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　　受外部需求萎縮和國(guó)內(nèi)外棉花價(jià)差懸殊等因素的影響，2012年我國(guó)棉紡織市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)下跌格局，2011/2012年度遭遇了罕見的“腰斬”行情，部分產(chǎn)品最高跌幅達(dá)六成，企業(yè)收益一落千丈，虧損加大。這除了擠出泡沫效應(yīng)之外，更多的依舊是為2010年的過度透支埋單。那么，2013年市場(chǎng)又將如何演繹，是繼續(xù)下探還是反轉(zhuǎn)，3年前的大漲行情會(huì)否重現(xiàn)？

　　2012年

　　價(jià)格振蕩探底

　　企業(yè)虧損加劇

　　眾所周知，2010年11月初國(guó)內(nèi)棉花、棉紗和坯布等產(chǎn)品價(jià)格紛紛創(chuàng)出歷史新高，2011年春節(jié)過后國(guó)內(nèi)棉價(jià)繼續(xù)慣性上漲、刷新了前期高點(diǎn)，而下游棉紗和坯布價(jià)格均未超逾之前的高位，折射出上下游供需關(guān)系和市場(chǎng)環(huán)境已發(fā)生質(zhì)的變化，致使2011年2月底3月初之后棉價(jià)出現(xiàn)“雪崩式”的下跌，直至9月8日19800元/噸的棉花臨時(shí)收儲(chǔ)政策支撐，棉價(jià)有所企穩(wěn)，而棉紗和坯布價(jià)格雖然跌勢(shì)大幅減緩，但并未因棉價(jià)走穩(wěn)而完全止跌，價(jià)格繼續(xù)尋底。

　　2012年上半年由于市場(chǎng)需求遇阻，棉紡織價(jià)格持續(xù)單邊下行，6月底7月初棉花、棉紗和坯布等主要產(chǎn)品價(jià)格陸續(xù)達(dá)到此輪調(diào)整的低谷，后受國(guó)儲(chǔ)棉收購價(jià)格提高600元至20400元/噸、成本推動(dòng)和傳統(tǒng)的紡織旺季預(yù)期影響，8月份以后才企穩(wěn)回升，價(jià)格重拾漲勢(shì)，年底在棉花拋儲(chǔ)壓力和下游需求乏力下有所走弱，國(guó)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)三級(jí)棉現(xiàn)貨價(jià)格總體圍繞19500元/噸一線起伏，原料成本高企和市場(chǎng)需求萎縮的雙重?cái)D壓讓多數(shù)紡織企業(yè)不堪重負(fù)，不少企業(yè)利潤(rùn)降幅達(dá)80%以上，全年虧損加劇。

　　2013年

　　修復(fù)性行情為主

　　呈“前低后高”走勢(shì)

　　在需求給力和資金助推下，2010年棉紡織市場(chǎng)出現(xiàn)了罕見的牛市行情，產(chǎn)品價(jià)格借力創(chuàng)出歷史新高。2011/2012年在資金外逃和市場(chǎng)回歸理性之后，價(jià)格觸頂大跌，市場(chǎng)至今依然元?dú)獯髠Ｒ虼?，從技術(shù)角度和成本趨勢(shì)分析，2013年繼續(xù)出現(xiàn)單邊漲跌的可能性不大，將以修復(fù)性行情為主，整體形勢(shì)略好于2012年，但仍難以復(fù)蘇。

　　分析其主要原因，一是因?yàn)橥顿Y驅(qū)動(dòng)，2013年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)略好于去年。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵是由投資推動(dòng)轉(zhuǎn)化為內(nèi)需驅(qū)動(dòng)，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)2013年將著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，其動(dòng)力核心在于城鎮(zhèn)化，在此框架下，短期依靠投資來拉動(dòng)GDP難改，穩(wěn)增長(zhǎng)就是穩(wěn)投資。另據(jù)中國(guó)物流與采購聯(lián)合會(huì)數(shù)據(jù)，2012年8月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.2%，之后觸底回升，預(yù)示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有所恢復(fù)，但整體仍處于榮枯分水線附近，增速減緩信號(hào)明確。世界銀行集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱世行）預(yù)測(cè)大幅下調(diào)，2013年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期至2.4%，低于去年6月預(yù)測(cè)的3%，略高于2012年2.3%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，其中，世行報(bào)告預(yù)測(cè)，2013年在財(cái)政刺激和大型投資項(xiàng)目加快推動(dòng)下中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期達(dá)8.4%，將實(shí)現(xiàn)溫和增長(zhǎng)。

　　二是紡織出口恢復(fù)性回升。盡管今年歐洲債務(wù)危機(jī)過度悲觀的氣氛好轉(zhuǎn)，但短期僅是緩解并未解決危機(jī)。據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的報(bào)告顯示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退推高了其失業(yè)率。2012年9月份失業(yè)率當(dāng)時(shí)創(chuàng)下紀(jì)錄，達(dá)到11.6%，10月份又創(chuàng)新高至11.7%。歐洲第一大經(jīng)濟(jì)體德國(guó)失業(yè)率為5.4%，法國(guó)達(dá)10.7%，債務(wù)危機(jī)重災(zāi)區(qū)西班牙和希臘兩國(guó)的失業(yè)率均超25%，經(jīng)濟(jì)衰退、失業(yè)率高企致使主要國(guó)家購買力下降。2012年我國(guó)紡織品服裝出口大幅滑坡，其中，對(duì)歐盟出口470.87億美元，下降11.90%。今年受春節(jié)長(zhǎng)假因素影響（1月工作日比去年多出5天），推動(dòng)全國(guó)外貿(mào)出口有較快增長(zhǎng)，1月紡織品服裝出口246.9億美元，增長(zhǎng)14.7%。若在歐債危機(jī)不繼續(xù)惡化和美國(guó)財(cái)政問題不爆發(fā)的情況下，預(yù)計(jì)2013年紡織出口市場(chǎng)將出現(xiàn)恢復(fù)性上升，但后勁不足。

　　三是棉花及紗布內(nèi)外價(jià)差長(zhǎng)期存在，但有望收窄。2011年9月8日以來連續(xù)兩個(gè)年度的敞開收儲(chǔ)只是暫時(shí)轉(zhuǎn)移和緩解了階段性的供應(yīng)壓力，但無形拉大了內(nèi)外棉價(jià)差，也并未真正扭轉(zhuǎn)上下游之間的供需關(guān)系。截至今年2月1日，收儲(chǔ)累計(jì)成交約615萬噸，占本年度棉花產(chǎn)量740萬噸左右的約83%，突破650萬噸大關(guān)指日可待，加上2012年3月底收儲(chǔ)的313萬噸和國(guó)儲(chǔ)庫進(jìn)口棉百萬噸以及結(jié)轉(zhuǎn)庫存，減去2012年8月份拋儲(chǔ)的近50萬噸和截止今年2月22日的近52萬噸，本年度國(guó)儲(chǔ)棉庫存居于歷史高位，若以每月65萬噸左右的消費(fèi)量核算，后期庫存庫容壓力大，同時(shí)市場(chǎng)中高等級(jí)資源匱乏，而在進(jìn)口棉配額被爆炒之下，紡織企業(yè)40%完全關(guān)稅通關(guān)外棉多見，因此，后市拋儲(chǔ)總量、價(jià)格和下一年度的收儲(chǔ)問題將是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　在保護(hù)棉農(nóng)收益和維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的收儲(chǔ)初衷之下，預(yù)計(jì)2013年在進(jìn)口棉配額發(fā)放從緊（2012年我國(guó)累計(jì)進(jìn)口棉花513.7萬噸，同比增長(zhǎng)53%）以及本年度巨量收放儲(chǔ)政策下，上半年棉價(jià)將以19000元/噸為軸心上下千元內(nèi)箱體運(yùn)行，下半年有階段性反彈機(jī)會(huì)。有鑒于此，今年內(nèi)外棉價(jià)差有望收窄，但仍將保持較大的距離，部分紗布出口訂單轉(zhuǎn)移，棉紗和坯布等進(jìn)口加速，尤其是印度、巴基斯坦等中低支紗和坯布對(duì)中國(guó)市場(chǎng)沖擊較大。因此，2013年棉紡織市場(chǎng)將以修復(fù)性行情為主，難現(xiàn)單邊走勢(shì)。

　　2011年9月8日和2012年9月10日先后啟動(dòng)了19800元/噸和20400元/噸兩輪棉花臨時(shí)收儲(chǔ)政策，盡管敞開收儲(chǔ)，力度空前，對(duì)維護(hù)棉農(nóng)利益和穩(wěn)定用棉企業(yè)市場(chǎng)預(yù)期發(fā)揮了關(guān)鍵的作用，但仍未完全扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)頹勢(shì)。2013年在進(jìn)口棉配額發(fā)放從緊和在本年度巨量收儲(chǔ)、放儲(chǔ)的政策角力下，棉價(jià)難以順利展開反彈，預(yù)計(jì)2013年以修復(fù)性行情主導(dǎo)，整體呈“前低后高”態(tài)勢(shì)。