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　　隨著全球經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，在需求增加和棉花減產(chǎn)及游資炒作等因素影響下，進(jìn)入2010/11年度新花年度來(lái)，國(guó)際國(guó)內(nèi)棉市巨幅波動(dòng)，這是繼1994/95年度、2003/04年度以來(lái)第三個(gè)棉價(jià)巨幅變動(dòng)的一年。與上述兩個(gè)年度棉價(jià)走勢(shì)相比，發(fā)生時(shí)段基本類似，不同的是2010/11年度價(jià)格水平和漲跌幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)上述兩個(gè)年度。
　　一、回首近十年來(lái)棉市基本走勢(shì)
　　從近10年棉價(jià)走勢(shì)看，除2003/04和2010/11兩個(gè)年度外，總體相對(duì)平穩(wěn)。但是2003/04年度和2010/11年度棉價(jià)波動(dòng)較大，其中2010/11年度表現(xiàn)尤為劇烈，其價(jià)格水平和波動(dòng)幅度大大超出人們預(yù)期。
　　從年度延續(xù)曲線圖上看，2010/11年度國(guó)內(nèi)、國(guó)際棉價(jià)明顯翅尾，幾乎是垂直大幅上揚(yáng)。同時(shí)也顯現(xiàn)出三個(gè)特點(diǎn)，即一是棉價(jià)變動(dòng)周期性略有延長(zhǎng)，包括1995年度在內(nèi)，棉價(jià)變動(dòng)周期大約由5年延長(zhǎng)到6-8年；二是暴漲之前的頭1-2年多見(jiàn)低谷；三是暴漲之后，或因?yàn)槭袌?chǎng)，或因?yàn)檎哒{(diào)控棉價(jià)暴跌。

　　從按年度繪制的疊加棉價(jià)走勢(shì)圖看，除2003/04和2010/11年度及2009/10年度后期的棉價(jià)突出外，其他各年度的棉價(jià)運(yùn)行平穩(wěn)，國(guó)內(nèi)棉價(jià)基本在12200-14500元之間波動(dòng)，國(guó)際棉價(jià)基本在80美分以下運(yùn)行。但是2003/04年度和2010/11年度曲線突出，其中2010/11年度曲線背離軌跡高高在上，分析認(rèn)為，一是風(fēng)險(xiǎn)極大，二是根據(jù)棉花產(chǎn)需狀況，有可能基本告別低棉價(jià)時(shí)代。

　　二、簡(jiǎn)單回顧1994、2003/04年度棉市的成因及影響
　　1、1994/95年棉價(jià)變動(dòng)起因及影響
　　1994年受匯率并軌（匯率由5.7降至8.7）及提高出口退稅率（由9%提高到14%）等因素影響，刺激紡織品服裝出口大幅增長(zhǎng)，棉紡織產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺，帶動(dòng)紡織原料大幅攀漲。當(dāng)年下半年棉花、化纖、棉紗完全成為買(mǎi)方市場(chǎng)，幾乎一天一價(jià)。計(jì)劃外棉價(jià)最高達(dá)26000元、國(guó)際棉價(jià)升至80-90美分；滌短達(dá)22000-23000元，粘短25000-27000元，21s棉紗約27000-30000元。
　　進(jìn)入1995年，國(guó)家回調(diào)出口退稅率和連續(xù)三年調(diào)升棉花價(jià)格（紡織品出口退稅率由14%回調(diào)到9%；計(jì)劃內(nèi)棉價(jià)由7560元調(diào)升至17790元，并高出當(dāng)時(shí)國(guó)際棉價(jià)近1/3）。加上1996-97年?yáng)|南亞金融危機(jī)和國(guó)內(nèi)紡織品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)缺乏優(yōu)勢(shì)，紡織品出口連續(xù)下降（1996年下降2.5%，1998年下降6.3%，1999年下降0.4%）、國(guó)際市場(chǎng)份額下降、棉紗出口大國(guó)變?yōu)檫M(jìn)口大國(guó)、關(guān)、停、破產(chǎn)企業(yè)增多，紡織業(yè)步入舉步危艱的困難境地，導(dǎo)致國(guó)家在1997-99連續(xù)三年壓錠減困的舉措。
　　2、2003/04年度棉價(jià)變動(dòng)起因及影響
　　受自然災(zāi)害棉花減產(chǎn)預(yù)期和無(wú)序擴(kuò)錠需求增加及國(guó)家儲(chǔ)備棉有限，調(diào)控資源不足等因素影響，進(jìn)入2003/04年度，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨棉價(jià)從13000元迅猛升至17800元，不到兩個(gè)月上漲4800元，漲幅36.9%。國(guó)際棉價(jià)由61美分攀升至80美分，兩月上漲近2000點(diǎn)，漲幅47.5%。隨著2005年度播種面積擴(kuò)大增加預(yù)期產(chǎn)量增加，2004年5月開(kāi)始，內(nèi)、外棉價(jià)雙雙大幅回落。分別由最高時(shí)的17800元和80美分跌至12700元和51美分，跌幅分別達(dá)28.7%和36.3%。
　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2002-03年度連續(xù)兩年棉花連續(xù)減產(chǎn)，由2001年的532.35萬(wàn)噸分別下降到2002年度的491.7萬(wàn)噸和2003年度的485.97萬(wàn)噸。全球棉花產(chǎn)量由2150萬(wàn)噸分別下降至2106萬(wàn)噸和1925萬(wàn)噸。由于棉花減產(chǎn)，國(guó)家從2002年5月-2003年12月的一年半時(shí)間，共拋售國(guó)儲(chǔ)棉128.17萬(wàn)噸，因?yàn)榍捌谕斗帕看?，后期資源不足投放減弱，導(dǎo)致棉價(jià)飚漲。另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，04年，棉花面積擴(kuò)大到8539萬(wàn)畝，比上一年增幅11.4%，05年棉花產(chǎn)量632.1萬(wàn)噸，增加30%，為此前歷史最高水平。當(dāng)年全球棉花產(chǎn)量2645萬(wàn)噸，增長(zhǎng)37.4%。因產(chǎn)量的增加，棉價(jià)大幅回落。
　　由于該年度棉價(jià)的巨幅波動(dòng)，前期看漲囤棉的企業(yè)虧損十分嚴(yán)重。據(jù)當(dāng)時(shí)調(diào)查，有相當(dāng)一部分效益非常好，且習(xí)慣年底做全年原料儲(chǔ)備的紡企和囤棉惜售的棉企，因棉價(jià)大幅下挫虧損嚴(yán)重，破產(chǎn)企業(yè)不計(jì)其數(shù)。03/04年度棉市的慘痛教訓(xùn)大家應(yīng)該記憶猶新。

　　前事不忘，后事之師，歷史的教訓(xùn)值得借鑒。2010/11年度棉價(jià)一路高歌，大幅高企，并屢創(chuàng)新紀(jì)錄，尤其是近兩個(gè)月國(guó)際棉價(jià)在紐約期棉熱錢(qián)炒作下跳躍性的大幅飚漲，不能不考慮風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，謹(jǐn)慎對(duì)待。據(jù)了解，由于本年度新棉收購(gòu)價(jià)格高（相當(dāng)于上年度的兩位左右），銷售價(jià)格也高，刺激了棉農(nóng)尤其是其他產(chǎn)棉國(guó)的棉花播種面積的大幅增加，預(yù)示著在下一年度棉花價(jià)值回歸的同時(shí)，使本年度后期棉價(jià)回調(diào)加快。

　　據(jù)國(guó)際棉花咨詢委員會(huì)3月份的一份全球棉花預(yù)測(cè)報(bào)告顯示，2011/12年度全球植棉面積預(yù)計(jì)增長(zhǎng)7%，達(dá)到3600萬(wàn)公頃，為近17年來(lái)最高水平。各產(chǎn)棉國(guó)植棉面積均會(huì)增加，全球棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)超過(guò)2700萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9%。中國(guó)植棉面積預(yù)計(jì)增長(zhǎng)6%，產(chǎn)量預(yù)計(jì)增長(zhǎng)13%，達(dá)到740萬(wàn)噸。印度植棉面積預(yù)計(jì)增長(zhǎng)5%，產(chǎn)量達(dá)到600萬(wàn)噸。巴基斯坦、土耳其、美國(guó)產(chǎn)量預(yù)計(jì)分別達(dá)到220萬(wàn)噸、57.5萬(wàn)噸、420萬(wàn)噸，同比增幅19%、15%、6%。同時(shí)非洲和南美國(guó)家棉花產(chǎn)量也將大幅增加。2011/12年度棉花供應(yīng)量增加將滿足用棉需求的增長(zhǎng)。不過(guò)雖然棉價(jià)將從歷史高位回落，但是仍然將遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于60美分歷史長(zhǎng)期平均值。受棉價(jià)高企及棉花和化纖之間競(jìng)爭(zhēng)的影響，2011/12年度全球棉花消費(fèi)量預(yù)計(jì)增長(zhǎng)3%，為2540萬(wàn)噸，增幅最大的國(guó)家是印度、中國(guó)、巴基斯坦和土耳其。