包括早季干旱在內(nèi)的多重因素推動(dòng)棉花期貨在最近幾周升至多年高點(diǎn)。然而,上周發(fā)布的美國(guó)農(nóng)業(yè)部5月供需報(bào)告(WASDE)出人意料地預(yù)測(cè)棉花單產(chǎn)將比去年增加14磅,達(dá)到每英畝866磅。這一預(yù)測(cè)給始于3月初的漲勢(shì)潑了冷水。
WASDE報(bào)告的腳注顯示,美國(guó)農(nóng)業(yè)部采用的單產(chǎn)預(yù)測(cè)方法是取1個(gè)簡(jiǎn)單的五年平均值,并根據(jù)各州預(yù)期的種植面積進(jìn)行加權(quán)。雖這一預(yù)測(cè)方法看似粗略,但歷史表明,其最終結(jié)果可能并不會(huì)偏離實(shí)際太遠(yuǎn)。
從2000-2025年,棉花單產(chǎn)的初始預(yù)測(cè)與最終估算的平均差異為48.31磅,約相當(dāng)于1標(biāo)準(zhǔn)包的十分之一。從歷史上看,即使在棉花種植面積中干旱比例相對(duì)較高的年份,美國(guó)農(nóng)業(yè)部的初始單產(chǎn)預(yù)測(cè)與最終單產(chǎn)估算之間的波動(dòng)性也并未顯著增大。在春季干旱影響超過(guò)一半棉花種植面積的年份,最終單產(chǎn)估算與初始預(yù)測(cè)的偏差甚至更小,僅為2.81磅。這凸顯棉花相比于美國(guó)種植的其他主要大田作物,具有更強(qiáng)的從早季干旱中恢復(fù)的能力。
盡管如此,干旱監(jiān)測(cè)顯示,過(guò)去3個(gè)月受干旱影響的棉花種植面積達(dá)到前所未有的水平。雖現(xiàn)在斷言作物無(wú)法恢復(fù)還為時(shí)過(guò)早,因種植仍在進(jìn)行,且預(yù)計(jì)未來(lái)2-3周南部大平原地區(qū)降雨將有所增加,但長(zhǎng)期看,歷史性強(qiáng)厄爾尼諾的預(yù)期可能會(huì)與已存在的干旱條件相結(jié)合,對(duì)單產(chǎn)產(chǎn)生顯著的負(fù)面影響。
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