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2月，春節(jié)假期后紡織廠有序復(fù)工復(fù)產(chǎn)，紗線產(chǎn)銷順暢，棉花采購需求逐步回升，加之宏觀預(yù)期改善及新疆植棉面積調(diào)減，市場預(yù)期未來供求偏緊，支撐國內(nèi)棉價(jià)持續(xù)走高，國際價(jià)格雖有所回升，但漲幅不及國內(nèi)，內(nèi)外棉價(jià)差達(dá)到近年新高，紡織廠面臨較大競爭壓力。為保障紡織廠需求，國家有關(guān)部門于3月初增發(fā)棉花進(jìn)口滑準(zhǔn)稅加工貿(mào)易配額30萬噸，有望緩解國內(nèi)供給壓力。

考慮到新疆紡紗產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張成為國內(nèi)棉花消費(fèi)增長的核心驅(qū)動(dòng)力，年初2個(gè)月我國紡織品服裝出口明顯回暖，及2月底中東沖突暴發(fā)推升原油價(jià)格飆升，化纖對(duì)棉花替代效應(yīng)階段性減弱，疊加傳統(tǒng)消費(fèi)旺季臨近，全年度棉花消費(fèi)呈回升趨勢，同時(shí)，據(jù)新棉加工檢驗(yàn)及新增配額情況，中國棉花協(xié)會(huì)調(diào)增本年度棉花產(chǎn)量、進(jìn)口量和消費(fèi)量，預(yù)計(jì)2025/26年度全國棉花產(chǎn)量741.3萬噸，同比增長11.2%，較上期調(diào)增13.5萬噸；進(jìn)口量140萬噸，同比增長33%，較上期調(diào)增30萬噸；消費(fèi)量860萬噸，同比增長10.3%，較上期調(diào)增50萬噸；出口1.1萬噸，同比下降15.4%，較上期調(diào)減0.4萬噸；期末庫存為1005.5萬噸，同比增長2.1%。

一、棉紡產(chǎn)銷穩(wěn)步復(fù)蘇 紡織品服裝出口強(qiáng)勁

2月，棉紡織行業(yè)產(chǎn)銷節(jié)奏因春節(jié)假期階段性放緩，節(jié)后企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)推進(jìn)順利，受終端市場春季消費(fèi)需求預(yù)期驅(qū)動(dòng)，行業(yè)產(chǎn)銷銜接較為順暢，成品庫存有所下降。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)：1-2月我國紗產(chǎn)量341.5萬噸，同比增長4.1%；其中新疆紗產(chǎn)量56.7萬噸，同比增長20.4%。

紡織品服裝外貿(mào)市場迎來良好開局，1-2月出口額同比增長顯著。1月外貿(mào)訂單階段性回流，出口延續(xù)2025年第4季度增長勢頭；2月雖受春節(jié)假期影響出口額環(huán)比回落，但同比仍大幅增長。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)：2月我國紡織品服裝出口244.4億美元，同比增長73.5%，環(huán)比下降19.8%。2026年1-2月出口504.5億美元，同比增長17.6%；2025年度前6個(gè)月出口1469.9億美元，同比增長0.5%

價(jià)格方面，國內(nèi)棉紗價(jià)格漲幅低于棉價(jià)。國內(nèi)32支純棉紗月均價(jià)21583元/噸，環(huán)比上漲269元，漲幅1.26%，同比上漲414元，漲幅1.95%。

二、外棉價(jià)格優(yōu)勢明顯 棉花進(jìn)口量同比回升

2月國際棉價(jià)處近5年低位，內(nèi)外棉價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大，外棉性價(jià)比優(yōu)勢突出，紡織廠使用關(guān)稅內(nèi)配額意愿較強(qiáng)，受春節(jié)假期影響，棉花進(jìn)口量較1月份減少，但同比增長顯著。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)：2月我國進(jìn)口棉花16.6萬噸，環(huán)比下降18.9%，同比增長44%。主要來源國以巴西為主，占比為71.4%，澳大利亞、美國分別占7.6%、5.1%。2026年前2個(gè)月進(jìn)口棉花37.2萬噸，同比增長41%。2025/26年度前6個(gè)月進(jìn)口棉花85.1萬噸，同比增長16.5%。3月16日，國家有關(guān)部門發(fā)放2026年30萬噸滑準(zhǔn)稅加工貿(mào)易配額，疊加2025年8月25日發(fā)放的20萬噸配額，預(yù)計(jì)2025/26年度我國棉花進(jìn)口量將達(dá)到140萬噸。

美國農(nóng)業(yè)部(USDA)3月供需報(bào)告顯示，2025/26年度全球棉花產(chǎn)量上調(diào)至2634.3萬噸,為近五個(gè)年度高位，消費(fèi)量調(diào)減至2581.7萬噸，期末庫存相應(yīng)增至1663.1萬噸。據(jù)巴西出口商協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至1月2025/26年度巴西已出口棉花172.2萬噸，同比增長5.6%；主要出口國中，中國48萬噸，占比28%，孟加拉27萬噸，占比16%。

三、棉花工商業(yè)庫存減少

2月全國新棉加工基本結(jié)束，紡織廠對(duì)節(jié)后旺季保持樂觀預(yù)期，節(jié)前有所補(bǔ)庫，商業(yè)庫存持續(xù)下降；節(jié)后棉價(jià)走高，企業(yè)優(yōu)先消耗現(xiàn)有庫存控制成本，工業(yè)庫存穩(wěn)中有降。截至2月底，全國棉花工商業(yè)庫存約在643萬噸左右，同比減少2萬噸左右，環(huán)比下降36萬噸左右。

四、內(nèi)外棉價(jià)同步上行 價(jià)差進(jìn)一步擴(kuò)大

節(jié)前國內(nèi)棉價(jià)小幅震蕩，節(jié)后旺季臨近、企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)棉價(jià)上漲，中國棉花價(jià)格指數(shù)(CCIndex3128B)月均16174元/噸，同比上漲1274元，環(huán)比漲幅290元，月底收于最高點(diǎn)16713元/噸。國際棉價(jià)震蕩上行，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇阻力加大承壓下跌，隨后在全球產(chǎn)需預(yù)期收緊和美關(guān)稅政策調(diào)整等利好因素推動(dòng)下逐步反彈。CotlookA指數(shù)月均價(jià)74.1美分/磅，同比下跌5.1%，環(huán)比下跌0.6%，折1%關(guān)稅價(jià)格為12785元/噸，低于國內(nèi)棉價(jià)3389元，價(jià)差較上月擴(kuò)大462元。