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本周宏觀因素將成為焦點，多項關(guān)鍵事件可能左右整體市場走勢。

美聯(lián)儲將于周三召開會議，盡管市場普遍預(yù)期將維持利率不變，但焦點將集中在政策表態(tài)的基調(diào)上。鑒于通脹仍居高不下，政策方向或時間表方面的任何措辭變化都可能引發(fā)市場波動。周四將發(fā)布一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)，包括美國第1季度GDP、個人收入及PCE通脹(美聯(lián)儲首選的通脹指標)。預(yù)計經(jīng)濟增長將保持平穩(wěn)，但市場將更密切關(guān)注消費者需求的內(nèi)在韌性，及通脹是否出現(xiàn)緩解跡象。

對于棉花而言，宏觀因素將繼續(xù)主導(dǎo)市場。能源價格及整體市場情緒仍與價格走勢緊密相關(guān)；而在基本面方面，干旱仍是令人擔憂的因素，隨著播種工作的推進，幾乎整個棉花帶仍處不同程度干旱狀態(tài)。

市場回顧

棉花期貨上周走勢震蕩，7月合約一度逼近近期高點，隨后于周中回落，并在期末趨于穩(wěn)定。

新作棉花走強仍是市場主旋律，12月合約一度觸及合約新高后回落。盡管周中出現(xiàn)回調(diào)，但價格仍處高位，創(chuàng)下近期交易中表現(xiàn)較強勁的階段之一。

價格走勢受宏觀頭條新聞、技術(shù)性持倉及持續(xù)的交易活動共同驅(qū)動。上周初，圍繞伊朗的地緣政治緊張局勢及霍爾木茲海峽的封鎖支撐油價，并為棉市帶來溢出效應(yīng)。隨著市場超買顯現(xiàn)，這一動能于周中消退，引發(fā)無明顯頭條新聞觸發(fā)因素的急劇回調(diào)。至周末，價格獲得支撐并反彈，市場整體看漲情緒依然存在。

從基本面看，干旱仍是關(guān)鍵的潛在因素。最新的美國干旱監(jiān)測報告顯示，98%美棉種植區(qū)正遭受不同程度干旱，較前周的97%有所上升，且遠高于去年同期水平。其中棉花帶的大部分地區(qū)正面臨嚴重至極端干旱。盡管本周預(yù)計會有降雨，但隨著播種推進，棉花帶大部分地區(qū)干旱依然嚴峻，天氣風險仍是市場關(guān)注焦點。

期貨、期權(quán)及價差合約的交易活動依然活躍，管理基金連續(xù)第7周凈買入。

經(jīng)濟與政策展望

上周末，與伊朗的緊張局勢升級，美國釋放出轉(zhuǎn)向遠程談判的信號，而霍爾木茲海峽周邊的活動則日益頻繁，包括登船檢查和加強執(zhí)法。該地區(qū)?；饏f(xié)議雖已延長，但整體不確定性依然存在。伊朗提出附帶條件的重開海峽方案，為全球航運和能源流動增添更多風險。此前受類似新聞驅(qū)動，市場經(jīng)歷動蕩的1周，隨著宏觀風險持續(xù)主導(dǎo)市場，油價持續(xù)走高。

農(nóng)業(yè)部長BrookeRollins上周在參議院撥款委員會的聽證會上，主要聚焦于2027財年美國農(nóng)業(yè)部預(yù)算，但其發(fā)言意外轉(zhuǎn)向政策議題，并明確表示支持《購買美國棉花法案》(BACA)。盡管聽證會主要圍繞擬議的資金削減和機構(gòu)重組展開，Rollins仍將《購買美國棉花法案》列為優(yōu)先事項，稱其是棉花生產(chǎn)者的“游戲規(guī)則改變者”，并表示“愿盡我所能予以支持”，強調(diào)該法案與更廣泛的政府倡議相契合。

美國農(nóng)業(yè)部將2023年和2024年經(jīng)批準的災(zāi)害損失“補充災(zāi)害救濟計劃”(SDRP)賠付比例從35%提高至70%，即在原有賠付基礎(chǔ)上額外增加35%的補足款，并將未來賠付標準定為70%。申請截止日期已延長至2026年8月12日，為生產(chǎn)者提供更多時間更新或最終確定申請材料。迄今為止，已通過SDRP發(fā)放67億美元，這是在持續(xù)的經(jīng)濟和天氣壓力下，為加強農(nóng)業(yè)安全網(wǎng)而采取的更廣泛舉措的一部分。

供需概覽

美國農(nóng)業(yè)部(USDA)公布的出口銷售報告顯示，4月16日止當周，當前年度美國陸地棉出口銷售凈增119947包，較前周減少26%，較前四周均值減少55%，其中對中國凈銷售減少8742包。下一年度美國陸地棉出口銷售凈增57078包。美國陸地棉出口裝船296379包，較前周減少3%，較前四周均值減少16%，其中對中國出口裝船為14375包。當前年度美國陸地棉新銷售127318包，下一年度美國陸地棉新銷售57078包。