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　　當經(jīng)歷漫長的黑夜后，黎明就在眼前了！棉紡業(yè)的現(xiàn)狀就是如此。雖然從整個紡織制造行業(yè)來看，毛紡、絲綢、輔料等子行業(yè)還在黑暗中煎熬，但棉紡子行業(yè)今年以來已經(jīng)見到了黎明的曙光。

　　2012年，高庫存以及內(nèi)外高棉價差劫持國內(nèi)整個棉紡行業(yè)，棉紡類企業(yè)全線虧損，根據(jù)2012年年報統(tǒng)計，全年營業(yè)收入同比下滑2.68%，凈利潤同比大幅下滑34.67%。

　　西南證券分析師徐永超認為，2012年如此慘淡的業(yè)績表現(xiàn)原因有二：首先，去年國內(nèi)棉花價格下跌，企業(yè)去庫存，打折銷售，削減企業(yè)利潤。其次，去年國內(nèi)外棉價差一度高達6000元/噸，超過企業(yè)正常盈利的棉價差范圍，在一般情況下，棉價差超過5000元/噸，企業(yè)面臨虧損。

　　徐永超說：“國內(nèi)棉紡企業(yè)產(chǎn)品外銷占比較大，如棉紡龍頭之一魯泰A的外銷利潤占總利潤的比重達到83.4%，但棉紡位于紡織服裝業(yè)中游，中國企業(yè)在國際棉紗市場難有定價權(quán)，所以國內(nèi)棉紡企業(yè)高價棉花成本難以轉(zhuǎn)嫁給國內(nèi)外下游服裝企業(yè)，一旦棉價差高企，必然直接影響業(yè)績。”

　　而今年一季度的數(shù)據(jù)顯示，棉紡業(yè)已經(jīng)開始走出低谷。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，一季度，棉紡業(yè)的營業(yè)總收入同比增長8.38%，凈利潤更是同比大增49.09%，成為紡織制造業(yè)中凈利潤同比增速最快的子行業(yè)。銷售毛利潤也從去年13.46%提升到一季度14.05%。

　　“我們認為，棉價差縮小是長期趨勢，加上棉紡企業(yè)經(jīng)過去年四季度打折促銷，已經(jīng)基本完成去庫存了”海通證券分析師汪立亭認為，當前，棉紡業(yè)處于新一輪周期中的行情醞釀階段末期和行情爆發(fā)階段的初期，后續(xù)行情可期。

　　4月份，棉價差在3600-4000元/噸之間，和去年相比收窄明顯。美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示美棉播種面積可能下降，棉花產(chǎn)區(qū)天氣異常，巴西第二大棉花種植區(qū)遭受蟲害，產(chǎn)量前景擔憂升溫，加劇了市場對國際棉花價格上漲的預(yù)期；而我國一季度末國家完成棉花收儲，拋儲也隨即進入尾聲。國內(nèi)棉價平穩(wěn)，外棉價格上漲將有益于國內(nèi)棉紡企業(yè)順利轉(zhuǎn)移成本，提升毛利率。

　　紡織服裝出口數(shù)據(jù)向好，有利出口型棉紡企業(yè)。海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，1-4月，我國服裝及衣著附件出口同比增長19.98%；紡織紡線、織物及制品出口同比增長11.74%。徐永超表示，就紡織服裝業(yè)而言，主要關(guān)注去庫存完成、外銷占比大、產(chǎn)能利用率較高、目前維持100%開工率的棉紡龍頭企業(yè)華孚色紡和魯泰A。