慮。
同時(shí)江蘇銀監(jiān)局局長(zhǎng)于學(xué)軍在接受采訪時(shí)認(rèn)為,雖然上周央行大幅降息后加大了人民幣貶值壓力,但是在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速放緩的情況下,人民幣大幅貶值可能導(dǎo)致熱錢(qián)由之前的流入轉(zhuǎn)為流出,進(jìn)而導(dǎo)致部分企業(yè)資金鏈斷裂。“當(dāng)前并不是進(jìn)行匯率制度改革的好時(shí)機(jī),一切應(yīng)當(dāng)以穩(wěn)定為主。”
4月末、5月初人民幣巨幅升值時(shí),于學(xué)軍就曾指出本輪美元貶值已基本見(jiàn)底,至年底很可能出現(xiàn)貶值而非繼續(xù)升值。他說(shuō),熱錢(qián)流出與人民幣貶值之間很難說(shuō)誰(shuí)是因誰(shuí)是果,不管是否有熱錢(qián)流出的因素在其中,只要美元保持強(qiáng)勢(shì),人民幣幣值下調(diào)也在情理之中。
資深經(jīng)濟(jì)策略師梁福濤同樣認(rèn)為,人民幣是否將持續(xù)貶值的根源要看經(jīng)濟(jì)基本面。“國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速正在下滑,進(jìn)口的可能性下滑使貿(mào)易順差發(fā)生變化,緩解了人民幣升值壓力。雖然人民幣利率大幅下調(diào),但是利差仍比美國(guó)要高,利率下調(diào)沒(méi)有直接導(dǎo)致人民幣匯率下跌,但是卻改變了匯率預(yù)期。”
他強(qiáng)調(diào),近期美元短期走強(qiáng)使得人民幣貶值預(yù)期有所升溫,可以肯定一點(diǎn),就是外匯政策已經(jīng)放棄主張升值。“但人民幣有效匯率貶值幅度并不大,因此匯率調(diào)整還是傾向于一種中性浮動(dòng),后市如何還要觀察美元走勢(shì)。”
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