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　　ICE美棉大跌。希臘將針對近期與歐盟達(dá)成的債務(wù)協(xié)議舉行公投的消息令市場擔(dān)心救助方案可能破產(chǎn)，周二歐元下跌，美元延續(xù)漲勢，歐美股市重挫，大宗商品普跌，ICE美棉全線下跌，12月合約結(jié)算價報99.54，跌275點。

　　對政策放松預(yù)期增強(qiáng)，金融市場走勢逆轉(zhuǎn)。受希臘公投決議影響，2日股市早盤維持弱勢，午盤行情逆轉(zhuǎn)，持續(xù)上揚，上證綜指突破2500關(guān)口，收盤報2504.11點，漲1.38%，原因是市場預(yù)期在外圍不確定性增加的情況下，中國政府可能加快放松政策的步伐。商品方面，銅、豆類、白糖和棉花也是先跌后漲，特別是棉花率先拉升。

　　豬肉價格連續(xù)下跌，通脹高點已過。新華社最新監(jiān)測顯示，截至2日，豬肉價格已經(jīng)連續(xù)11天下降；成品糧價格也保持穩(wěn)定。食品價格尤其豬肉價格持續(xù)上漲，是數(shù)月來推動中國核心CPI上升的主要因素之一。豬肉價格持續(xù)下跌預(yù)示通脹高點已經(jīng)過去，將為政策放松提供進(jìn)一步空間。瑞銀預(yù)計，10月CPI同比增速將回落至5.3%，12月有望降至4.5%以下。

　　年底前信貸料將寬松。中證報2日報道，業(yè)內(nèi)人士透露，10月前20天新增貸款僅800億元左右，剔除國慶因素，10個工作日的日均貸款約在80億元左右。截至27日的5個工作日里四大行日均新增貸款超過100億元，信貸閘門突現(xiàn)松動跡象。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在貨幣政策微調(diào)的背景下，預(yù)計全年新增貸款將在7.5萬億元左右，前3季度新增貸款僅為5.69萬億元，這意味著4季度信貸政策有望保持相對寬松。

　　收儲量持續(xù)增加，政府托市決心明顯。2日計劃收儲6.28萬噸，實際成交40360噸（新疆庫成交30680噸；內(nèi)地庫成交9680噸）。目前收儲累計成交184730噸。按當(dāng)前節(jié)奏，本年度收儲量超過200萬噸只是時間問題，而收儲量越多對后市支撐越強(qiáng)。

　　新疆交儲量居高簡析。自收儲以來，疆內(nèi)收儲量一直較高，特別是11月1日，新疆企業(yè)交儲比例達(dá)98.4%，這導(dǎo)致2日計劃收儲量大增，達(dá)到62800噸。目前收儲共成交184730噸，其中新疆交儲比例占72%。一是由于內(nèi)地紡企采購不多，10月下旬以來，南疆皮棉現(xiàn)貨價持續(xù)走低，二是10月中旬以來南疆籽棉收購價下調(diào)，40衣份籽棉基礎(chǔ)收購價至少下滑0.50-0.60元/公斤，交儲有一定利潤，因此近日，庫爾勒、阿克蘇一些前期謹(jǐn)慎的軋花廠近日放量收購。三是新疆棉一直存在運輸困難的問題，直接在當(dāng)?shù)亟粌Ω鼮楸憬荨?/p>

　　鄭棉增倉反彈。11月2日，鄭棉低開后探底回升，由于交投清淡，成交連日減少，易于資金炒作，早盤結(jié)束前鄭棉率先拉漲，成交持倉增加?？偝山?4.4萬，增加7.63萬手；總持倉33.6萬，增加1.51萬手。1205合約收于20305，較前一交易日漲95點，1201合約收于20010，漲100點。

　　宏觀方面，前期市場預(yù)期政策將放寬，隨后政府明確預(yù)調(diào)微調(diào)的政策動向；目前各方面的情況使投資者對政策放寬的預(yù)期愈發(fā)強(qiáng)烈：通脹壓力下滑、經(jīng)濟(jì)增速回落，外圍風(fēng)險升溫。短期看，整個金融市場信心受到鼓舞，做多意愿較強(qiáng)；中長期還要看政策是否會有實質(zhì)性的放松。

　　基本面上，隨著收儲成交量增加，中儲棉每日公布的計劃收儲量也在增加，解除此前市場對政府通過壓低日收儲量來限制交儲的擔(dān)憂，進(jìn)一步體現(xiàn)本年度“敞開收”的特點，托市作用明顯。在政策結(jié)構(gòu)性松動和收儲支撐下，鄭棉做多意愿逐漸顯現(xiàn)，考慮到外圍風(fēng)險未完全解除，短期內(nèi)可能會有波動，建議逢低吸納，逢高獲利了結(jié)。

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