成本端傳導(dǎo) 乙二醇再封漲停
來(lái)源：錦橋紡織網(wǎng) 2026/3/3 15:00:59 編輯：KK昨日乙二醇后程發(fā)力漲停，今日延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，收盤(pán)報(bào)4025元，封漲停。本次沖突對(duì)乙二醇核心影響驅(qū)動(dòng)是原油成本傳導(dǎo)，油價(jià)上漲通過(guò)石腦油→乙烯的路徑，直接抬升乙二醇的生產(chǎn)成本。
其次伊朗作為中東地區(qū)重要的乙二醇出口國(guó)，其出口量的波動(dòng)與霍爾木茲海峽的航運(yùn)狀況，會(huì)進(jìn)一步加劇乙二醇的供給收縮，形成“成本物流”的雙重沖擊。去年國(guó)內(nèi)乙二醇進(jìn)口依賴度降至22%左右，進(jìn)口量約580萬(wàn)噸，其中來(lái)自中東地區(qū)的進(jìn)口量占比約60%，中東貨源在國(guó)內(nèi)進(jìn)口結(jié)構(gòu)中的占比相對(duì)較高。
供應(yīng)端春節(jié)前后行業(yè)檢修量維持在偏低水平，裝置開(kāi)工率延續(xù)高位運(yùn)行。開(kāi)工率高位運(yùn)行、檢修量偏低、產(chǎn)量創(chuàng)同期新高的特征，已從源頭對(duì)乙二醇期現(xiàn)價(jià)格形成實(shí)質(zhì)性壓制。
受春節(jié)期間物流停滯及下游聚酯集中減停產(chǎn)影響，乙二醇社會(huì)庫(kù)存進(jìn)入季節(jié)性累積通道，進(jìn)一步放大供給端的壓制效應(yīng)。由于春節(jié)后物流恢復(fù)尚需時(shí)間，部分煤制企業(yè)出現(xiàn)不同程度的庫(kù)存積壓。受復(fù)工節(jié)奏影響，貿(mào)易企業(yè)及下游聚酯工廠多數(shù)將在元宵節(jié)后陸續(xù)返市，因此春節(jié)假期后第1周庫(kù)存向中下游轉(zhuǎn)移十分有限。
1月中旬開(kāi)始，聚酯開(kāi)工率明顯下滑，春節(jié)假期最低降至75%左右。終端織造方面，降負(fù)停車的范圍更大，春節(jié)假期織造廠基本停工。從年后復(fù)工看，聚酯工廠有序重啟裝置，開(kāi)工率逐步上提。終端織造方面，預(yù)計(jì)全面復(fù)工時(shí)間在元宵節(jié)以后。
目前乙二醇處低估值運(yùn)行區(qū)間，在此背景下，乙二醇迎出現(xiàn)一波修復(fù)性上漲行情。
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