油價持續(xù)上漲 聚酯鏈迎反彈
來源：錦橋紡織網 2023/10/20 15:06:59 編輯：KK文華聚酯鏈指數九連陰后，今迎來小幅回暖，受助于近期油價持續(xù)上漲。收盤PX上漲0.17%，PTA下滑0.07%。
地緣沖突影響下，PTA成本端波動加劇。巴以沖突通過影響油氣價格，從成本端抬升化工品的價格中樞。2000年至今巴以沖突經歷9次，9次沖突帶來油價不同的變化，其中歷次巴以沖突帶來油價與PTA同向波動為主。
原料PX作為芳烴聯合的主產品，也會受到汽油、成品油供需的影響?？梢钥吹?，10月初汽油價格大幅走弱，調油市場跟隨進入季節(jié)性淡季，美國汽油調油利潤大幅走弱，目前已跌至5年歷史同期低位，汽油走弱疊加原油下行，對芳烴價格造成一定影響。
雙節(jié)之后，PX供應端上行明顯，中國PX開工率環(huán)比上漲1.79%至79.67%，浙石化裝置負荷回升，烏魯木齊裝置異動恢復，廣東石化降負近20%，大部分國內裝置運行平穩(wěn)，短期供應增量空間有限。
反觀PTA，供應端彈性較大，前期PTA加工費創(chuàng)近10年低點，生產虧損幅度加大，雙節(jié)假期期間PTA大量裝置檢修，開工率銳減。大連恒力2號生產線計劃10月7日開始停車檢修，涉及裝置產能220萬噸，重啟時間待定；10-11月PTA涉及檢修產能在600萬-700萬噸。PTA檢修裝置增加，新裝置產量貢獻有限的情況下，預計10月PTA產量增量有限。
下游聚酯檢修計劃有限，但聚酯瓶片加工利潤虧損減產檢修預期較強，預估“金九銀十”需求旺季結束之后，11-12月聚酯產量窄幅下降，但仍處年內高位，對PTA需求支撐尚可。聚酯產量偏高預估主要是因為目前聚酯產品庫存壓力不大且滌綸長絲理論生產微幅盈利。
終端方面，進入10月中旬，新單承接動力不足，“雙十一”及圣誕節(jié)推動效應有限。節(jié)后歸來織造開工負荷提升緩慢，多數織造廠商坯布庫存壓力增加，且新單疲軟，下游季節(jié)性剛需不足，因此織造廠商原料補貨積極性下降，僅剛需拿貨為主，多消耗原料庫存為主。
美爾雅期貨認為，PTA加工利潤長期低位或成常態(tài)，根據PTA新裝置邊際成本來看，預計PTA加工費或長期處300元/噸以下。
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