煙臺氨綸：芳綸1414投產在即
來源：第一財經網站 2011/4/26 9:19:05 編輯：Qsj本周市場在周一創(chuàng)出階段性高點后，周二在外圍市場下跌的帶動下低開低走，但市場成交并不低迷，在后續(xù)幾個交易日中，市場并未趨勢性走低。從中期策略看，本輪始自1月25日2661點的反彈已經持續(xù)了近3個月，且大盤藍籌股啟動后已經累積了一定升幅，市場有短期調整的需求，但市場中期向上的格局并不改變，市場仍存諸多機會，大可不必因為風吹草動而全盤清倉出局。
國泰君安在本周晨會中推薦了煙臺氨綸(002254)(002254)，關注的焦點是公司芳綸1414產品即將工業(yè)化投產。國泰君安認為，芳綸1414工業(yè)化投產及運行成功，其戰(zhàn)略意義將遠大于業(yè)績貢獻，因為該產品是公司今后能否繼續(xù)擴產并超過芳綸1313生產規(guī)模的關鍵。
芳綸作為一種高性能纖維，包括兩個主要品種：芳綸1313和芳綸1414，在紡織工業(yè)“十二五”科技進步綱要中，重點研發(fā)項目即包括：芳綸1313加快高端產業(yè)鏈開發(fā)和市場應用拓展，突破萬噸產業(yè)化;芳綸1414完成產業(yè)化研發(fā)。從目前市場情況看，在政策推動下，芳綸1313已經進入高速發(fā)展期，而芳綸1414國內產業(yè)化突破后，市場空間將更為巨大。
國泰君安了解到，目前煙臺氨綸的芳綸1414中試100噸生產線的產品市場銷售穩(wěn)定、性能高于杜邦的kavla29(民用)。在此基礎上，芳綸1414的1000噸/年工業(yè)化生產線目前進展順利，可以在5月份投產。作為國內第一條產業(yè)化的生產線，國泰君安指出其戰(zhàn)略意義重大：如果運行成功，一方面可以打破杜邦、帝人在此產品領域的全球性壟斷，另一方面，也為煙臺氨綸繼續(xù)在芳綸1414方向的發(fā)展奠定良好基礎，其在防彈、汽車膠管等方面有較廣的應用和市場需求將使其今后發(fā)展空間大于芳綸1313。
此前有行業(yè)協(xié)會預計，芳綸1414的市場空間巨大，僅我國防彈纖維領域就有1萬噸/年以上的市場空間，超過目前國內總消費量的4倍，橡膠增強和替代石棉領域也有一定空間。煙臺氨綸產業(yè)化進程在國內遙遙領先，1000噸/年項目是其迎接廣闊市場空間的起點。
不過，國泰君安也指出，目前的1000噸產能對公司的業(yè)績增長貢獻偏小，但如果今后公司繼續(xù)擴大其產能規(guī)模，將和芳綸1313共同成為未來公司主要利潤來源。
煙臺氨綸的芳綸1313產品目前發(fā)展態(tài)勢良好自去年國內外芳綸市場逐步回暖至今，公司5000噸/年的芳綸1313生產一直處于滿產滿銷狀態(tài)，訂單充足但價格受其他企業(yè)低價銷售影響而不振。擴建的3000噸/年差別化產品預計在今年中期可建成約三分之一，下半年可增加300噸新量，其余明年4月可建成。國泰君安指出，芳綸1313的亮點在于技術突破后的著色和可染纖維及芳綸長絲，相比較低端的過濾用芳綸有較高的毛利率，應用領域和未來發(fā)展空間在于防護服和作訓服，特別是防護工裝將有突破性的增量。
國泰君安預計，煙臺氨綸2011﹣2013年的EPS分別為1.13元、1.45元和1.78元。
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