空頭氛圍仍存 聚酯鏈跌幅居前
來(lái)源：錦橋紡織網(wǎng) 2026/5/8 15:00:59 編輯：KK隔夜國(guó)際油價(jià)觸底反彈，但能化期貨空頭氛圍仍濃，聚酯鏈品種跌幅居前，收盤PX、PX、乙二醇均跌4%左右。
此前市場(chǎng)預(yù)期美伊雙方接近達(dá)成備忘錄協(xié)議以結(jié)束戰(zhàn)爭(zhēng)，不過(guò)隔夜美伊再度出現(xiàn)軍事沖突加劇地緣緊張局勢(shì)。
成本端是聚酯鏈價(jià)格走勢(shì)的最主要影響因素。但原料供應(yīng)、自身產(chǎn)出、下游需求也是影響價(jià)格走勢(shì)的重要因素?；魻柲酒澓{通航受阻，使得自原油到芳烴的供應(yīng)收緊導(dǎo)致聚酯原料產(chǎn)出下降而帶動(dòng)這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格走強(qiáng)。
受美以伊沖突持續(xù)影響，亞洲PX產(chǎn)業(yè)鏈正經(jīng)歷一輪深刻的供給沖擊。從最初的“成本抬升”炒作，到如今煉廠負(fù)荷實(shí)質(zhì)性下降、多套裝置宣布不可抗力，PX供應(yīng)收縮正在從預(yù)期全面走向現(xiàn)實(shí)。進(jìn)入5月，PX裝置檢修將大幅集中出現(xiàn)。威聯(lián)化學(xué)、揚(yáng)子石化、寧波中金、海南煉化、廣東石化等裝置均有檢修安排，國(guó)內(nèi)供應(yīng)損失量將進(jìn)一步增加。
4月PTA月度產(chǎn)量預(yù)計(jì)603萬(wàn)噸，較3月670萬(wàn)噸明顯下滑。疊加2026年國(guó)內(nèi)無(wú)新增PTA產(chǎn)能投放，市場(chǎng)由前期累庫(kù)快速轉(zhuǎn)為去庫(kù)，社會(huì)庫(kù)存持續(xù)下降。原料端PX價(jià)格高企，PTA加工費(fèi)維持低位，進(jìn)一步抑制企業(yè)開工意愿。
聚酯等下游品類逐步進(jìn)入消費(fèi)淡季，地產(chǎn)與出口端尚未出現(xiàn)明顯回暖跡象，下游企業(yè)多采取按需采購(gòu)、謹(jǐn)慎補(bǔ)庫(kù)的策略，難以支撐價(jià)格持續(xù)上行。不過(guò)，隨著下游原料庫(kù)存逐步消耗，疊加海外訂單增長(zhǎng)及國(guó)內(nèi)剛需支撐，新一輪補(bǔ)庫(kù)行情或隨時(shí)啟動(dòng)。
申銀萬(wàn)國(guó)期貨認(rèn)為，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國(guó)際油價(jià)在基本面和消息面的作用下維持高位寬幅震蕩，這樣對(duì)PTA仍有成本支撐，同時(shí)PTA自身供需面趨緊，使得其走估值修復(fù)邏輯，支撐價(jià)格偏強(qiáng)。
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