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4月28日(周二)，盡管由于國內(nèi)價格突然上漲，紡紗廠和服裝行業(yè)游說團體主張削減棉花進口關(guān)稅，但部分貿(mào)易界人士認為，此時降低關(guān)稅可能恰好在播種季節(jié)前夕損害農(nóng)戶利益；也可能導(dǎo)致因預(yù)期價格更高而持有約400萬包(1包相當(dāng)于170公斤)產(chǎn)出的種植者蒙受損失。

印度農(nóng)戶或遭遇損失

1位資深交易商表示：“印度上一次降低棉花進口關(guān)稅時，由于國內(nèi)需求通過進口得到滿足，短短3個月內(nèi)就進口近300萬包棉花，農(nóng)戶被迫以低于最低支持價格出售其產(chǎn)品。那些為獲得更好回報而持有供應(yīng)的人可能會再次面臨類似情況?！?/p>

印度目前對棉花征收約11%進口關(guān)稅，該關(guān)稅于2026年1月1日生效。然而，由于印度不是長絨棉的主要生產(chǎn)國，因此長絨棉進口關(guān)稅仍為零。

然而，隨著全球市場棉價上漲，自4月初以來印度國內(nèi)棉價已飆升約10-15%。

同時，對印度2025/26年度棉花產(chǎn)量將低于行業(yè)分析師預(yù)測的預(yù)期也在推動棉價走升。

行業(yè)人士稱，估計印度2025/26年度棉花產(chǎn)量料接近2909萬包，略低于上一年度的2974萬包。

印度2025/26年度國內(nèi)棉花消費量預(yù)計為3120萬包，高于上一年度的3060萬包，這既導(dǎo)致價格飆升，也產(chǎn)生降低進口關(guān)稅的需求。

然而，部分交易商表示，印度國內(nèi)棉花供應(yīng)并非短缺而是過剩，因即使在2025/26年度的后期階段，該國農(nóng)戶仍持有近500萬包未售出棉花。

1位行業(yè)官員表示：“理想情況下，大部分棉花在從10月開始的銷售季開始的3-4個月內(nèi)就會售出，但今年，我們估計農(nóng)戶和其他人仍持有大量棉花，因本季度初價格并不合適?！?/p>

印度國營棉花公司將遭遇損失

印度國營的棉花公司也持有通過最低支持價格行動采購的近500-550萬包棉花。

“如果此時放寬進口，印度棉花公司(CCI)將不得不因出清庫存而遭受重大損失。”

如果紡紗廠需要棉花，他們隨時可以從持有大量庫存的CCI購買。此外，在2025年10月至2026年2月期間，已有大量棉花(估計在380-400萬包)已進口至印度。

“此時放寬進口關(guān)稅將增加價格受抑和農(nóng)戶被迫賤賣的風(fēng)險，這可能加劇他們的痛苦，因在該國多個棉花主產(chǎn)區(qū)，高峰期到貨月份的曼迪市場價格低于最低支持價格(MSP)，反映農(nóng)戶議價能力較弱。現(xiàn)階段取消進口關(guān)稅可能會使國內(nèi)棉價更接近進口平價，導(dǎo)致曼迪價格進一步承壓?！?/p>

印度棉價并未發(fā)出供應(yīng)短缺信號

他指出，過去6個月，印度棉價已上漲，基準(zhǔn)Shankar6等級現(xiàn)貨棉花價格在2025年底至2026年4月初期間上漲約14-15%。

“這表明國內(nèi)棉價并未發(fā)出供應(yīng)短缺信號，市場已在沒有額外進口刺激的情況下以更高水平吸收供應(yīng)，而近期Shankar6現(xiàn)貨價格的上漲可能主要被解讀為全球基準(zhǔn)棉花價格和匯率波動的傳導(dǎo)?！?/p>

他表示，過去6個月，ICE期棉從64美分/磅上漲至77美分/磅，期間漲幅超過20%，而匯率從1美元兌90盧比走弱至1美元兌94盧比，期間貶值約4.4%。

“當(dāng)這兩種效應(yīng)結(jié)合時，進口平價或基準(zhǔn)掛鉤定價的隱含漲幅約為25.7%，而相比之下，國內(nèi)棉價僅上漲約14-15%?！?/p>

下游參與者競爭力和采購經(jīng)濟性有所改善

這位官員解釋說，這意味著大約10-11個百分點的差距，表明下游參與者(包括紡紗廠)的競爭力和采購經(jīng)濟性有所改善，而農(nóng)戶實際收益的增長仍有限，尤其是考慮到此前到貨高峰期期間實行的免稅進口配額。

不過，這位官員表示，紗線利潤率已顯著改善，因自1月以來紗線價格上漲21%，而同期棉價僅上漲9%。

“今年1月1日，印度棉價為每candy54000盧比/candy(合76.5美分/磅)，而ICE期棉為64美分/磅。因此，印度棉花較全球基準(zhǔn)棉花價格高出12.5美分/磅。如今，ICE期棉為78.5美分/磅，印度棉價為82.75美分/磅，這意味著印度棉花僅高出4.25美分/磅。在這個價格水平上，印度棉花是當(dāng)今世界上最便宜的棉花?！?/p>