棉市產(chǎn)需缺口走闊 后市需要關(guān)注哪些方面？
來源：錦橋紡織網(wǎng) 2026/5/13 14:36:59 編輯：KK報告：農(nóng)業(yè)農(nóng)村部5月首次發(fā)布2026/27年度棉花供需預(yù)測報告，2026/27年度中國棉花播種面積為2753千公頃，較上年度減少7.6%；單產(chǎn)為每公頃2235公斤，較上年度微增0.3%；總產(chǎn)量為615萬噸，較上年度減少7.4%；進口量為150萬噸，較上年度增加10萬噸；消費量為780萬噸，與上年度持平；期末庫存為793萬噸，較上年度減少16萬噸。同時，本月對2025/26年度供需形勢估計值與上月保持一致，期末庫存維持809萬噸不變。
解讀：新作年度數(shù)據(jù)首發(fā)，標志著市場焦點已從舊作去庫轉(zhuǎn)向新年度供需格局的重塑。2026/27年度產(chǎn)需缺口走闊至165萬噸，進口量上調(diào)至150萬噸，期末庫存由上年度的809萬噸降至793萬噸。國內(nèi)供需格局從中性偏緊轉(zhuǎn)向?qū)嵸|(zhì)性收緊，對棉價形成中長期底部支撐。但初期預(yù)測帶有前瞻性，單產(chǎn)及產(chǎn)量數(shù)據(jù)后續(xù)存在調(diào)整空間，天氣窗口仍是關(guān)鍵變量。
當前新棉播種已基本結(jié)束，種植面積收縮已在播種環(huán)節(jié)充分兌現(xiàn)，苗情成為市場關(guān)注的重中之重。當前新疆氣候適宜棉花苗期生長，截至5月初，全疆棉花出苗率89.0%，較上年同期快2.8個百分點。但潛在風險仍不容忽視，厄爾尼諾事件預(yù)計于5月進入狀態(tài)，花鈴期可能出現(xiàn)高溫干旱，直接威脅花粉活力及蕾鈴坐果率，北疆需防范強對流，南疆需警惕秋旱對纖維發(fā)育的不利影響。單產(chǎn)層面的天氣變量、苗期長勢、厄爾尼諾演變的博弈正式拉開序幕，產(chǎn)區(qū)端的預(yù)期差將從"種多少"的確定性切換為"收多少"的強不確定性，成為下半年棉價走勢的核心驅(qū)動力。
金三銀四旺季結(jié)束后，終端需求進入淡季。紡企成品走貨分化顯著，40S高緊、精緊紗訂單可排期至7-8月，低支紗、常規(guī)品種走弱，坯布走淡更為突出。產(chǎn)業(yè)鏈價格傳導嚴重受阻，棉紗漲價幅度遠落后于棉花，內(nèi)地紡企即期利潤虧損擴大。企業(yè)采購轉(zhuǎn)為剛需隨用隨買，觀望情緒濃厚，基本無囤貨意愿。盡管農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)測2026/27年度消費量維持在780萬噸的樂觀水平，但短期淡季疊加利潤虧損，需求端難以提供向上驅(qū)動，下游對高價棉的承接能力明顯不足。
綜合看，新年度產(chǎn)量及期末庫存下降，為棉價提供底部支撐，但下游需求疲軟限制上方空間。重點關(guān)注新疆主產(chǎn)區(qū)天氣情況，警惕關(guān)鍵生長階段的不利天氣對棉苗生長及最終單產(chǎn)的影響。同時，拋儲政策落地的時點、數(shù)量及形式也是關(guān)注重點，大規(guī)模投放可能顯著改變短期供需情況。此外，美棉主產(chǎn)區(qū)旱情變化，中美貿(mào)易關(guān)系走向及終端訂單恢復節(jié)奏也可能引發(fā)盤面劇烈波動。
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