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　　進(jìn)入3月下旬，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格上漲提速，地產(chǎn)三級(jí)棉的公檢到廠價(jià)連破11800元/噸、12000元/噸大關(guān)，地產(chǎn)四級(jí)棉的提貨報(bào)價(jià)也從11400—11500漲至11700—11800元/噸，4月初河北、山東等地一些軋花廠甚至報(bào)出三級(jí)棉12200毛重帶票提貨的價(jià)格，棉價(jià)直奔標(biāo)準(zhǔn)級(jí)棉12600元/噸的收儲(chǔ)價(jià)，短短的20幾天內(nèi)，棉價(jià)漲幅達(dá)到500元/噸左右，一些棉花貿(mào)易商、棉花加工企業(yè)操作的積極性被棉價(jià)連續(xù)高漲調(diào)動(dòng)起來，詢價(jià)上升，囤棉待沽的心態(tài)陸繼占據(jù)主導(dǎo)，河北的幾家存棉企業(yè)表示，由于目前一致性好，批次大的高等級(jí)棉花比較少，而新疆棉的報(bào)價(jià)普遍高于內(nèi)地同等級(jí)棉200—300元/噸，且隨氣溫上升，含糖量高的弊端開始顯現(xiàn)，因此12500元/噸以下不打算售棉。棉紡廠紛紛提價(jià)采購高等級(jí)棉花，也印證了用棉企業(yè)普遍原料庫存不足和內(nèi)地棉供應(yīng)緊張的事實(shí)。
　　一些棉企業(yè)認(rèn)為，國家以12600元/噸的價(jià)格收儲(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)級(jí)棉花，即使7月份拋儲(chǔ)，將幾個(gè)月的財(cái)務(wù)費(fèi)用計(jì)算在內(nèi)，成本已到13000元/噸附近，國家13000以下拋出的希望不大，因此當(dāng)前存現(xiàn)貨，期貨撮合上做多風(fēng)險(xiǎn)并不大。筆者卻不這么認(rèn)為；
　　其一，國家儲(chǔ)備棉花的目的是為了平衡棉價(jià)和調(diào)節(jié)供需，并沒有保護(hù)棉花流通企業(yè)和棉商的目的，只要保證棉花市場平穩(wěn)，有序、安全運(yùn)行，虧損或贏利并不是問題；
　　其二，根據(jù)推算，本年度收儲(chǔ)前國家儲(chǔ)備棉約118萬噸，而且90%以上是2003/04年度的外棉（以美國高等級(jí)棉為主），按輪儲(chǔ)的原則，肯定要先拋出陳棉，恐怕連11000甚至10500元/噸的價(jià)格都不到，何談13000元/噸？
　　其三根據(jù)筆者近日到黃河流域棉區(qū)，長江流域棉區(qū)調(diào)查，前期連續(xù)降雨導(dǎo)致皮棉回潮過高，一般堆放在倉庫中的水分就達(dá)到9.5—10甚至10個(gè)以上，按有關(guān)“皮棉回潮率在8.5—9.5扣除400元/噸”的規(guī)定，標(biāo)準(zhǔn)級(jí)皮棉的入儲(chǔ)價(jià)格明顯低于12600，因此以12600元/噸為軸的說法并不確切。
　　那么對(duì)當(dāng)前棉花市場形成上行支撐的因素有哪幾個(gè)呢？筆者認(rèn)為：
　　一、現(xiàn)貨短期供應(yīng)不足，特別是高等級(jí)地產(chǎn)棉除了河北、河南和山東等地軋花廠還有少量庫存外，大部分400型棉花企業(yè)交儲(chǔ)結(jié)束，加工結(jié)束，因此出現(xiàn)一些200型廠，400型廠聯(lián)合提價(jià)現(xiàn)象；
　　二、美元貶值，股市和期貨市場觸底反彈，導(dǎo)致以美元結(jié)算的大宗商品報(bào)復(fù)性飆升，原油重回52美元/桶，棉花這片“低洼地”得到有效填補(bǔ)，但美國經(jīng)濟(jì)是否已級(jí)觸及“L”形底部，失業(yè)人員繼續(xù)上升和經(jīng)濟(jì)增長速度放緩預(yù)示反彈尚早；
　　三、全球植棉面積預(yù)期有較大下降，為2009/10棉價(jià)高位運(yùn)行提供了炒作素材。從中國棉花信息網(wǎng)和農(nóng)業(yè)部等發(fā)布的測算數(shù)據(jù)來看，植棉面積減幅在10%—12%之間，棉花企業(yè)和投機(jī)資金借勢炒作，有人預(yù)測期貨和撮合的主力合約近日將破13000，
　　四、《紡織服裝業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃》中短期能借上力，產(chǎn)生影響的主要是紡織品服裝出口部上調(diào)至16%，業(yè)內(nèi)測算，理論上可以給紡織業(yè)帶來70—90億直接利潤，部分企業(yè)把出口產(chǎn)品交貨期推至4月份，雖然僅上調(diào)1%，但表明國家積極應(yīng)對(duì)，穩(wěn)定出口企業(yè)信心的態(tài)度；
　　五、棉紡織企業(yè)的棉花庫存同比偏低，據(jù)信息網(wǎng)調(diào)查，2月底紡企工業(yè)庫存為98萬噸，而去年同期為138萬噸，下降了29%，一方面是紡企資金鏈比較緊張，另一方面是內(nèi)地高等級(jí)棉花相對(duì)較少，從“買漲不賣跌”的角度看，棉價(jià)反彈有利于皮棉銷售；
　　六、據(jù)未經(jīng)確認(rèn)的消息，國家很可能在4月份下發(fā)100萬噸滑準(zhǔn)關(guān)稅棉花進(jìn)口配額，稅率不變。當(dāng)前進(jìn)口M級(jí)棉滑準(zhǔn)關(guān)稅公式下的價(jià)格為12000左右，基本同國內(nèi)棉價(jià)持平，部分棉企認(rèn)為，中國滑準(zhǔn)稅下發(fā)，必然引起國際棉價(jià)上漲，很可能形成國內(nèi)外聯(lián)動(dòng)上漲的格局。
　　那么短期內(nèi)對(duì)棉價(jià)上漲形成打壓的因素有哪些呢？
　　一、棉紡織廠的承受能力已達(dá)上限，據(jù)筆者了解，春節(jié)后棉紗的上漲幅度基本同棉花一致，都是500—800元/噸，內(nèi)銷訂單利潤不升反降，棉紡廠上調(diào)棉花采購價(jià)，并非是對(duì)棉價(jià)的認(rèn)可和接受，而是實(shí)際配棉和消費(fèi)的需要；紗價(jià)的上調(diào)也是被棉花等原料推高，而2、3月份出口訂單價(jià)格呈現(xiàn)下降趨勢；
　　二、2008/09年度棉花消費(fèi)量下降的預(yù)期遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于USDA、ICAC以及國家政府部門的測算，筆者的估計(jì)是750—780萬噸，2009/10年產(chǎn)量的下滑幅度很可能要低于消費(fèi)量下滑的幅度，認(rèn)定2009/10年棉價(jià)將高位運(yùn)行有些盲目；
　　三、國家在新棉上市前或?qū)⒊雠_(tái)的幾個(gè)政策，筆者認(rèn)為五.一前增發(fā)滑準(zhǔn)關(guān)稅配額的可能性很大，而且是一次到#p##e#位，這既是國內(nèi)棉紡企業(yè)的呼聲，也是中美對(duì)話的重要一環(huán)，另外最遲7月份前國家拋儲(chǔ)備棉成為必然，一是為了棉紡織對(duì)地產(chǎn)棉配棉的需要，二是滿足國內(nèi)用棉企業(yè)消費(fèi)需求，三是減輕倉儲(chǔ)壓力，為新的棉花年度做準(zhǔn)備；四是政府不可能允許一方面承受大量國儲(chǔ)之重，一方面紡企沒原料大量進(jìn)口外棉；另外就是業(yè)內(nèi)呼聲很高的“零負(fù)擔(dān)”出口，筆者認(rèn)為可為近期的希望不大，首先是國家財(cái)政稅下明顯下降，其次是退稅已引起歐美國家關(guān)注和抵制，再次是國家在政策調(diào)控上總要“留一手”不可能大放手；
　　四、從國家“保兩頭，壓中間”的慣例來看，收儲(chǔ)的目的是為了保護(hù)棉農(nóng)，在棉花種植期間盡量維持棉價(jià)平穩(wěn)，后期將以保紡織企業(yè)為主，特別是當(dāng)前出口形勢“連降三級(jí)”的情況下，紡織企業(yè)需要的照顧和呼聲更應(yīng)當(dāng)受到國家的關(guān)注和政策上的傾斜。
　　因此筆者認(rèn)為棉價(jià)上漲只是短期現(xiàn)象，囤棉待漲或在電子盤上中線追多的策略并不可取，賺自已該賺的利潤，且不可得隴望蜀。