成本端走弱 聚酯鏈回調
來源：錦橋紡織網 2024/6/26 15:02:59 編輯：KK今聚酯鏈多數(shù)飄綠，隔夜國際油價走軟，連續(xù)大漲兩日短纖同樣迎來調整，收盤報7722元，下滑0.21%。傳言上周五聚酯企業(yè)開會聯(lián)合挺加工差，但隨著周初短纖產銷降溫，盤面逐步消化利好。
上周五下游聚酯會議決議浮出水面，長絲方面大廠帶頭深化減產，堅持一口價政策模式，保證銷售利潤。短纖方面對該模式進行效仿，錨定1300元/噸的加工費定價銷售。周末江浙滌絲產銷放量，2天平均估算在280%左右，在價格普漲下銷售良好，或反應出下游接受高價原料。不過本周初兩日短纖產銷有所降溫。
短纖開工率波動不大，整體處中等水平，但庫存處歷年同期高位。短纖庫存水平看，企業(yè)實物庫存水平在半個月左右的偏高水平，權益庫存在1周以內，同樣處歷年同期偏高位。在需求季節(jié)性趨弱預期下，短纖去庫預期不強，因此加工差繼續(xù)修復驅動不足。
上周聚酯剛需回歸，聚酯負荷有所上調。國內大陸地區(qū)聚酯負荷在90%附近(前值89.6%)。聚酯產品加權現(xiàn)金流6月以來不斷修復，加權現(xiàn)金流修復近200元/噸，部分產品現(xiàn)金流由負轉正，這得益于滌絲大廠一口價的實施，下游產品價格穩(wěn)步抬升，滌絲產銷在無促銷下也出現(xiàn)脈沖放量。
PTA基本面支撐偏弱，近期臺化、恒力惠州、威聯(lián)化學相繼重啟，雖有額外裝置短停，但進入7月后裝置檢修計劃較少，負荷將回升至80%以上，供應走向寬松，當前庫存主要累積在聚酯工廠，后續(xù)提貨漸緩疊加供應回升，港口庫存將逐步累積。
中信建投期貨認為，調油驅動偏弱的背景下，聚酯減產力度雖有待確認，但無論是否減產，PTA供需結構逐步轉弱是相對確定性更高的方向，待市場情緒降溫后，單邊逢高空性價比較高。月差方面，關注供需結構轉弱帶來的9-1價差反套機會。
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