成本支撐 聚酯原料反彈
來源：錦橋紡織網(wǎng) 2025/5/29 15:00:59 編輯：KK今日原油系大漲，聚酯原料有所反彈，收盤PX上漲2.41%、PTA上漲2.56%。自修復(fù)4月初跳空缺口以后，PTA上方壓力漸顯，價格有所回落。當(dāng)下PTA供需兩端都有弱化，但2季度仍處在去庫期，PTA價格支撐仍較強(qiáng)。
OPEC周三會議未對產(chǎn)量政策做出任何調(diào)整，但同意建立一套機(jī)制，為其2027年石油產(chǎn)量設(shè)定基準(zhǔn)。市場解讀為OPEC對增產(chǎn)的態(tài)度依然謹(jǐn)慎，加之有消息稱美國將停止從委內(nèi)瑞拉進(jìn)口原油，利比亞的原油生產(chǎn)和出口面臨不可抗力，給予油價利好支撐。
此前支撐PTA價格大幅反彈的因素是PX和PTA裝置檢修，目前，隨著工廠效益的大幅修復(fù)，供應(yīng)端復(fù)產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)。PX方面，目前效益已大幅修復(fù)，PXN從160美元/噸的低位修復(fù)至270美元/噸左右，目前部分工廠已經(jīng)提高負(fù)荷，也有部分工廠將檢修計劃推遲，預(yù)計本周國內(nèi)PX負(fù)荷恢復(fù)至80%以上。PTA方面，現(xiàn)貨加工差基本回升至300元/噸以上水平，部分裝置檢修也有所推遲。市場預(yù)期原料端供應(yīng)最緊張的時段正在過去。
PTA基本面最大的變化在于下游聚酯減產(chǎn)。近期，聚酯下游工廠多以消耗前期備貨為主，投機(jī)性需求大幅走弱。聚酯產(chǎn)品雖跟隨原料端漲價，但產(chǎn)銷持續(xù)走弱，江浙滌絲上周平均產(chǎn)銷僅在五成附近。低產(chǎn)銷導(dǎo)致聚酯工廠權(quán)益庫存再度回升，其中POY和FDY庫存累積速度較快，短纖工廠庫存微增。
業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，聚酯環(huán)節(jié)在原料讓利后利潤適度修復(fù)，其實(shí)際減產(chǎn)的幅度預(yù)計短期不會繼續(xù)大幅增加，在去庫格局下PTA價格支撐仍然較強(qiáng)，建議謹(jǐn)慎看待PTA價格回落幅度。
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