油價(jià)深度回撤 聚酯鏈午后翻紅
來源：錦橋紡織網(wǎng) 2025/11/13 15:03:59 編輯：KK隔夜油價(jià)重挫，今日早盤聚酯鏈集體飄綠，午后重新走強(qiáng)，收盤PTA報(bào)4700元/噸，上漲0.64%。PTA擴(kuò)能告于段落，周內(nèi)裝置檢修相繼兌現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)供需累庫延后，PX讓利帶動(dòng)PTA加工費(fèi)窄幅回升。
OPEC在月報(bào)中維持今年和明年石油需求預(yù)測(cè)不變，預(yù)計(jì)明年全球石油供應(yīng)將與需求相匹配，這標(biāo)志著其早前對(duì)2026年供應(yīng)短缺的預(yù)測(cè)進(jìn)一步轉(zhuǎn)變。EIA同時(shí)在STEO報(bào)告中上調(diào)美國石油產(chǎn)量預(yù)估，稱供應(yīng)過剩將打壓價(jià)格，疊加API周報(bào)顯示美國原油出現(xiàn)累庫，原油市場(chǎng)上的供應(yīng)過剩擔(dān)憂情緒發(fā)酵，油價(jià)承壓大幅下行。
PTA裝置方面，四川能投停車，福海創(chuàng)減產(chǎn)，整體供應(yīng)環(huán)比有壓縮。主流供應(yīng)商出貨，現(xiàn)貨流動(dòng)性尚可，現(xiàn)貨基差窄幅波動(dòng)。目前，PTA行業(yè)維持低加工費(fèi)狀態(tài)。雖上游PX供應(yīng)持續(xù)偏緊，擠壓PTA環(huán)節(jié)利潤，但PTA自身并沒有更多的供應(yīng)減量出現(xiàn)。10月末，PTA行業(yè)召開座談會(huì)，此次會(huì)議主旨是防范化解行業(yè)內(nèi)卷式競爭，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行。但會(huì)議結(jié)束之后，并未有實(shí)質(zhì)性的減產(chǎn)措施出臺(tái)。
今年紡織需求旺季“姍姍來遲”，這與天氣降溫節(jié)奏存在較大關(guān)系。近期，終端坯布面料出貨向好，江浙終端開工率繼續(xù)上升，達(dá)到旺季水平。截至11月7日，江浙加彈綜合開工率升至86%，江浙織機(jī)綜合開工率升至76%，江浙印染綜合開工率基本維持在82%。受紡織下游剛性需求支撐，聚酯環(huán)節(jié)需求表現(xiàn)尚可。11月聚酯負(fù)荷韌性仍存，但繼續(xù)向上空間十分有限。不過，11月以后，需求預(yù)計(jì)季節(jié)性轉(zhuǎn)淡，對(duì)原料剛性需求將減弱。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，PTA價(jià)格經(jīng)過一波底部反彈后，將進(jìn)入震蕩格局。一方面，原油市場(chǎng)短期難以給出明確的方向指引。另一方面，PTA自身基本面沒有明顯驅(qū)動(dòng)。雖估值存在支撐，但需求預(yù)期走弱將給價(jià)格帶來壓力。
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