盤點2010：2010年棉花市場基本運行情況
2011/1/16 22:50:58 編輯：Wly一、基本運行情況
從今年棉花市場總體運行情況看，今年棉花市場呈現(xiàn)出信息反應(yīng)快，期、現(xiàn)貨市場，國際、國內(nèi)市場同步快，行情變化快，波動大等特點。大體分為四個不同運行時期。
一是平穩(wěn)上升期。即從年初-9月上旬，棉價由15000元緩慢上升至18100元，即8個多月上漲3000元左右，漲幅20.7％，相對后期暴漲棉價而言，這一階段棉花市場運行相對較為平穩(wěn)。
這一時期，國家調(diào)控政策相對及時，主要采取拋儲和提前發(fā)放棉花進(jìn)口配額等措施。從拋儲情況看，2009年大規(guī)模拋儲264萬噸國儲，為紡企2010年初的生產(chǎn)需棉提供了物資條件。2010年8月份，為緩解青黃不接時期紡織用棉需求，于8月20日按100萬噸規(guī)模拋儲，緩解了市場供應(yīng)緊張氣氛。從棉花進(jìn)口情況看，為彌補(bǔ)國內(nèi)資源不足，2009年12月份，相關(guān)部門提前下發(fā)第二年度的棉花進(jìn)口配額189.4萬噸（1％關(guān)稅89.4萬噸和100萬噸滑準(zhǔn)稅配額），同時在5-6月份又分別追加80萬噸和86.8萬噸。由于配額的提前下發(fā)，今年1-4月，我國進(jìn)口外棉117萬噸，比上年同期增長1.8倍，月均進(jìn)口達(dá)30萬噸。由于拋儲和進(jìn)口棉的及時補(bǔ)充，八個月的時間棉價雖呈上升走勢，但運行基本平穩(wěn)。
二是異常暴漲期。即從9月中旬-11月上旬，現(xiàn)貨棉價由18100元迅速上升至31300元，一個多月時間棉價暴漲1.32萬元，漲幅達(dá)72.9％；期棉由18500元漲至近34000元，漲幅80％以上。
這一期間，游資炒作起到重要作用。大量游撤離房地產(chǎn)進(jìn)入棉花期、現(xiàn)貨市場。在現(xiàn)貨市場上，大量掄購新棉囤集，導(dǎo)致籽棉收購價漲至近每斤7元，收購成本達(dá)每噸3萬元左右，相當(dāng)于上年同期的兩倍。在期貨市場上，大量游資短線炒作，獲取暴利，導(dǎo)致期棉價格履創(chuàng)新高。據(jù)跟蹤統(tǒng)計，2010年9-11月區(qū)間，鄭棉期貨日均成交量高達(dá)186.37萬手，日均成交額達(dá)2390萬元，交易量是正常月份的7倍左右，交易額是正常水平的10倍以上。同時游資也不同程度參入棉紗炒作，形成了棉花期貨、現(xiàn)貨和棉紗市場互為支撐格局。
這一區(qū)間，在棉價暴漲的帶動下，紗價、粘膠、滌短價格也都創(chuàng)出歷史最高紀(jì)錄。其中滌綸短纖最高達(dá)19800元/噸，比暴漲前漲近萬元，漲一倍；粘膠短纖最高達(dá)30800元/噸，漲12450余元，漲幅67.8％；32支棉紗達(dá)43000元/噸左右，漲1.65萬元，漲幅62.3％；30支人棉紗36500元/噸，漲1.25萬元，幅52％；純滌32支25500元/噸，漲幅54.5％等。
三是調(diào)控回調(diào)期。即11月中下旬，在國家重拳調(diào)控作用下，棉價高位急速回調(diào)。半個多月時間，現(xiàn)貨棉價由最高時的31300元/噸回調(diào)至26100元/噸，下調(diào)5200余元，減幅16.6％；國內(nèi)期棉也由34000元左右回調(diào)至26000元左右，調(diào)減幅度25％左右。
這一時期，為防通脹，穩(wěn)物價，政府出臺多項調(diào)控政策調(diào)控。包括提高存款準(zhǔn)備金率、價格干預(yù)等措施，以回收流動性并穩(wěn)定消費價格總水平。在棉花市場方面，包括規(guī)范經(jīng)營和加工秩序、取締無證收購加工，提高期棉合約交易保證金和電子交易市場監(jiān)管、抑制過度投機(jī)等措施，同時要求鐵路部門做好棉花調(diào)運工作，保障市場供應(yīng)等。在一系列政策調(diào)控下，游資開始逐步撤離棉花市場，棉價急速回落，其他產(chǎn)品也相應(yīng)跟隨向下調(diào)整。如滌綸短纖由最高時的19800元跌至13500元，跌幅31.8％；粘膠短纖由30800元破3萬，跌幅2.6％；32支棉紗由43000元跌至37000元，跌幅14％等。
四是溫和上調(diào)期。即12月份行情，經(jīng)過前期的暴漲和11月中下旬大幅回調(diào)，進(jìn)入12月份棉價止跌溫和補(bǔ)漲?，F(xiàn)貨棉價由26000元緩步回升至27700元；鄭棉期貨和電子撮合在2.8萬元上下廂體盤整；籽棉收購價也由前期每斤7元逐步回穩(wěn)至5.8元左右。但滌綸短纖、粘膠短纖以及棉紗慣性繼續(xù)下移，分別跌至12100元、25000元和34000元。
這一時期，在國內(nèi)棉價溫和整理的同時，紐約期棉則在美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)趨好及印度棉花出口政策不穩(wěn)定的情況下，連續(xù)大幅反彈，并引領(lǐng)國際棉價持續(xù)上揚。在12月份的22個交易日中，紐約期棉有10個交易日觸及漲停板，主體價最高時達(dá)144美分以上，首期1103合約再刷歷史新高，最高沖至159美分。CotlookA指數(shù)攀升至186美分/磅新高，按滑準(zhǔn)稅折口岸價達(dá)31600元以上，大大高于我國內(nèi)棉價。從走勢圖形看，12以來，由于國內(nèi)棉價對國際棉價走勢未給予反應(yīng)，導(dǎo)致國際棉價首次大幅高于國內(nèi)棉價的同時，也使國際棉價漲勢受到抑制，回調(diào)震蕩整理。
經(jīng)過前四輪棉價變幻，2010年棉價不僅創(chuàng)出歷史最高價水平，且波動最為劇烈，運行最不穩(wěn)定。2010年均價高達(dá)19443元/噸，比此前歷史最高2004年的14587元/噸高4856元。從最大波動幅度看，2010年最高價達(dá)31302元，最低14862元，最高與最低價波幅達(dá)16440元，即最高價是最低價的2.1倍。而此前波幅最大的是2003年，最高價17860元/噸，最低11057元，波幅6803元。如下表：
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| 項目 | 2003年 | 2004年 | 2005年 | 2006年 | 2007年 | 2008年 | 2009年 | 2010年 |
| 平均價 | 14008 | 14587 | 13118 | 13768 | 13453 | 13072 | 12856 | 19443 |
| 最高價 | 17860 | 17845 | 14296 | 14422 | 14553 | 13871 | 14873 | 31302 |
| 最低價 | 11057 | 11180 | 11279 | 12606 | 12859 | 10395 | 10966 | 14862 |
| 波幅 | 6803 | 6665 | 3017 | 1816 | 1694 | 3476 | 3907 | 16440 |
二、分析造成2010年度棉花如此走勢的主要因素：
一是全球經(jīng)濟(jì)逐步轉(zhuǎn)好，棉花需求增加；
二是產(chǎn)需不足，但產(chǎn)需缺口被過渡夸大；
三是印度棉花出口政策搖擺不定，美棉成為各進(jìn)口國主要渠道，美棉供不應(yīng)求并帶領(lǐng)全球棉價暴漲；
四是流動性充裕，炒作成分較濃。如前所述，受國家調(diào)控房地產(chǎn)和限購政策影響，“炒房團(tuán)”演變成“炒棉團(tuán)”，在期、現(xiàn)貨市場上大肆炒作，獲取暴利。
五是調(diào)控資源不足，缺乏預(yù)期市場調(diào)控措施。
三、后期棉花市場依舊嚴(yán)峻
盡管12月份后棉價在政策重壓下趨穩(wěn)，但形勢依舊不容樂觀。
從供需狀況看，由于近年來我國棉花生產(chǎn)持續(xù)下降，加上2009發(fā)放進(jìn)口配額過低，缺乏外棉有效補(bǔ)充，導(dǎo)致在紡織生產(chǎn)和市場轉(zhuǎn)暖時，棉花供需矛盾加劇。據(jù)初略估算，近三個棉花年度來，我國棉花消費約3686萬噸，棉花生產(chǎn)2090萬噸，產(chǎn)需缺口達(dá)1596萬噸。三年累計進(jìn)口棉花745萬噸，其中08/09/年度為最低；收儲272萬噸，拋儲364萬噸，經(jīng)平衡后三個棉花年度總?cè)笨诹窟_(dá)700萬噸。同時預(yù)測10/11年度產(chǎn)需缺口將擴(kuò)大到680萬噸，按350萬噸進(jìn)口量預(yù)計，平衡后仍為-231萬噸。如下表（期初、末參照ICAC數(shù)據(jù)；拋儲數(shù)據(jù)按棉花年度分解；10/11年度數(shù)據(jù)為預(yù)測值，消費依據(jù)國家統(tǒng)計局公布紗產(chǎn)量折算）：
| 年度 | 紗產(chǎn)量 | 折消費 | 棉花產(chǎn)量 | 進(jìn)口 | 期初 | 期末 | 收儲 | 拋儲 | 產(chǎn)-消 | 平衡超欠 |
| 08/09 | 2258 | 1082 | 750 | 144 | 332 | 358 | 272 | 152 | -332 | -334 |
| 09/10 | 2637 | 1264 | 680 | 250 | 358 | 294 | 135 | -584 | -135 | |
| 10/11 | 2800 | 1340 | 660 | 350 | 294 | 272 | 77 | -680 | -231 | |
| 合計 | 7695 | 3686 | 2090 | 745 | 332 | 272 | 272 | 364 | -1596 | -700 |
從今年棉花運行基本情況看，考慮到棉農(nóng)利益和有限的植棉空間，棉花市場將逐步告別低棉價時代，人們將象告別20-30美元油價一樣，需逐步適應(yīng)高棉價成本。
從目前現(xiàn)貨市場看，盡管棉價被壓下來，但有相當(dāng)部分高價棉仍囤積在游資手中，他們期待棉價的反復(fù)。
從棉花進(jìn)口看，12月底，相關(guān)部門下發(fā)了2011年260萬噸棉花進(jìn)口配額，但由于印度棉花出口政策不明朗以及國際棉價大大高于國內(nèi)棉價，短期內(nèi)進(jìn)口簽約量將會受到一定制約。
從紡織服裝出口情況看，由于成本要素上升將造成訂單流失，今年出口價值增速較快，基數(shù)較大，2011年出口增速將受到影響。
從經(jīng)濟(jì)環(huán)境看，明年貨幣政策基調(diào)定為“穩(wěn)鍵”，從2009年至今年1月20日，央行連續(xù)七次上調(diào)銀行準(zhǔn)備金率和兩次提高銀行存貸款基本利率，顯示貨幣政策“穩(wěn)鍵”，其實是從緊凸顯。
綜上所述，紡織企業(yè)需要認(rèn)真應(yīng)對，同時寄希望于主管部門在宏觀調(diào)控方面做好市場預(yù)期，穩(wěn)定面積，確保棉農(nóng)利益和國際、國內(nèi)棉花市場的有效銜接。
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