一、商品整體走弱,棉花高位回調(diào)
1、美棉創(chuàng)新高后陷中級(jí)調(diào)整
由于投資商對(duì)于未來(lái)全球棉花供求緊張局面較擔(dān)憂(yōu),所以多數(shù)商品及投機(jī)基金大舉買(mǎi)入棉花期貨,導(dǎo)致美棉從一度摸至211.76美分,并創(chuàng)下新的歷史記錄,但是后期因?yàn)槭艿嚼葋單C(jī)和中國(guó)棉價(jià)走軟等因素影響大幅回落,截止到2月24日,指標(biāo)5月合約共下跌6.1%,報(bào)收于177.23美分。
2、商品市場(chǎng)走弱,鄭棉獨(dú)木難支
本周整個(gè)農(nóng)產(chǎn)品期貨板塊出現(xiàn)回調(diào)。雖然棉花在前期表現(xiàn)較搶眼,但是無(wú)奈獨(dú)木難支,在加上下游情況并不樂(lè)觀,導(dǎo)致鄭棉大幅下挫,價(jià)值回歸合理。在前期投機(jī)買(mǎi)盤(pán)推動(dòng)下,鄭棉主力1109合約一度觸及34870元/噸歷史高位。截止到2月25日,鄭棉共下跌2410元/噸,或7.3%,報(bào)收于30590元/噸。
二、棉花成交清淡,各方期待旺季到來(lái)
1、棉花有價(jià)無(wú)視,購(gòu)銷(xiāo)產(chǎn)生分歧
雖然近期期貨價(jià)格經(jīng)歷暴漲暴跌,但是現(xiàn)貨市場(chǎng)上成交價(jià)卻一直較理性,維持著穩(wěn)步走高格局。這主要還是因?yàn)橄掠渭徠筚?gòu)買(mǎi)意愿不強(qiáng),并且雙方在棉花現(xiàn)貨價(jià)格上產(chǎn)生較大的分歧。由于目前人工成本提高,通脹加劇,人民幣升值等因素,導(dǎo)致紡企近期壓力頗大,所以在紡織品銷(xiāo)售目前并不樂(lè)觀情況下,不愿采購(gòu)棉花,即使有部分企業(yè)愿意采購(gòu),報(bào)價(jià)也相對(duì)偏低。棉商則對(duì)后市相對(duì)樂(lè)觀,畢竟棉花資源匱乏,棉花現(xiàn)貨價(jià)格有望繼續(xù)走高。
2、棉紗被動(dòng)漲價(jià),銷(xiāo)售情況不甚理想
在棉花現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)步攀升的局面下,為避免利潤(rùn)空間被壓縮,多數(shù)紡企選擇提高紗線(xiàn)報(bào)價(jià)。雖然漲幅不大,總體來(lái)說(shuō)是跟隨棉價(jià)穩(wěn)步上漲。目前市場(chǎng)上低織紗銷(xiāo)售情況仍然較好。由于紡織成本上漲迫使紡企提高紗線(xiàn)價(jià)格,使很多海外訂單流失,部分采購(gòu)商轉(zhuǎn)移向東南亞一些紡織品價(jià)格更低廉的國(guó)家。
3、高棉價(jià)或抑制部分消費(fèi),未來(lái)旺季依然看好
高昂的棉價(jià)從2010年開(kāi)始已經(jīng)抑制部分需求,2011年這種局面預(yù)計(jì)將會(huì)持續(xù)。但是如果考慮到我國(guó)通脹的因素和較穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)形勢(shì),相信在3、4月,紡織品消費(fèi)旺季仍然會(huì)如期到來(lái)。很多紡企和棉商也對(duì)后市偏于樂(lè)觀。
三、后市展望及操作建議
從資金面來(lái)看,市場(chǎng)更多的資金還在流向棉花,成交量也不斷放大。前20名會(huì)員持倉(cāng)顯示,多空雙方仍然在對(duì)峙,這也就預(yù)示著本輪行情并未走完。從技術(shù)面來(lái)看,鄭棉在30000、29000和28000都有較強(qiáng)支撐。棉花可能先會(huì)陷入1種窄幅震蕩格局并等待下游消費(fèi),震蕩區(qū)間在28000-32000,如果下游情況轉(zhuǎn)好,鄭棉將會(huì)再度步入上升的通道。建議投資者在28000或29000附近嘗試建立多單。
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