高油價(jià)抬升成本 化纖行業(yè)利潤被擠壓
來源：金融投資報(bào) 2012/3/21 19:41:43 編輯：Qsj發(fā)改委自3月20日起再度上調(diào)成品油價(jià)格。受油價(jià)上漲影響，昨日盤面上石化相關(guān)板塊上漲，但以石油為原材料的化工化纖行業(yè)則遭受打擊，盤面表現(xiàn)疲弱。分析師指出，在原料成本不斷高企、下游需求卻依然疲弱的狀況下，化工化纖行業(yè)面臨越來越大的困境。
成本增加壓縮利潤
申銀萬國數(shù)據(jù)顯示，截至3月19日，聚酯原料明顯上漲，PTA上漲100元報(bào)11700元/噸，乙二醇上漲150元報(bào)9950元/噸，滌綸短纖下跌200元報(bào)14850元/噸，粘膠長絲上漲500元報(bào)52000元/噸，棉漿粕短絲級(jí)持穩(wěn)于21500元/噸，棉漿粕長絲級(jí)持穩(wěn)于23000元/噸。
有分析師表示，油價(jià)上漲對(duì)化纖行業(yè)的影響比較直接。比如乙二醇、聚酯切片、滌綸聚酯、錦綸都直接受到油價(jià)的影響，這些原料的價(jià)格幾乎完全是由成本推動(dòng)的。油價(jià)上漲對(duì)于下游企業(yè)來說，直接的影響是成本增加，壓縮企業(yè)的利潤，如果企業(yè)不能有效將成本壓力轉(zhuǎn)移出去，相關(guān)化工企業(yè)的經(jīng)營將面臨困難。
不過，浙商證券分析師認(rèn)為，石化市場對(duì)油價(jià)下跌的反應(yīng)不會(huì)太快；如果油價(jià)持續(xù)下跌，盡管化工行業(yè)的成本會(huì)下降，但需求同時(shí)也會(huì)下降，綜合看會(huì)受到負(fù)面影響。一旦原油價(jià)格下跌的長期趨勢形成，化工行業(yè)將會(huì)受到負(fù)面影響。
原油價(jià)格上漲時(shí)，下游的化工產(chǎn)品也會(huì)提價(jià)，且一般提價(jià)幅度更大，利潤空間更大。而原油價(jià)格下跌時(shí)，一般化工行業(yè)的表現(xiàn)都一般。原油價(jià)格上漲首先將推動(dòng)原油采掘企業(yè)毛利率增加，處于原油產(chǎn)業(yè)鏈中下游的企業(yè)成本同時(shí)增加，由于成本上漲，最終消費(fèi)品價(jià)格亦將上漲。
原油價(jià)格上漲總體來說是上游受益下游受累，影響程度仍需要從多方面加以考量，這主要取決于行業(yè)消化油價(jià)上漲的能力，具體包括原油及原油上漲引致的其他成本占該行業(yè)生產(chǎn)成本的比重、行業(yè)向下游轉(zhuǎn)嫁價(jià)格的能力、提高技術(shù)水平以及改善成本結(jié)構(gòu)的潛力。雖然化纖行業(yè)整體面臨油價(jià)繼續(xù)向上所帶來的利潤壓縮的考驗(yàn)，但個(gè)別品種例如PTA、聚氨酯等仍具備成長潛質(zhì)。
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