驅動有限 聚酯鏈小幅波動
來源：錦橋紡織網 2025/8/25 15:04:59 編輯：KK今聚酯鏈小幅調整，收盤PX、PTA漲跌互現，但幅度有限。近半個月聚酯鏈中PX漲幅居前，主力已連續(xù)七日飄紅，但今日受阻于整數關口。
上周有市場消息稱因連續(xù)虧損，韓國10家最大的石化企業(yè)已同意進行業(yè)務重組，其中包括削減高達25%的石腦油裂解產能。韓國石化行業(yè)承諾減少370萬噸石腦油裂解產能。截至2024年，我國PX進口依存度已降至19.76%，去年同期進口量約938萬噸。其中自韓國進口PX高達405萬噸，約占我國PX總進口量的43%。
PX供應方面，海內外PX裝置處檢修回歸階段，國內開工率逐步回升，但在全行業(yè)“反內卷”背景下，也有老舊產能整改聲音出現，如有龍頭企業(yè)總裁表示，將淘汰一批低效煉油裝置，控制投資節(jié)奏和規(guī)模。PX作為頭部企業(yè)產能占比相對較高的品種，市場更關注其未來供應情況。
PTA裝置方面，8-9月PTA裝置檢修較多，在低加工差背景下，計劃外檢修可能增加，疊加終端需求改善，短期內PTA供需趨于平衡。但10月新裝置投產后，PTA將再度進入庫存累積周期，供應壓力依然存在。
隨著旺季臨近，當下終端接單出現好轉，行業(yè)進入季節(jié)性提高負荷階段，長絲和短纖庫存得到有效去化，當前庫存壓力有限，預計開工率維持高位運行。作為當前聚酯產業(yè)鏈供應過剩最嚴重的環(huán)節(jié)，瓶片依然處于集中減產狀態(tài)。8月中下旬，織造行業(yè)開工率已連續(xù)2周回升，聚酯行業(yè)開工率也‘三連陽’。
國元期貨認為，考慮到4季度國內外依然有部分PX裝置存在檢修計劃，如果聚酯開工負荷提升，那么PX供需有望持續(xù)改善，而改善幅度取決于終端出口增速及內需的實際表現。
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