拋儲傳言遏制鄭棉“軟逼倉”上行動能
2012/12/27 10:41:15 編輯：Kuangjie 隔夜ICE期棉市場因圣誕節(jié)休市，國內(nèi)市場在缺乏了外棉市場參考的情況下，主力合約CF305早盤小幅高開，盤中沖高回落，終盤微幅收漲；從持倉上看，尾盤持倉出現(xiàn)較大幅度的減持（9098手），由此看的出目前市場上對于愈演愈烈的拋儲傳言還是較為忌憚。CF301合約延續(xù)前一交易日的小幅反彈態(tài)勢，持倉降至2萬手以下，隨著交割的臨近，多頭主力參與度下降，令其“軟逼倉”的延續(xù)性大幅減弱。數(shù)據(jù)上看，雖然現(xiàn)貨價格繼續(xù)穩(wěn)步上行，但CF301合約的小幅回升，令其與現(xiàn)貨的基差再次放大（見下圖）。
當(dāng)日鄭棉市場倉單數(shù)量為495張（較前一交易日減少8張），有效預(yù)報數(shù)量為131張；倉單+有效預(yù)報折25040噸棉花。當(dāng)前鄭棉市場總持倉量為274404手（單邊137202手）。單從倉單的比例上看，目前近遠月合約都還存在“軟逼倉”的風(fēng)險。
現(xiàn)貨市場看，由于臨近雙節(jié)，后續(xù)下游企業(yè)需求將逐步放緩，在本就偏弱的市場需求下，鄭棉的倉單在不考慮逼倉的情況下，流出速度亦將放緩。另外，當(dāng)前現(xiàn)貨市場流通資源價格明顯比期貨市場價格要低，對于并非硬性需求的企業(yè)來說，從鄭棉市場接單的概率不會很大。
宏觀上，伴隨著2013年新進口配額的發(fā)放，美棉和印度棉將大量到港并出關(guān)，由此而緩解部分企業(yè)的實際用棉需求。其次，最近配額發(fā)放傳言愈演愈烈，對于消息何時落地只是一個時間問題。目前市場上的各類版本也越來越明細(xì)化，值得關(guān)注的是再次拋儲的價格和是否還是指定紡企資格購買，筆者簡單的認(rèn)為，此次如果還是指定企業(yè)參與，那最終的拋儲依舊不能促進資源的實際流通，所以后期拋儲的相關(guān)細(xì)節(jié)也將在很大程度上影響未來價格的走勢。
總體來看，目前市場倉單雖然不足，但現(xiàn)貨市場整體的供需情況已較前期有所緩和，所以，鄭棉后期向上的動能或?qū)p弱；同時，鄭商所在修改了相關(guān)交易、交割政策后，市場對于后續(xù)合約逼倉上行的可操作性也變的較難把控。預(yù)期，在相關(guān)政策因素未正式公布前，鄭棉市場將維持區(qū)間震蕩格局。
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