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　　沉寂多日，一朝爆發(fā)——9月8日鄭棉突然放量增倉并領(lǐng)漲商品市場。鄭棉指數(shù)以2.27%的幅度領(lǐng)漲市場，且全天增倉13萬余手至70萬手以上，成交量達123萬手的天量。分析人士表示，在基本面依然偏弱的情況下，消息面和資金面導(dǎo)致的棉價上漲能持續(xù)多久還待觀察，一旦10月份左右棉花集中上市，多空僵持格局打破之日，也是棉花價格下挫之時。

　　收儲消息激發(fā)多頭熱情

　　國家發(fā)改委經(jīng)貿(mào)司和財政部經(jīng)建司7日發(fā)出《關(guān)于啟動2011年度棉花臨時收儲預(yù)案的通知》，決定自9月8日開始，啟動2011年度棉花臨時收儲。收儲消息激發(fā)了多頭沉寂已久的熱情，8日1205合約收盤達到22115元。

　　此次棉花收儲的適時啟動實乃意料之中。自本月初新棉花年度開始以來，國內(nèi)市場棉價已經(jīng)連續(xù)五個工作日低于國家公布的棉花臨時收儲價格19800元/噸，觸發(fā)了收儲預(yù)案的啟動條件。國家敞開收購后，理論上可以收購近一半的國內(nèi)棉花產(chǎn)量。我國棉花常規(guī)年產(chǎn)量在650萬噸左右，而紡織企業(yè)實際年需求棉花大概在1000萬噸左右，若收購300萬噸，進口需求會增強，由此還將對美棉形成提振。

　　鄭棉對外盤導(dǎo)向作用增強

　　之所以判斷鄭棉將提振國際市場價格，還因為近一年來鄭棉價格發(fā)現(xiàn)功能充分體現(xiàn)，且對ICE期棉起到了更為明顯的領(lǐng)漲領(lǐng)跌作用。

　　首創(chuàng)期貨董雙偉分析說，美國棉花剛剛收獲，就必須找尋出口的出路，因此最大的出口市場——中國的供需狀況，將決定美棉價格出口的高低以及出口量的多少。中國下游紡企形勢向好，勢必引發(fā)進口需求大增，炒作中國因素，抬升ICE期棉價格，從而帶動中國市場價格走高。反之，一旦中國下游企業(yè)形勢不佳，引發(fā)簽約量大幅下降，最終導(dǎo)致出口受阻，價格回落，這也是自2月中旬到目前外盤暴跌并回歸中國市場指引的根本原因。

　　因此，中國市場的消費狀況才是影響ICE期棉走向的關(guān)鍵因素，短期內(nèi)可能由于投機資金的推動，出現(xiàn)和基本面一定的背離，但不會偏離太久?；诖耍瑑?nèi)外盤的價差應(yīng)該會維持在正常的合理價差水平，2011/2012年度也毫不例外，外盤較國內(nèi)期棉的一定背離，反而會帶來一定的新年度套利機會。

　　鄭棉會否重歸跌勢

　　對于8日表現(xiàn)搶眼的棉花，技術(shù)上呈現(xiàn)出阻力位的突破行情，且量能急劇放大。不過，在基本面現(xiàn)貨維穩(wěn)的情況下，通過日內(nèi)拉升外盤ICE期價、炒作中國收儲消息的短暫因素，并不足以形成持續(xù)上行動力。分析人士表示，鄭棉持倉與成交創(chuàng)天量，預(yù)示著期價底部形態(tài)構(gòu)筑取得初步勝利。不過經(jīng)過周四的上漲后，期價重心上移，在很大程度上消化了看漲預(yù)期。由于下游需求并未有實質(zhì)性改善，棉價短線有望慣性上漲，但幅度不會很大。

　　事實上，就棉花期貨走勢而言，目前缺乏的并非資金而是行情發(fā)展的基礎(chǔ)——供需基本面。從量倉指標看，9月8日雖放量大漲，但距剛剛過去的上一年度成交量紀錄（去年11月24日的454萬手）和持倉量紀錄（今年7月27日最高達88萬余手），目前的市場還遠不算白熱化。

　　關(guān)注后續(xù)資金能否持續(xù)進入，成交能否繼續(xù)放大，這才是更為重要的。

　　值得一提的是，在基本面依然偏弱的情況下，棉價上漲反而會讓部分本年度的套保盤順利入場，由此給后市帶來不穩(wěn)定因素加劇波動空間。若下游需求持續(xù)不得好轉(zhuǎn)，一旦10月份左右棉花集中上市，多空僵持格局打破之日，也是棉花價格下挫之時。