2025年末至2026年初,國內(nèi)棉市呈單邊上漲態(tài)勢,鄭棉主力合約從13800元/噸左右攀升至15000元/噸左右,單月漲幅近千元。棉價(jià)強(qiáng)勢上行背后,是供應(yīng)收縮預(yù)期與需求韌性的共同推動(dòng),但上游漲價(jià)紅利未能有效傳導(dǎo)至下游,紡織廠陷入成本激增與利潤壓縮的雙重困境,產(chǎn)業(yè)鏈上下游博弈持續(xù)升級(jí),成為當(dāng)前棉紡織行業(yè)運(yùn)行核心矛盾。
目前上游棉價(jià)凌厲漲勢,與下游紡織廠盈利困境形成鮮明對(duì)比。棉花作為紡織廠核心原料,占生產(chǎn)成本比例高達(dá)70%左右,棉價(jià)單月近千元漲幅直接導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)成本大幅攀升。然而價(jià)格向下游產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)存在明顯梗阻,紗價(jià)漲幅遠(yuǎn)不及棉價(jià)漲幅,難以覆蓋成本增量。近期國內(nèi)C32S普梳紗均價(jià)漲幅僅0.5%,遠(yuǎn)低于同期國家棉花價(jià)格B指數(shù)1.3%的漲幅。
當(dāng)前紡織行業(yè)處季節(jié)性淡季,企業(yè)議價(jià)能力薄弱,無法有效承接上游成本壓力,導(dǎo)致利潤向產(chǎn)業(yè)鏈前端集中,下游加工環(huán)節(jié)利潤被持續(xù)擠壓,中小紡織廠在此輪博弈中尤為被動(dòng)。與此同時(shí),內(nèi)外棉價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大至2900元/噸左右,進(jìn)口棉紗價(jià)格優(yōu)勢顯現(xiàn),11月我國進(jìn)口棉紗同比增長20.28%,進(jìn)一步擠壓國內(nèi)紡企市場空間,加劇行業(yè)競爭壓力。
綜合看,棉價(jià)或延續(xù)偏強(qiáng)震蕩態(tài)勢,但下游利潤壓縮仍將持續(xù)。未來行情走向取決于三大關(guān)鍵變量:一是2026年新疆棉花種植面積調(diào)減落地情況;二是春節(jié)前紡企補(bǔ)庫需求釋放力度;三是產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格傳導(dǎo)是否暢通。對(duì)于紡織廠而言,需強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí),同時(shí)加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí),提升高附加值產(chǎn)品占比,增強(qiáng)議價(jià)能力,應(yīng)對(duì)市場波動(dòng)挑戰(zhàn)。
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