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3月16日(周一)，本周市場將密切關(guān)注中東局勢進(jìn)展，同時(shí)目光也將轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲的政策決議。

地緣政治局勢仍將是市場焦點(diǎn)，尤其是中東局勢及全球能源運(yùn)輸可能出現(xiàn)的任何中斷。原油仍是影響整個(gè)市場的主導(dǎo)因素。

本周市場的另一大焦點(diǎn)將是美聯(lián)儲。市場將密切關(guān)注周三的政策決議及美聯(lián)儲主席鮑威爾召開的新聞發(fā)布會(huì)，評估近期能源價(jià)格飆升可能對通脹和利率前景產(chǎn)生的影響。油價(jià)上漲可能推高通脹預(yù)期，這將使美聯(lián)儲今年晚些時(shí)候的政策寬松路徑變得更加復(fù)雜。

總體而言，宏觀經(jīng)濟(jì)局勢繼續(xù)主導(dǎo)整個(gè)大宗商品市場，當(dāng)前能源價(jià)格與資金流動(dòng)對市場情緒的驅(qū)動(dòng)作用，已超過農(nóng)產(chǎn)品基本面。

展望未來，市場注意力正開始轉(zhuǎn)向即將發(fā)布的美國農(nóng)業(yè)部(USDA)報(bào)告，包括本月晚些時(shí)候公布的意向種植面積報(bào)告。

市場回顧

本周棉花期貨小幅上漲，市場在整體宏觀環(huán)境持續(xù)波動(dòng)中運(yùn)行。5月期棉合約周五收盤上漲165點(diǎn)，收于65.85美分/磅。相較于能源與金融市場的大幅波動(dòng)，棉價(jià)本周運(yùn)行區(qū)間相對較窄。

上周市場焦點(diǎn)仍集中在中東沖突的進(jìn)展。能源市場劇烈波動(dòng)，油價(jià)一度逼近120美元/桶，隨后隨著消息面變化回落至100美元/桶下方。盡管原油及其他品種大幅波動(dòng)，令整個(gè)大宗商品市場不確定性上升，但棉價(jià)表現(xiàn)相對穩(wěn)定，未出現(xiàn)其他品種那樣的劇烈震蕩。

棉價(jià)在本周后半段獲得一定技術(shù)面支撐，5月合約自2月下旬以來首次收于100日均線上方。

點(diǎn)價(jià)交易活動(dòng)亦持續(xù)逐步改善。美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)最新棉花點(diǎn)價(jià)報(bào)告顯示，未點(diǎn)價(jià)銷售量增加，而未點(diǎn)價(jià)采購量下降，兩者之間的失衡進(jìn)一步收窄，延續(xù)過去數(shù)周的趨勢。

本周整體交易活躍度保持高位，市場參與度良好。持倉量增加8039手至334317手。

經(jīng)濟(jì)與政策展望

上周，市場大部分時(shí)間聚焦于霍爾木茲海峽局勢進(jìn)展，伊朗沖突引發(fā)的緊張局勢持續(xù)擾亂能源市場與全球貿(mào)易流動(dòng)。周末緊張局勢進(jìn)一步升級，伊朗哈爾克島出口終端遭遇威脅，加劇市場對全球石油供應(yīng)的擔(dān)憂。當(dāng)前宏觀背景依舊復(fù)雜，此次沖突疊加現(xiàn)有關(guān)稅政策引發(fā)的貿(mào)易緊張局勢，為全球市場增添又一層不確定性。

市場目光也轉(zhuǎn)向一系列密集召開的央行會(huì)議(包括美聯(lián)儲)，政策制定者正權(quán)衡能源價(jià)格上漲與經(jīng)濟(jì)增長放緩信號帶來的雙重影響。

上周通脹數(shù)據(jù)顯示，美國2月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)環(huán)比上漲0.3%，符合市場預(yù)期；同比漲幅則持穩(wěn)于2.4%。同時(shí)，數(shù)據(jù)顯示1月消費(fèi)者支出小幅增長，但核心通脹仍處高位，剔除食品與能源的核心CPI同比上漲3.1%。

與此同時(shí)，部分指標(biāo)顯示經(jīng)濟(jì)動(dòng)能或正在降溫。伊朗沖突引發(fā)的能源價(jià)格上漲帶來的額外壓力，進(jìn)一步令經(jīng)濟(jì)前景復(fù)雜化，短期內(nèi)或使美聯(lián)儲對降息持謹(jǐn)慎態(tài)度。

供需概覽

美國農(nóng)業(yè)部(USDA)3月供需報(bào)告于上周發(fā)布，但對棉市幾乎沒有影響。

美國的供需平衡表預(yù)估維持不變；全球期末庫存小幅上升，原因是巴西、中國增產(chǎn)幅度超過其他國家小幅調(diào)整，同時(shí)多個(gè)國家下調(diào)消費(fèi)量。

總體而言，這份報(bào)告基本中性，即便有偏向，也因全球庫存增加、消費(fèi)走弱而略微偏空。交易商很快便淡化這份報(bào)告的影響，將注意力轉(zhuǎn)向本月底即將公布的意向種植面積報(bào)告。

出口銷售較前周改善。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周四公布的出口銷售報(bào)告顯示，3月5日止當(dāng)周，當(dāng)前年度美棉出口銷售凈增25.32萬包，較前周增加68%，較前四周均值減少8%。下一年度美棉出口銷售凈增3.66萬包。美棉出口裝船37.01萬包，較前周增加31%，較前四周均值增加77%，其中向中國出口裝船1.51萬包。

本周裝運(yùn)量遠(yuǎn)高于美國為達(dá)到美國農(nóng)業(yè)部1200萬包出口預(yù)期所需的每周約30萬包的水平，為需求面提供利好信號。