為何近期鄭棉主力合約上漲乏力？
來源：中國棉花網(wǎng) 2026/4/2 15:50:30 編輯：KK3月中旬鄭棉主力CF2605合約漲至15765元/噸(2024年4月24日以來新高)后震蕩回落，盤中低點(diǎn)一度再次逼近15000元/噸強(qiáng)阻力位后反彈，目前多空力量在15200-15500元/噸狹窄區(qū)間僵持、博弈，多頭拉高短暫遭遇阻力，場(chǎng)外資金、產(chǎn)業(yè)資金入市也相對(duì)謹(jǐn)慎。
部分機(jī)構(gòu)、涉棉企業(yè)、棉花種植業(yè)者認(rèn)為，在2026年新疆棉花種植面積結(jié)構(gòu)性壓縮推進(jìn)、2025/26年度國內(nèi)棉花供需偏緊趨勢(shì)形成、中東沖突引發(fā)原油/PTA/滌綸短纖等大幅上漲、中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系相對(duì)穩(wěn)定等利好加持下，本輪鄭棉主力合約卻遲遲沒能有效站上15500元/噸，上試16000元/噸“窗口”令人困惑。
對(duì)于近半個(gè)多月來鄭棉CF2605合約重回15000-15500元/噸廂體盤整、蓄力的原因，主要受下面三個(gè)因素影響：
一是從目前疆內(nèi)部分地州農(nóng)業(yè)部門、棉企、機(jī)構(gòu)等的調(diào)研來看，2026年新疆棉花種植面積調(diào)減將達(dá)不到之前市場(chǎng)傳言，加上甘肅及部分內(nèi)地棉區(qū)棉花種植面積恢復(fù)性增長(zhǎng)，2026/27年度國內(nèi)棉花產(chǎn)量下降調(diào)整幅度或低于預(yù)期。
二是2026年30萬噸滑準(zhǔn)稅棉花進(jìn)口配額較往年提前5個(gè)月下達(dá)(加工貿(mào)易，憑合同申報(bào))，有力地增大市場(chǎng)供應(yīng)，平抑炒作情緒，表明主管部門不僅高度關(guān)注國內(nèi)棉市走勢(shì)，且有充足的調(diào)控手段應(yīng)對(duì)?；瑴?zhǔn)稅下，當(dāng)前內(nèi)外棉價(jià)順掛仍相對(duì)偏高，再加上在出口溯源訂單不斷回暖的大背景下，紡織廠的申請(qǐng)、使用積極性較強(qiáng)。
三是3月下旬以來，內(nèi)地紡企新訂單減少，棉紗銷售速度放緩，成品庫存小幅回升，棉花消費(fèi)呈邊際轉(zhuǎn)弱跡象，市場(chǎng)、盤面擔(dān)心2026年行業(yè)旺季“來的早、退的早”，需求無法繼續(xù)支撐期貨上行。從調(diào)查看，棉紡織服裝行業(yè)“金三”表現(xiàn)尚可，棉花、棉紗去庫存較好，但“銀四”訂單持續(xù)性仍有待觀察，企業(yè)判斷淡季或提前到來。
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