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　　國內(nèi)大宗商品期貨1月17日漲跌不一，中國央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率對市場影響減弱，棉花和橡膠表現(xiàn)較強(qiáng)。業(yè)內(nèi)人士指出，中國央行收緊貨幣對大宗商品的價(jià)格形成壓力，短期繼續(xù)維持內(nèi)弱外強(qiáng)的格局。

　　央行宣布從20日起上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，這是新年首次上調(diào)，也是在最近三個(gè)月內(nèi)第四次上調(diào)。上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)，相當(dāng)于鎖定了3000-3500億左右銀行體系的資金，這是實(shí)質(zhì)性的影響。

　　由于1月以來，國內(nèi)銀行信貸沖動(dòng)如期而至，1月上旬四大行信貸投放近2400億元，而全行業(yè)1月信貸預(yù)計(jì)將達(dá)1.5萬億，使得央行不得不再次祭出存款準(zhǔn)備金的寶劍。而這已是近三個(gè)月第四次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，這使得2011年市場對調(diào)控的預(yù)期愈發(fā)的強(qiáng)烈。

　　央行這次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，顯然是對市場的通脹預(yù)期所做出的積極反映。中央經(jīng)濟(jì)工作會議上已經(jīng)提出，要保持貨幣政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，增強(qiáng)針對性和靈活性。因此后期仍會出現(xiàn)局部調(diào)整或收緊，后續(xù)政策將會繼續(xù)出臺。

　　存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整將對大宗商品的價(jià)格形成壓力。目前商品市場樂觀情緒減弱，投資者跟漲偏謹(jǐn)慎，金屬化工等呈現(xiàn)高位震蕩，承壓較大，但整體向上的趨勢仍然不會改變。農(nóng)產(chǎn)品受基本面和天氣的因素較大，表現(xiàn)上也是有所分化。

　　美國公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半。美國政府報(bào)告12月CPI上漲0.5%，漲幅創(chuàng)18個(gè)月新高，其中很大幅度的漲幅要?dú)w因于汽油價(jià)格的上漲。另一份政府報(bào)告顯示12月美國零售商銷售額增長0.6%，已連續(xù)6個(gè)月增長。美聯(lián)儲宣布，12月美國的工業(yè)產(chǎn)值環(huán)比增長0.8%。美元再次走軟引發(fā)商品期貨小幅走高。

　　國內(nèi)大宗商品內(nèi)外聯(lián)動(dòng)較為密切，從美國情況看，其實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度尚不盡如人意，美元的反彈可能不會持續(xù)，而美元的走弱將會再度引起大宗商品的上漲。央行收緊流動(dòng)性將在未來一段時(shí)間成為常態(tài)操作。而由于中國經(jīng)濟(jì)依然保持穩(wěn)定增長，同時(shí)美國貨幣寬松政策依然維持，大宗商品走高的環(huán)境沒有改變，但是國內(nèi)市場的表現(xiàn)將弱于國際市場。