近期鄭棉回調原因淺析
來源：中國棉花網 2025/11/14 14:03:03 編輯：KK在10月30日達到最高點后，鄭棉主力合約開始下跌調整，這個時間節(jié)點非常敏感，恰恰是中美關稅談判達成共識以后，部分棉花從業(yè)者猜測是市場利好預期兌現完，意味著利空要開始起作用了。
筆者咨詢其他棉紡專業(yè)人士，他們認為，雖中美關稅談判對棉價走向很重要，但談判持續(xù)時間很長，且經過長時間談判以后，鄭棉基本已把預期反映得較徹底了，已不敏感了，尤其在中美兩國達成共識、降低關稅以后，這一題材暫時失去炒作價值。
該人士說，最關鍵的是中美關稅互降以后對11-12月出口影響有限，因圣誕節(jié)訂單已處收尾階段。此時降低關稅，即便國外客戶增加訂單，數量也很有限。從這一層面看，關稅降低對棉花消費刺激作用有限，對棉價支撐力度也就弱了。
現在進入淡季，雖“金九銀十”旺季沒有達到預期，但總體訂單會好于淡季表現，淡季走弱是大概率事件。從企業(yè)開機率可以看出來，有機構統計，11月第1周紡企開機率較上周下降，其中內地企業(yè)開機率明顯低于新疆。紗線成品小幅庫存，其中內地企業(yè)累庫明顯。以上數據顯然符合淡季特征。
除訂單走弱對棉花需求下降外，今年預售量大，也對后期企業(yè)采購造成一定影響。整體看，企業(yè)采購前置，提前預支部分棉花需求。年底將至，企業(yè)資金緊張，降價讓利動作會增多，現貨走弱一定程度上對期貨價格支撐力也在下降。
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