供需面偏弱 聚酯原料表現(xiàn)低迷
來源：錦橋紡織網(wǎng) 2024/8/20 15:02:59 編輯：KK周二聚酯原料在化工期貨中仍跌幅居前，收盤PTA下滑1.25%，報5390元、PX下滑1.25%，報7734元。需求及美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，全球資產(chǎn)啟動衰退交易，聚酯原料偏弱的基本面在宏觀情緒催化下被放大。成本端原油和PX表現(xiàn)弱勢，加上PTA自身累庫，PTA價格表現(xiàn)持續(xù)弱勢。
隔夜國際油價持續(xù)大幅下行，消息稱以色列已接受一項促成加沙地帶?；鹋c釋放被扣押人員的過渡提議，同時，他呼吁哈馬斯方面也接受該提議。隨著地緣沖突進(jìn)一步升級的風(fēng)險降溫，原油盤面中的地緣溢價持續(xù)回吐。
隨著亞洲PX檢修裝置逐步重啟，亞洲及國內(nèi)PX負(fù)荷回升至歷史高位(7月中旬，國內(nèi)PX負(fù)荷提升至88.1%，亞洲PX負(fù)荷提升至79%)。近期恒逸文萊重啟提負(fù)，后期金陵、FCFC、ENEOS檢修完畢提負(fù)或重啟。在秋檢到來前，國內(nèi)外PX開工將維持高位。在供應(yīng)寬松格局下，個別PTA大廠出貨動作增加，PX現(xiàn)貨價格也承壓明顯。
從目前PTA裝置開工率看，截至8月上旬，PTA負(fù)荷為83.8%，開工率在89.9%。恒力石化(大連)按計劃在8-9月對470萬噸PTA裝置進(jìn)行年度檢修，華東另一套220萬噸PTA裝置近日計劃外短期停車，恢復(fù)時間待跟蹤。在加工費低位及聚酯工廠旺季提負(fù)預(yù)期下，PTA裝置檢修量仍有上升可能。
自7月開始，瓶片減產(chǎn)超出市場此前預(yù)期，由于瓶片企業(yè)自去年下半年開始就處虧損狀態(tài)，此次減產(chǎn)也更加堅決。從8月聚酯運行看，由于上游原料的下跌讓利，聚酯各環(huán)節(jié)利潤都有所修復(fù)，瓶片負(fù)荷企穩(wěn)回升，不過短纖企業(yè)庫存遲遲未能去化，短纖進(jìn)一步追加減產(chǎn)，長絲負(fù)荷也維持在低位。因此綜合看，聚酯負(fù)荷在8月中下旬也未見提負(fù)，負(fù)荷恢復(fù)速度慢于市場預(yù)期，造成PTA剛性需求持續(xù)低迷。
業(yè)內(nèi)人士觀點認(rèn)為，終端需求環(huán)比有改善預(yù)期，加上近期PX和PTA環(huán)節(jié)相對原油估值明顯壓縮，因此在原油不進(jìn)一步下跌下，PTA繼續(xù)下跌空間有限。不過在消費整體低迷的背景下，如若供給端無超預(yù)期減產(chǎn)，PTA長期難改弱勢格局。
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