盡管本周出現(xiàn)積極進(jìn)展,但上周棉價(jià)走勢(shì)艱難。ICE12月棉花期貨合約每個(gè)交易日下跌,全周下跌192點(diǎn),收于63.62美分/磅。
沉重的展期——最大的基金開(kāi)始將其頭寸展期——連同期權(quán)到期和更廣泛的“避險(xiǎn)”情緒,在整周都給市場(chǎng)帶來(lái)壓力。有關(guān)貿(mào)易談判進(jìn)展的早期報(bào)告所帶來(lái)的樂(lè)觀情緒迅速消退,拋售在周中加劇,出現(xiàn)有記錄以來(lái)交易量最高的交易日之一。未平倉(cāng)合約達(dá)到多年高點(diǎn),盡管價(jià)格疲軟,但反映出市場(chǎng)參與度強(qiáng)勁。交易商目前期待周五的供需報(bào)告為市場(chǎng)提供新的方向。
上周日度交易量強(qiáng)勁,持倉(cāng)量增加1628手至295874手。注冊(cè)倉(cāng)庫(kù)的庫(kù)存保持不變,為13749包。
經(jīng)濟(jì)與政策展望
美國(guó)創(chuàng)紀(jì)錄長(zhǎng)時(shí)間的政府停擺使投資者如同“盲飛”,關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)——包括就業(yè)和通脹報(bào)告——已延遲數(shù)周。立法者已開(kāi)始采取行動(dòng)以重啟政府,但最終協(xié)議成為法律可能仍需時(shí)間。一旦政府運(yùn)作恢復(fù),市場(chǎng)將面臨一波積壓的數(shù)據(jù),從延遲已久的就業(yè)報(bào)告開(kāi)始,不過(guò)通脹數(shù)據(jù)的編制可能耗時(shí)更久。缺乏及時(shí)信息使美聯(lián)儲(chǔ)在下次會(huì)議前的利率決策復(fù)雜化。盡管存在不確定性,但由于投資者押注美聯(lián)儲(chǔ)將保持降息傾向,股票和債券價(jià)格仍維持在歷史高點(diǎn)附近。
天氣與作物情況
預(yù)計(jì)本周西南部地區(qū)天氣溫和,大部分干燥,為收割提供有利窗口。本周初氣溫將遠(yuǎn)高于正常水平,在大部分晴朗的天空下達(dá)到70多華氏度至80華氏度低段。周三前后風(fēng)力有時(shí)會(huì)增強(qiáng),然后減弱,本周末將有一股弱鋒面過(guò)境,可能帶來(lái)短暫的降溫和輕微的陣雨??傮w而言,田間條件應(yīng)有利于持續(xù)的收割活動(dòng)。
西南部大部分地區(qū)和棉花帶大部分地區(qū)的收割天氣總體保持有利。較低的氣溫有助于結(jié)束生長(zhǎng)季節(jié),而有限的降雨和大部分晴朗的天氣將使田間工作和軋棉高效進(jìn)行。
該地區(qū)的棉花質(zhì)量在當(dāng)?shù)胤旨?jí)辦公室繼續(xù)獲得良好評(píng)級(jí)。Lubbock的棉花質(zhì)量持續(xù)改善,Abilene的保持穩(wěn)定,而Lamesa的質(zhì)量雖略低,但仍與過(guò)去幾個(gè)季節(jié)保持一致。
未來(lái)一周
令眾人欣慰的是,持續(xù)41天創(chuàng)下美國(guó)歷史最長(zhǎng)紀(jì)錄的政府停擺終于顯現(xiàn)曙光。周日深夜,參議院以60票對(duì)40票通過(guò)一項(xiàng)權(quán)宜資金法案,使政府可重新運(yùn)作至1月30日。該法案與一項(xiàng)“三合一”綜合支出方案捆綁,為2026財(cái)年的軍事建設(shè)與退伍軍人事務(wù)、農(nóng)業(yè)及立法機(jī)構(gòu)提供全額資金。這意味著即使明年1月再度出現(xiàn)政府停擺,美國(guó)農(nóng)業(yè)部仍能維持貸款項(xiàng)目運(yùn)轉(zhuǎn),相較于本次停擺暴露的問(wèn)題可謂重大改進(jìn)。目前該法案尚需眾議院表決通過(guò)方能提交總統(tǒng)簽署。雖進(jìn)展順利,最終階段仍可能出現(xiàn)波折。
受此消息提振,金融市場(chǎng)全面走高,當(dāng)日開(kāi)盤強(qiáng)勢(shì)上漲,這種勢(shì)頭也延續(xù)到大宗商品領(lǐng)域。
本周大宗商品市場(chǎng)將迎來(lái)多重事件:商品信貸公司(CCC)貸款項(xiàng)目在經(jīng)歷前期延誤后已正式向生產(chǎn)者重新開(kāi)放;美國(guó)農(nóng)業(yè)部將發(fā)布停擺期開(kāi)始后的首份供需報(bào)告——備受關(guān)注的月度供需報(bào)告將于北京時(shí)間11月15日凌晨1點(diǎn)發(fā)布——雖略有延遲但市場(chǎng)期待已久。就棉花而言,分析師普遍預(yù)測(cè)美棉產(chǎn)量預(yù)估將從當(dāng)前的1320萬(wàn)包上調(diào)。
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