美國印鈔救市 中國2萬億外儲受重損
來源：《聯(lián)合早報》 2009/3/22 9:47:43 編輯：Dyl美元買國債，教科書都沒有出現(xiàn)的救市方式，在伯南克回天乏力的時候，這個炸彈讓全世界震驚！3月18日美聯(lián)儲表示，將收購至多3000億美元長期美國國債，并將另購入至多7500億美元抵押貸款支持證券。3000億美元天量！觸及市場經濟底線！史上最無恥救市方式！美國股市立即沖高，國債收益率創(chuàng)22年以來最大單日跌幅，美元指數(shù)遭受24年來最大單日跌幅。而對于中國來說2萬億外儲已經成為待宰羔羊，將再次蒙受重大損失。
更重要的是以美元為世界貨幣的國際體系將面臨國家信用危機。冰島倒下，英鎊走弱，歐元失去實體經濟支撐，如果美元也讓投資者失去信心，那就不是經濟危機那么簡單的事情。
美聯(lián)儲印3000億買國債教科書都沒有的救市方式
傳統(tǒng)意義上美國國債就是“美元”，同樣以國家信用作為依托，這種金邊債券在很多投資者眼里跟美元沒有太大差別。但是伯南克改變這一傳統(tǒng)。美元變成美聯(lián)儲美元、國債變成財政部國債，用美聯(lián)儲美元購買財政部國債，伯南克正開始1項教科書都沒有的開創(chuàng)性救市方式。3月18日日常貨幣政策會議，美聯(lián)儲出人意料地宣布，為維持市場穩(wěn)定將收購最多高達3000億美元長期美國國債。這種增發(fā)貨幣量舉措意味著商業(yè)和消費者的貸款利率將會變得更低，受此消息影響美國長債收益率降幅達到50基點。同時美國政府還表示將購入7500億美元抵押貸款支持證券以促進經濟復蘇，問題抵押貸款證券也很有可能因為此舉獲益。
“這將是美聯(lián)儲40年來首度購入長期國債。”美國投資者為此歡呼雀躍，長期國債價格因此走高，黃金價格走高，美元開始貶值。“美聯(lián)儲關于購買美國國債以及額外的承諾幾乎肯定會令華爾街感到歡欣鼓舞，因為美聯(lián)儲這1套政策組合拳意味著一系列企業(yè)和消費者貸款的利率將會更低。”CMCMarkets表示。事實上早在3月5日英格蘭銀行也啟動類似計劃，購買不超過750億英鎊英國國債，而英國10年期國債收益率短期降幅達到70基點左右。
美聯(lián)儲為什么會出臺如此猛烈的救市措施？美聯(lián)儲主席伯南克自己說，在政府機構及抵押貸款支持證券工具影響下，抵押貸款利率已經下降，并稱之為一些市場中明顯的“綠苗”。市場人士分析，英國央行通過購買國債成功壓低利率，或許是美聯(lián)儲決心購買長債的原因之一。美聯(lián)儲上次實施這項政策是在1960年代。
“美聯(lián)儲理論上有無限供給美元的能力”，中央財經大學中國銀行研究中心主任郭田勇對此進行猛烈抨擊，“這個口子一開美國國債還用其他國家買嗎？美國自己開動印鈔機就可以解決問題。這已經嚴重觸及市場經濟底線。”事實上美國經濟很疲弱，美國第1季度國內生產總值折合成年率將下降5%或以上。2008年第4季度美國GDP下降6.2%，創(chuàng)25年最高降幅紀錄。自1月份會議以來美國失業(yè)問題已經加劇，現(xiàn)在美國每個月將有逾65萬人被裁員，推動失業(yè)率升至25年高點。
美聯(lián)儲顯然希望通過降低指標國債收益率，來帶動各類消費和商業(yè)貸款利率走低。但是由于美元是國際結算貨幣，而且數(shù)量高達3000億，這個數(shù)據(jù)已經讓投資者對美元失去信心。史上最無恥救市方式市場拋售美元！2個小時內狂跌。
美聯(lián)儲此舉令美國股市歡呼雀躍，3月18日美國股市收盤走高。道瓊斯工業(yè)股票平均價格指數(shù)上漲90.88點，至7486.58點，漲幅1.23%，標準普爾500指數(shù)上漲16.23點，至794.35點，漲幅2.09%，納斯達克綜合指數(shù)上漲29.11點，至1491.22點，漲幅1.99%。但是這種快樂卻是建立在其他國家的痛苦之上。美國財政部公布的數(shù)據(jù)顯示，中國持有的美國國債總量達到7396億美元。美聯(lián)儲一下子就可以購買接近中國一半的持有量。郭田勇表示，2萬億外匯儲備又將面臨新一輪縮水。我們可以選擇拋售美國國債，但是如果量太小，根本解決不了問題；量太大，美聯(lián)儲可能繼續(xù)天量買入，也可能導致1個雙輸結局。未來中國將遭受美元貶值、美國國債收益下降雙重損失。
消息出來后美元兌主要貨幣全線暴跌。美元指數(shù)當天2小時內下挫2.4%，至84附近，美元指數(shù)自3月4日最高水平已經累計下跌5%左右。這也是美元指數(shù)自1985年以來最大單日跌幅。當天歐元/美元急劇攀升逾400點，至1.3530附近，漲幅達3.6%，為2000年9月以來最大單日漲幅；美元/日元則應聲下跌2.4%，一度下滑至95.70左右。昨天美元指數(shù)仍舊弱勢盤整，沒有擺脫貶值的陰影。
CMCMarkets預計，中短線美元還有一定下跌空間。法國興業(yè)銀行表示，美元過去2個月漲勢將宣告結束。美聯(lián)儲購買長期國債將顯著緩和美元的供應吃緊狀況，打壓美元需求，進而令該貨幣匯價走低。對于中國來說美元貶值可不是什么好事情。迄今為止公開數(shù)據(jù)仍舊顯示#p##e#，我們的美元資產還處于上升階段，即使不再增加，資產貶值也夠讓人頭痛。據(jù)巴克萊預計，考慮到美國政府未來6個月國債發(fā)行量，美聯(lián)儲計劃收購的3000億美元約占其中的28%。
中國已經身陷其中。巴克萊建議，中國等美元投資者應當追尋美元和國債收益率之間的關系。過度寬松的貨幣政策可能會給美元帶來沉重壓力。這意味著海外投資者可能會要求更高的回報，他們持有著將近一半已經發(fā)行國債總額。美國人現(xiàn)在已經失去市場原則，沒有穩(wěn)定的貨幣供應量，只有轟鳴的印鈔機。
美國遭遇國家信用風險經濟危機正向中國傳導
如果冰島國家信用危機對世界來說算不上什么，英國呢？隨著英鎊跌入幾十年來最低谷，市場人士已經將倫敦稱為“泰晤士河上的雷克雅未克（冰島首都）”。如今是美國國家信用面臨嚴重考驗。作為世界最發(fā)達的國家，作為世界經濟的“定海神針”，如果美元出現(xiàn)問題，美元大幅貶值，整個世界將為之動蕩。
“伯南克這個干預主義者！他正在人為制造通脹，變相發(fā)放貨幣，透支財政能力，試探市場底線，積累道德風險，有可能導致美國信用危機。”郭田勇警示。事實上國家信用危機已經有苗頭，瑞銀證券對全球各大發(fā)達/發(fā)展中經濟體的金融和外部脆弱性總風險指數(shù)以及體系整體風險進行計算。發(fā)現(xiàn)最高的金融和外部風險位于中歐和東歐經濟體。在發(fā)達經濟體中有幾個西歐經濟體也處于風險區(qū)間高端。與之形成對比的是瑞銀的指標顯示中國的金融和外部風險仍然非常低。
中金公司研究認為，歐洲大國從2008年4季度起深度經濟衰退，已經導致新興歐洲經濟體對外部門進一步惡化，加劇其爆發(fā)國際收支危機風險。中國在歐洲的主要貿易伙伴均已經陷入衰退，特別是它們對機械及運輸設備和制成品進口的大幅萎縮已警對中國出口造成很大影響。
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