USDA強(qiáng)化寬松預(yù)期 美棉為何無動于衷？
來源：錦橋紡織網(wǎng) 2025/12/10 13:18:59 編輯：KK報(bào)告：美國農(nóng)業(yè)部公布的12月供需報(bào)告顯示，2025/26年度美棉產(chǎn)量預(yù)估為1427萬包，單產(chǎn)預(yù)估上調(diào)至929磅/英畝，期末庫存預(yù)估上調(diào)至450萬包。2025/26年度全球棉花產(chǎn)量預(yù)估為1.1979億包，期末庫存預(yù)估為7597萬包。
市場反應(yīng)：美國農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告偏空，美國產(chǎn)量和期末庫存預(yù)估均被上調(diào)，但市場已提前消化利空預(yù)期，ICE期棉止跌企穩(wěn)，ICE交投最活躍的3月棉花期貨合約上漲0.28%，結(jié)算價報(bào)63.86美分/磅，結(jié)束6連跌。
解讀：美國農(nóng)業(yè)部12月全面上修美棉單產(chǎn)、產(chǎn)量、期末庫存預(yù)估，得益于美國東南部和三角洲多數(shù)州的單產(chǎn)良好，USDA將單產(chǎn)預(yù)估由919調(diào)升至每英畝929磅。在收獲面積和單產(chǎn)表現(xiàn)亮眼的背景下，總產(chǎn)量調(diào)升15萬包至1427萬包。同時將國內(nèi)消費(fèi)量略微調(diào)降至160萬包。綜合影響下，2025/26年度美棉期末庫存預(yù)估環(huán)比調(diào)增20萬包至450萬包，進(jìn)一步確認(rèn)棉市供應(yīng)寬松預(yù)期。
在全球?qū)用?，市場同樣面臨供應(yīng)充裕的壓力，2025/26年度棉花產(chǎn)量調(diào)降至1.1979億包，進(jìn)口量調(diào)降至4373萬包，但全球棉花出口量及消費(fèi)量也向下修正，分別調(diào)降至4374萬包和11861萬包，期末庫存預(yù)估進(jìn)一步上修至7597萬包，表明全球棉市供應(yīng)壓力有所增加，將繼續(xù)對國際棉價形成壓制。
綜合看，美國農(nóng)業(yè)部此次報(bào)告對美國及全球棉花供需格局的調(diào)整，進(jìn)一步強(qiáng)化棉市供應(yīng)寬松的預(yù)期。盡管市場已提前消化部分利空，但全球棉花產(chǎn)量和期末庫存的持續(xù)上修，仍將對棉價形成壓制。同時，全球棉花供應(yīng)呈現(xiàn)出更加多元化趨勢，美棉在全球的傳統(tǒng)市場份額逐步被巴西取代，市場還將面臨來自化學(xué)纖維的長期競爭壓力，但美棉在品質(zhì)、供應(yīng)穩(wěn)定性等方面仍具備一定優(yōu)勢，全球價格競爭或?qū)⒓觿?。未來，棉價走勢將更多依賴于消費(fèi)端的復(fù)蘇情況，若全球消費(fèi)量未能顯著回升，棉市供應(yīng)寬松格局恐將延續(xù)，國際棉價或繼續(xù)承壓運(yùn)行。
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