成本端拖累 聚酯鏈延續(xù)回調(diào)
來源：錦橋紡織網(wǎng) 2026/2/27 15:00:59 編輯：KK節(jié)后首日沖高后，國(guó)際油價(jià)走弱，導(dǎo)致聚酯鏈持續(xù)回調(diào)，今日收盤PTA下滑0.94%、PX下滑0.16%。原料端缺乏新的驅(qū)動(dòng)，需求端恢復(fù)緩慢，下游追漲動(dòng)力不足，商品整體情緒轉(zhuǎn)弱。
春節(jié)期間地緣政治影響下國(guó)際油價(jià)大幅走強(qiáng)，同時(shí)聚酯端逐步恢復(fù)，市場(chǎng)對(duì)需求端復(fù)蘇持樂觀預(yù)期是聚酯鏈重要支撐，當(dāng)下盤面持續(xù)走弱，說明該邏輯出現(xiàn)弱化。
2月中旬，中化泉州80萬噸裝置順利出料，浙石化裝置負(fù)荷逐步恢復(fù)，國(guó)內(nèi)PX供應(yīng)階段性增加。與此同時(shí)，下游市場(chǎng)進(jìn)入假期模式，PTA裝置檢修降負(fù)，對(duì)PX采購(gòu)需求減弱。在供需轉(zhuǎn)向?qū)捤杀尘跋拢琍XN偏高估值有所修復(fù)。但后期看，隨著春季檢修逐步落地，2季度PX供應(yīng)預(yù)期收緊，將對(duì)價(jià)格形成有力支撐。
1月中旬以來，盡管新鳳鳴3#300萬噸裝置順利重啟并穩(wěn)定運(yùn)行，但逸盛新材料2#360萬噸、珠海BP2#125萬噸、新鳳鳴2#250萬噸等多套裝置相繼進(jìn)入停車檢修狀態(tài)，行業(yè)整體供應(yīng)維持低迷。截至2月13日，國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)能利用率僅74.22%，較去年同期下降5.62個(gè)百分點(diǎn)，處近4年低位。
春節(jié)前后，PTA下游降負(fù)。1月中旬開始，聚酯開工率明顯下滑，春節(jié)假期最低降至75%左右。終端織造方面，降負(fù)停車的范圍更大，春節(jié)假期織造廠基本停工。從年后復(fù)工看，聚酯工廠有序重啟裝置，開工率逐步上提。終端織造方面，預(yù)計(jì)全面復(fù)工時(shí)間在元宵節(jié)以后。
下周聚酯端負(fù)荷將進(jìn)一步提升，社會(huì)庫存累庫幅度大幅縮窄，另外地緣政治影響下，油價(jià)依舊堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)PTA延續(xù)偏強(qiáng)預(yù)期。
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