本周聚酯鏈走勢(shì)明顯弱于原油系品種,盡管聚酯原料進(jìn)入實(shí)質(zhì)性的供應(yīng)短缺和去庫(kù)階段,價(jià)格表現(xiàn)反而相對(duì)偏弱,主要原因在于需求的制約。不過(guò)受助于國(guó)際油價(jià)相對(duì)偏強(qiáng)走勢(shì),給予聚酯鏈底部支撐,今日聚酯鏈有所企穩(wěn),本周PTA上漲0.88%、PX上漲1.48%。
戰(zhàn)爭(zhēng)以來(lái),在中東地緣沖突導(dǎo)致航運(yùn)受阻、亞洲裝置集中檢修、韓國(guó)主力供應(yīng)商突發(fā)不可抗力等多重因素疊加下,PX開(kāi)工率持續(xù)走低,產(chǎn)量大幅收縮,供需格局快速趨緊。2季度國(guó)內(nèi)PX檢修計(jì)劃仍多,因缺原料部分檢修計(jì)劃也可能提前執(zhí)行。預(yù)計(jì)PX去庫(kù)將持續(xù)至7月附近,當(dāng)前國(guó)內(nèi)外負(fù)荷均存進(jìn)一步下降,受原料影響,PX去庫(kù)幅度或還將進(jìn)一步擴(kuò)大。上周福海創(chuàng)1套80萬(wàn)噸PX裝置,金陵石化60萬(wàn)噸PX裝置,麗東石化100萬(wàn)噸PX裝置,浙石化1套200萬(wàn)噸裝置延續(xù)檢修。
4–6月是PTA行業(yè)年度檢修傳統(tǒng)窗口,2026年尤為集中。4–6月行業(yè)計(jì)劃?rùn)z修產(chǎn)能達(dá)1950萬(wàn)噸,占總產(chǎn)能超20%;PTA正處史上最大規(guī)模檢修潮,PTA負(fù)荷加速下降。國(guó)內(nèi)多套裝置連續(xù)運(yùn)行18–20個(gè)月,已達(dá)設(shè)備檢修周期,恒力、逸盛、新鳳鳴等龍頭企業(yè)按計(jì)劃開(kāi)展年度大修PTA供應(yīng)大幅收縮,由累庫(kù)轉(zhuǎn)為去庫(kù),5月去庫(kù)幅度較大,PTA供需大幅好轉(zhuǎn),利于PTA利潤(rùn)修復(fù)。
下游聚酯、終端紡織處傳統(tǒng)淡季,需求整體偏弱。1季度聚酯產(chǎn)能持續(xù)釋放,終端需求跟進(jìn)不足,成品庫(kù)存累積,4月底聚酯綜合庫(kù)存超30天,高于往年同期。為緩解庫(kù)存壓力,聚酯企業(yè)主動(dòng)降負(fù)減產(chǎn)。具體看瓶片方面,在原料缺乏影響下,聚酯瓶片裝置負(fù)荷難以提升,聚酯瓶片工廠維持挺價(jià),3月以來(lái)流通貨源持續(xù)偏緊,同時(shí)出口訂單大幅增長(zhǎng),瓶片工廠庫(kù)存維持在低位,基本面較好,加工費(fèi)上漲至高位,近期在原料價(jià)格下跌影響下回撤。
昨日鄭商所發(fā)布公告,中國(guó)證監(jiān)會(huì)已正式批準(zhǔn)鄭商所對(duì)二甲苯(PX)、瓶片(PR)、短纖(PF)期貨及期權(quán),及精對(duì)苯二甲酸(TA)期權(quán)實(shí)施引入境外交易者業(yè)務(wù),相關(guān)業(yè)務(wù)將于北京時(shí)間2026年5月22日9時(shí)起正式啟動(dòng)。這一舉措進(jìn)一步拓展鄭商所期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放范圍,完善聚酯產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)際化風(fēng)險(xiǎn)管理體系。
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