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新年度種植面積預(yù)計縮減

據(jù)國家目標(biāo)價格補貼政策，市場預(yù)計2026年國內(nèi)棉花種植面積同比縮減，供應(yīng)收緊邏輯強化。據(jù)報告顯示，綜合合作社、農(nóng)場、個體農(nóng)戶、軋花廠反饋看，2026年新疆棉花種植面積較上年減少200-300萬畝的概率較大(基本達(dá)到《2026年新疆棉花種植面積調(diào)減工作實施方案》要求的調(diào)減260萬畝目標(biāo))。

4月下旬，機構(gòu)調(diào)研顯示，2026年全國植棉意向面積為4311.8萬畝，同比下降3.8%，降幅較上期預(yù)測擴大3.3個百分點。其中新疆植棉意向面積為3951.6萬畝，同比下降3.4%，降幅較上期擴大3.2個百分點。

棉花加工收尾、銷售提速

據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)對60家大中型軋花廠的調(diào)查，截至4月9日，全國棉花加工率為99.8%，同比持平，較過去4年均值提高0.1個百分點。截至4月16日，全國棉花銷售率為86.6%，同比提高17.8個百分點，較過去4年均值提高20.8個百分點。

按照國內(nèi)棉花預(yù)計產(chǎn)量741萬噸(國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)2025年11月預(yù)測)測算，截至4月16日，全國累計采摘籽棉折皮棉741萬噸，同比增加73.4萬噸，較過去4年均值增加113.5萬噸；累計加工皮棉739.6萬噸，同比增加72.6萬噸，較過去4年均值增加113.4萬噸；累計銷售皮棉641.2萬噸，同比增加181.2萬噸，較過去4年均值增加211.8萬噸。

近期，棉花、棉紗現(xiàn)貨價格走勢企穩(wěn)。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，4月27日新疆3128B級棉花報價為17646元/噸，較上一日下跌54元/噸，現(xiàn)貨交投氛圍尚可；棉紗32S報價為22900元/噸，較上一日上漲200元/噸。

進(jìn)口補充力度加大

進(jìn)口方面，2026年棉花進(jìn)口關(guān)稅配額總量為89.4萬噸，其中33%為國企貿(mào)易配額，配額不限定貿(mào)易方式，企業(yè)自主靈活調(diào)配。2026年首批滑準(zhǔn)稅配額投放30萬噸，已超去年滑準(zhǔn)稅配額總量。

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2026年3月棉花進(jìn)口量為18萬噸，同比增加157.14%，環(huán)比增加1萬噸；1-3月棉花進(jìn)口量為56萬噸，同比增加22萬噸，增幅為64.71%。2025/26年度(10-次年3月)棉花進(jìn)口量為95萬噸，同比增加36萬噸，增幅為61.02%。

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2026年3月棉紗進(jìn)口量為18.86萬噸，同比增長66.51%，環(huán)比增長56.96%。預(yù)計4月進(jìn)口清關(guān)量仍將維持高位。3月我國棉紗出口1.52萬噸，同比下降31.92%。1季度棉紗出口4.64萬噸，同比下滑21.61%，主要受海外采購淡季、國內(nèi)春節(jié)生產(chǎn)波動影響。

下游開機率同比回升

中下游紡紗廠、織布廠開工率環(huán)比略下滑，但同比回升或持平。傳統(tǒng)“銀四”成色略顯不足，終端需求復(fù)蘇乏力。

棉紡產(chǎn)業(yè)鏈利潤仍在向上游集中，上游軋花廠理論加工利潤繼續(xù)走高，而中下游紗廠利潤持續(xù)承壓、處于低位水平。當(dāng)前全國紡紗廠即期利潤為-1984元/噸，新疆地區(qū)即期利潤為-186元/噸。關(guān)注下游利潤偏低問題，謹(jǐn)防形成負(fù)反饋。

天氣影響全球供需格局

USDA農(nóng)業(yè)展望論壇預(yù)測，2026年美國棉花種植面積為940萬英畝，同比增加1.3%。不過，美國農(nóng)業(yè)部(USDA)3月31日發(fā)布的意向面積報告顯示，2026年美國棉花意向種植面積為964萬英畝，同比增長4%。

近2個月，ICE期棉主力合約價格連續(xù)震蕩上行，漲幅已超20%。這或?qū)е罗r(nóng)民2026年擴種棉花的意愿上升。理論上，ICE期棉上破70美分/磅，美國棉農(nóng)已進(jìn)入盈利區(qū)。

美國國家氣候預(yù)測中心監(jiān)測顯示，美國西部及部分大平原地區(qū)干旱持續(xù)加劇。預(yù)計6月至8月將出現(xiàn)厄爾尼諾現(xiàn)象(概率62%)，且可能延續(xù)至2027年，對美棉生長影響有待觀察。

印度CAI3月度平衡表產(chǎn)量和消費調(diào)增、進(jìn)口下調(diào)，導(dǎo)致期末庫存下調(diào)。

后市展望

國際市場方面，美棉產(chǎn)區(qū)干旱、厄爾尼諾現(xiàn)象將影響棉花產(chǎn)量，全球棉花需求預(yù)估仍有增長。因此，全球棉市供需結(jié)構(gòu)或收緊。

國內(nèi)棉花供應(yīng)收緊邏輯強化。據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，2026年全國棉花種植面積或縮減3.8%。需求端，Mysteel數(shù)據(jù)顯示，下游紡紗廠開機率為76.8%，同比回升2.2個百分點。不過，受棉價高位運行、終端消費復(fù)蘇偏弱雙重影響，紡紗廠即期利潤持續(xù)承壓。產(chǎn)業(yè)鏈庫存顯著去化，新疆棉花庫存降至309.2萬噸，內(nèi)地庫存亦下滑至61.7萬噸，支撐棉價。棉市整體呈現(xiàn)“供應(yīng)收縮、需求弱復(fù)蘇、庫存去化”格局，棉價或繼續(xù)偏強震蕩。