紡織業(yè)政策利好帶來交易性機(jī)會
來源：中國證券報 2009/2/5 10:38:24 編輯：Kuangjie受行業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃利好影響，近日紡織板塊表現(xiàn)突出。但是分析人士指出，振興規(guī)劃“遠(yuǎn)水難解近渴”，短期內(nèi)難以創(chuàng)造需求，其效果主要體現(xiàn)在提振信心方面，由此帶來的市場機(jī)會主要是交易性的，建議投資者審慎對待。
近日紡織板塊表現(xiàn)突出，申萬紡織服裝指數(shù)節(jié)后3個交易日漲幅達(dá)到9.65%，上證指數(shù)漲幅只有5.88%。自2008年10月28日大盤觸底反彈以來，上證指數(shù)漲幅22.31%，而申萬紡織服裝指數(shù)漲幅更是達(dá)到43.33%，超越上證指數(shù)接近1倍。但是分析人士認(rèn)為，紡織板塊強(qiáng)勢主要是超跌反彈和受政策利好刺激，基本面很難支持該板塊進(jìn)一步走強(qiáng)。
根據(jù)中國紡織工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計中心的數(shù)據(jù)顯示，2008年前11月規(guī)模以上紡織企業(yè)主營收入同比增長13.80%，而利潤總額同比則下降1.77%，這是近10年以來行業(yè)首次利潤下降。前8月行業(yè)還有小幅利潤增長，而前11月數(shù)據(jù)說明3季度以后行業(yè)形勢在進(jìn)一步惡化。東方證券預(yù)計，2009年我國紡織品出口形勢仍然不樂觀，國內(nèi)需求也將繼續(xù)走弱，未來行業(yè)盈利能力還有進(jìn)一步下降空間。
從估值角度看，目前紡織板塊整體市盈率22.95倍，而全部A股只有16.57倍。分析人士指出，盡管紡織板塊市盈率縱向比較并不高，但是目前行業(yè)形勢已經(jīng)“物是人非”。即使不考慮股價因素，隨著未來盈利能力下滑，紡織業(yè)估值壓力將更加嚴(yán)峻。
天相投顧表示，政策作用短期主要體現(xiàn)在對信心提振上，由此帶來的市場機(jī)會主要是交易性的。中金公司則認(rèn)為，紡織業(yè)下游是國內(nèi)消費(fèi)市場和出口市場，很難像汽車、鋼鐵一樣較直接受到投資拉動。因此政策出臺后可能會出現(xiàn)利好出盡后回調(diào)，建議投資者審慎對待。
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