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【概要】本周，國內(nèi)棉價在植棉面積預(yù)期減少及下游需求保持韌性的影響下，整體偏強(qiáng)震蕩；國際棉價獲美棉主產(chǎn)區(qū)干旱加劇、油價高企等因素的影響繼續(xù)上行。內(nèi)外棉價差進(jìn)一步收窄。

一、價格回顧

國內(nèi)方面，隨著棉花春播全面展開，新疆棉種植面積減少的預(yù)期持續(xù)發(fā)酵；下游雖現(xiàn)轉(zhuǎn)弱跡象，但整體表現(xiàn)仍強(qiáng)于去年同期，具有較強(qiáng)韌性。以上情況推動國內(nèi)棉價震蕩偏強(qiáng)。本周鄭州棉花期貨主力合約結(jié)算均價15363元/噸，較前周上漲32元/噸，漲幅0.2%；代表內(nèi)地標(biāo)準(zhǔn)級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數(shù)均價16714元/噸，較前周上漲21元/噸，漲幅0.1%。

國際方面，美棉主產(chǎn)區(qū)干旱持續(xù)加劇，油價在地緣政治沖突擾動下高位運(yùn)行，疊加美元走弱等因素影響，共同推動國際棉價繼續(xù)上行。本周紐約棉花期貨主力合約結(jié)算均價73.06美分/磅，較前周上漲2.59美分/磅，漲幅3.7%；代表進(jìn)口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(shù)(M)均價82.11美分/磅，折人民幣進(jìn)口成本13733元/噸(按1%關(guān)稅計算，不含港雜和運(yùn)費(fèi))，較前周上漲284元/噸，漲幅2.1%。國內(nèi)棉價高于國際棉價2981元/噸，價差較前周縮小263元/噸。

紡織市場方面，內(nèi)外紗價格基本持平。國內(nèi)C32S普梳紗均價22285元/噸，較前周基本持平；主要進(jìn)口來源國C32S普梳紗均價22286元/噸，較前周上漲30元/噸，漲幅0.1%；常規(guī)外紗高于國產(chǎn)紗1元/噸；滌綸短纖價格下跌115元/噸至8153元/噸。

二、市場形勢展望

宏觀市場方面，中東局勢依然錯綜復(fù)雜、美國通脹超預(yù)期反彈削弱降息預(yù)期。盡管4月7日美以伊達(dá)成兩周停火協(xié)議，伊朗同意開放霍爾木茲海峽，但次日以色列空襲黎巴嫩后，伊朗再次封鎖海峽。當(dāng)前美伊就霍爾木茲海峽控制權(quán)相持不下，伊方拒絕與美國共同管控并要求收費(fèi)，海峽重開前景不明。據(jù)國際海事組織數(shù)據(jù)，目前約2000艘船被困波斯灣，全球航運(yùn)供應(yīng)鏈面臨威脅。市場對原油供應(yīng)受阻的擔(dān)憂持續(xù)升溫，美國能源信息署預(yù)測布倫特原油2026年2季度均價將升至115美元/桶，較3月預(yù)測高24美元/桶。同時，美國3月CPI數(shù)據(jù)驟然升溫，環(huán)比上漲0.9%，其中汽油價格環(huán)比暴漲21.2%，貢獻(xiàn)近7成漲幅；燃油價格環(huán)比大漲30.7%，服裝等商品價格也有所上漲。盡管美聯(lián)儲3月會議紀(jì)要曾提及中東沖突對政策存在雙向影響，但3月通脹超預(yù)期反彈后，市場降息預(yù)期大幅減弱，甚至不排除重啟加息可能。國內(nèi)啟動紡織業(yè)標(biāo)準(zhǔn)升級，需求端消費(fèi)價格溫和回升。近日工信部等三部門印發(fā)《標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng)紡織工業(yè)優(yōu)化升級行動方案》，著力研制舒適消費(fèi)體驗、功能與智能、質(zhì)量分級等標(biāo)準(zhǔn)，從供給側(cè)推動紡織品消費(fèi)升級；國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1季度全國居民消費(fèi)價格指數(shù)CPI同比上漲0.9%，總體呈現(xiàn)溫和回升態(tài)勢。3月CPI同比上漲1.0%，其中消費(fèi)品價格上漲1.3%，顯示政策效應(yīng)不斷釋放。

全球棉花供需形勢趨緊，2026年美國消費(fèi)開局表現(xiàn)不佳。截至4月5日，美棉播種進(jìn)度為5%，與過去5年同期均值持平，但94%產(chǎn)棉區(qū)干旱，較去年同期高出60個百分點。同時，在農(nóng)資價格上漲推升種植成本上升的背景下，棉花與競爭作物相比價格走勢偏弱，實際植棉面積能否增加有待觀察。此外，多家氣象機(jī)構(gòu)預(yù)計厄爾尼諾氣候?qū)⒊霈F(xiàn)在春季后期和夏季來臨，各主產(chǎn)國天氣擾動需持續(xù)關(guān)注；南半球方面，2026年澳棉早于往年已開始收獲，預(yù)計5月啟動出口，截至2月本年度累計出口88萬噸。按照美國農(nóng)業(yè)部的預(yù)測，出口進(jìn)度已達(dá)73.3%，本年度后期可供出口量已相對有限。2026年美國終端消費(fèi)開局表現(xiàn)不佳，1-2月服裝進(jìn)口額122.9億美元，同比降13.7%，其中2月進(jìn)口57.85億美元，同比、環(huán)比分別下滑13.18%、11.02%。國內(nèi)步入棉花春播高峰期，下游市場隱現(xiàn)轉(zhuǎn)淡端倪。近期氣溫穩(wěn)定上升，新疆棉播種進(jìn)度整體略早于去年同期，預(yù)計全疆4月下旬至月底播種基本結(jié)束，屆時實際播種面積變化情況將逐步明朗；紡企新增訂單有限，品種分化較明顯，棉紗累庫率略有上升，企業(yè)對原料采購較謹(jǐn)慎，受前期原料價格大漲及中東沖突外溢推高物流成本的影響，企業(yè)利潤空間進(jìn)一步收窄。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-2月規(guī)模以上棉紡廠利潤總額同比增18.6%，其中織布廠同比下降12.4%，反映棉紡織行業(yè)整體延續(xù)向好趨勢，但企業(yè)利潤恢復(fù)仍不均衡。

綜合看，國內(nèi)市場雖受植棉面積減少預(yù)期及促內(nèi)需政策逐步落地的支撐，但產(chǎn)業(yè)鏈對當(dāng)前棉價的傳導(dǎo)并不順暢，預(yù)計短期維持區(qū)間震蕩格局。后續(xù)需密切關(guān)注目標(biāo)價格政策、北半球春播天氣、美伊談判進(jìn)展及中美磋商情況對棉市的影響。